山东省作为经济总量全国第三、工业门类最齐全的制造业大省，正经历从“旧动能出清”到“传统升级+新兴崛起”的深刻转型。中泰证券区域经济与银行股系列报告深度剖析山东省“基建+产业升级+新兴”三项动能支撑下的金融需求持续性。2024年山东GDP增速5.7%、规上工业增加值增速8.3%领跑经济大省，基建贷款增速14.1%反超苏川。本文从经济基本面、产业动能、城投风险、区域银行四个维度展开分析，揭示山东区域银行的成长逻辑。

山东省综合经济实力位居全国前列。2024年GDP达98566亿元，增速5.7%，在前六大经济大省中仅次于江苏，总量稳居全国第三。规上工业增加值增速8.3%位列经济大省首位，工业动能强劲。作为传统工业大省和制造业大省，山东省是全国唯一拥有全部41个工业大类的省份，在207个工业中类中拥有197个，全部666个工业小类中拥有603个。农业经济总量连续3年稳定在1.2万亿元以上，海洋渔业增加值突破1000亿元连续多年全国第一。社零增速5%位列经济大省第二位，固定资产投资增速3.3%高于江浙，出口增速7.1%与全国平均水平一致。1Q25山东信贷增速9.7%，高出全国平均2.7个百分点，在主要经济大省中仅次于四川、江苏，金融需求持续性强。

2018年中央提出山东省要加快基础设施互联互通，自2022年起实施“七网”建设行动计划（现代物流网、新型基础设施网、城市市政公用设施网、综合立体交通网、现代水网、农村基础设施网、能源保障网），2025年和2030年为关键收官年。山东省被定位为南北联动、东西陆海统筹、联通东北亚和“一带一路”的重要枢纽，济南、青岛位于国家综合立体交通网6条主轴之一的京津冀-长三角主轴，青岛位列20个国际性综合交通枢纽城市。2024年山东基础设施贷款增速14.1%，超过四川（13.14%）和江苏（12.3%）。2025年政府工作报告目标重点项目投产达效3900个、新增产值5000亿元，均高于2024年目标。交通、水利2025年计划投资分别为2500亿元、800亿元，仍维持较大体量。

山东省是全国唯一国家级新旧动能转换综合试验区，也是全国唯一绿色低碳高质量发展先行区，双重国家级战略叠加。2024年山东制造业投资增速15.1%，高出全国5.9个百分点；高技术制造业增加值增速11.9%，高出全国3.0个百分点；装备制造业增加值增速10%，高出全国2.3个百分点。工业技改投资同比增长10%，占工业总投资比重超50%，增速高于全国2个百分点。山东省拥有7个国家级战略性新兴产业集群（全国第一）、6个国家先进制造业集群、国家级制造业单项冠军数量全国第一。2024年绿色贷款规模突破2.2万亿元，增速30.1%高于江浙，占全国绿色贷款比重升至6%。预计山东省25E整体信贷增速能维持在8%-11%。

山东省主要经济指标及与经济大省对比（2024年）

指标	山东省	全国平均	江苏省	浙江省	排名（经济大省中）
GDP增速	5.7%	5.0%	5.8%	5.5%	第2位
规上工业增加值增速	8.3%	5.8%	7.7%	7.5%	第1位
社零总额增速	5.0%	3.5%	4.6%	4.0%	第2位
固定资产投资增速	3.3%	3.2%	1.5%	0.4%	—
1Q25信贷增速	9.7%	7.0%	10.5%	8.6%	第3位