招商证券报告指出，与发达国家相比中国天然气消费占比仍然较低——2023年仅占一次能源8.5%，而美国、加拿大、英国超30%，日本、韩国约20%。在“双碳”目标驱动下，多家机构预测中国天然气需求将在2030-2040年达到峰值，较2023年3945亿方仍有2000-3000亿方增量空间（增幅47%-70%）。LNG与柴油比价系数已降至0.7（低于0.8即具备经济性），车用LNG对柴油替代量2024年预计近3000万吨（+50%以上）。“煤改气”“瓶改管”政策稳步推进，天然气替代空间广阔。

天然气在燃烧热值、大气排放物、能源利用效率等方面具有明显优势。二氧化碳排放：天然气41.64千克/十亿焦值，仅为煤炭（125.16）的1/3、石油（66.33）的2/3；颗粒物排放：天然气0.025千克/十亿焦值，煤炭14.64、石油0.039。折标煤价格方面，液化天然气2.529元/kgce，低于柴油4.984和汽油5.599。天然气既可在平抑新能源大量接入的电网调峰、交通领域低碳化、工业减排等方面发挥重要作用，也可为储能、高渗透绿氢、碳捕获利用与封存等颠覆性技术突破赢得时间。在中国“碳达峰、碳中和”目标下，天然气是最现实的低碳过渡能源。

BP《世界能源统计年鉴2024》数据显示，2023年独联体及中东国家天然气消费占比超50%，北美洲、非洲约30%，亚太地区仅12%。分国家看，美国（超30%）、加拿大（超30%）、英国（超30%）、日本（约20%）、韩国（约20%），中国不足9%。多家机构对中国未来天然气需求进行预测：清华大学气候变化与可持续发展研究院2.0℃情景下2050年天然气占比11%；国网能源研究院电气化加速情景下11%；英国BP快速转型情景下13%。峰值消费量预测方面，各机构普遍认为中国天然气需求将在2030-2040年达峰，峰值较2023年仍有2000-3000亿方增量空间（增幅47%-70%）。即使按照最保守的情景，天然气消费占比从8.5%提升至11%，也有近30%的增长空间。

天然气热值36.22MJ/m³，0号柴油约38.44MJ/L，1.2标准立方米LNG可替代1升柴油。LNG与柴油比价系数低于0.8即具备经济性。2022年2月底比价系数达1.1高位后持续回落，目前已降至0.7左右，经济性优势显著增强。2024年1-8月国内LNG重卡渗透率达36%，预计全年车用LNG对柴油替代量近3000万吨（同比+50%以上）。LNG重卡相比柴油重卡百公里耗气成本可节约14%-33%，无颗粒物排放、有害物排放减少30%以上。目前我国LNG加注站点超5000座，主要集中在山西、陕西、新疆、内蒙古、山东、河北、四川等省区，加注网络逐步完善进一步支撑“以气代油”趋势。

2018年国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》明确“增气减煤”，此后《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》《空气质量持续改善行动计划》等文件持续强化“煤改气”政策方向。2024年9月《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》再次明确因地制宜推进“煤改气”，到2025年底大气污染防治重点区域平原地区散煤基本清零。“瓶改管”方面，深圳2021年率先发布攻坚计划，2023年国务院安全生产委员会《全国城镇燃气安全专项整治工作方案》提出严厉整治瓶装液化石油气，推进工商福用户“瓶改管”。随着社会安全意识和环保要求提升，“煤改气”“瓶改管”有望带来可观燃气需求增量。气价下行叠加政策驱动，天然气替代煤炭、石油的空间正在加速释放。