财通证券最新发布的特朗普经济学系列报告指出，特朗普新任期将再度加码汽车关税，涉及进口汽车相关产品规模超2260亿美元。美国对欧盟相关产品整体依赖度超20%，对墨西哥乘用车依赖度超20%，对中国锂电池依赖度超70%。全面加征关税下，欧盟和墨西哥受影响最大，中国锂电池出口亦面临严峻挑战。值得关注的是，我国、德国及日本均在墨西哥投资建汽车相关生产工厂，转口贸易或均受加征关税影响。中国汽车出口正加速从欧美市场转向新兴市场。

特朗普新任期汽车关税政策的核心是“普遍基准关税+互惠关税”组合拳。根据特朗普的《特朗普互惠贸易法案》，将对进口汽车征收互惠关税以保护美国工人。从涉及规模看，美国进口汽车相关产品总额超2260亿美元，其中进口非电动车约1769亿美元、电动车约296亿美元、锂电池约195亿美元。加征关税将全面覆盖整车和关键零部件。从国别依赖度看，美国对欧盟相关产品依赖度21.0%（475.3亿美元）、墨西哥20.2%（456.7亿美元）、日本17.3%（390.3亿美元）、韩国15.7%（354.5亿美元）、加拿大12.3%（277.5亿美元）、中国7.5%（170.1亿美元）。值得注意的是，中国锂电池在美国进口中的依赖度高达70.6%（137.4亿美元），是关税政策影响最集中的细分品类。

墨西哥是美国汽车进口最大来源地之一，2024年1-11月美国从墨西哥进口乘用车379.8亿美元（占21.5%）、电动车74.5亿美元（占25.2%）。但墨西哥汽车产业的特殊性在于——大量产能来自中、德、日等国企业的投资。中国汽车零部件厂商、德国大众、日本丰田等均在墨西哥设有生产基地，利用美墨加协定（USMCA）的关税优惠向美国出口。特朗普新任期若严格执行“确保《美墨加三国协议》对美国汽车工人的保护”，可能会收紧原产地规则或对非北美生产的零部件加征关税，中德日的汽车转口贸易将受冲击。我国在墨西哥投资的零部件企业包括福耀玻璃（已在美墨布局）、国轩高科（电池材料）等。若关税政策收紧，这些企业的对美出口成本将大幅上升。

关税政策对中国的冲击集中在锂电池领域。2024年1-11月，美国进口锂电池194.8亿美元，其中来自中国的137.4亿美元，依赖度高达70.6%。欧盟（14.5亿美元，7.5%）和日本（12.4亿美元，6.4%）远低于中国。拜登时期已将电动车用锂电池关税从7.5%提升至25%，特朗普新任期可能进一步加码。值得关注的是，特朗普团队明确表示要“努力阻止美国税款补贴流向中国电动汽车电池公司”，宁德时代与福特合作项目已因此停滞，国轩高科在美财政补贴亦遭遇阻碍。不过中国锂电池产业的全球竞争力不仅是价格优势，更在于完整的产业链和规模化生产能力，关税冲击虽大但不会动摇产业根基。

特朗普汽车关税政策将重塑全球汽车贸易格局。对欧盟，美国进口依赖度21%（475亿美元），德国豪华车和大众集团在美国市场面临成本压力。对日本，丰田、本田等在美销量较大的品牌将受冲击。对韩国，现代起亚集团在美市场份额或受影响。对中国，直接出口（约31亿美元非电动车+1.4亿美元电动车）相对有限，但锂电池出口面临更严峻的关税壁垒。行业应对方面，可能的策略包括：海外建厂规避关税（比亚迪已在土耳其、泰国建厂，匈牙利工厂在建）、转口贸易渠道调整（通过东盟、中东等市场转口）、产品结构升级（向高附加值车型转型以消化关税成本）、供应链本地化（在美建立组装产能）。但特朗普政策的不确定性和摇摆性使车企难以制定长期战略，这或削弱全球汽车产业的稳定发展。

表：特朗普加征关税涉及美国汽车进口情况（2024年1-11月）

国家/地区	进口非电动车（亿美元）	进口电动车（亿美元）	进口锂电池（亿美元）	合计（亿美元）	依赖度
欧盟	366.3	94.5	14.5	475.3	21.0%
墨西哥	379.8	74.5	2.4	456.7	20.2%
日本	321.9	56.0	12.4	390.3	17.3%
韩国	290.8	53.0	10.6	354.5	15.7%
加拿大	263.0	8.0	6.5	277.5	12.3%
中国	31.3	1.4	137.4	170.1	7.5%
全球总计	1769.4	296.3	194.8	2260.5	—