魔芋食品正成为一致魔芋最具爆发力的增长极。江海证券研报显示，2024年前三季度魔芋食品销售额同比增长61.66%，其中魔芋休闲食品增长166.77%，魔芋晶球增长46.37%。魔芋晶球作为茶饮小料，相比传统木薯淀粉珍珠具有高纤维、低脂肪、无需现场加工等优势，正受益于新式茶饮市场的消费升级。新式茶饮市场2024年预计达3547亿元，2028年有望突破4000亿元，魔芋晶球赛道空间广阔。

魔芋食品正成为一致魔芋的第二增长曲线。魔芋食品包括魔芋素毛肚、魔芋膳食纤维和魔芋晶球三大品类，近年收入占比持续提升，毛利率亦呈上升趋势。2024年上半年魔芋食品毛利率实现了6.41个百分点的增长，主因魔芋晶球生产规模扩大及工艺优化带来的单位成本下降。

2024年前三季度魔芋食品销售额同比增长61.66%，其中魔芋休闲食品增长166.77%，魔芋晶球增长46.37%。魔芋食品收入占比从2019年的约7%持续提升至2024年的25%以上，预计2026年将进一步提升至30%以上。魔芋食品正从辅助品类成长为公司业绩增长的核心驱动力。

从盈利能力看，魔芋食品毛利率持续改善。随着魔芋晶球生产规模扩大和工艺优化，尽管茶饮市场竞争激烈导致产品面临同质化竞争，但生产规模提升带来的成本下降可以抵消部分利润压缩影响。公司也在积极开发新的茶饮小料以适应市场变化，预计毛利率能维持现有水平。

魔芋晶球作为茶饮小料之一，2024年上半年增速达61%，市场认可度快速提升。相比传统珍珠奶茶中的木薯淀粉珍珠，魔芋晶球优势明显：传统珍珠以木薯淀粉为原料，热量相对较高；魔芋晶球主要成分为魔芋，高纤维、低脂肪，热量更低，更受年轻消费者青睐。

在连锁茶饮店实操中，魔芋晶球无需现场二次加工即可直接添加，比木薯淀粉珍珠更加便捷。当前趋势显示，低黏度、可凝胶魔芋粉的制备技术等多项专利已大规模生产应用，为魔芋晶球的持续创新提供技术支撑。

新式茶饮市场规模预计未来几年维持稳定增长，2024年预计达3547.2亿元，2028年有望突破4000亿元。现制饮品市场规模2022年已达4213亿元，预计2027年增至1.03万亿元。90后及Z世代已成为新茶饮消费中坚力量，在选择饮品时不仅追求味蕾享受，还重视健康因素、外观吸引力及品牌文化价值。

魔芋食品三大品类增长情况

品类	2024年Q1-3增速	核心驱动力
魔芋休闲食品	+166.77%	辣味休闲蔬菜市场高速增长
魔芋晶球	+46.37%	新式茶饮健康化升级
魔芋膳食纤维	—	代餐/健康管理需求

魔芋休闲食品的爆发式增长（+166.77%）是整个辣味休闲蔬菜制品市场高速增长的缩影。根据弗若斯特沙利文数据，中国辣味休闲蔬菜制品市场规模从2016年133亿元增至2021年265亿元（CAGR 14.8%），预计2026年达587亿元（CAGR 17.2%）。魔芋、海带等新品的持续推出推动了辣味休闲蔬菜制品成为增长最快的产品类别。

魔芋素毛肚是魔芋休闲食品的代表性产品，以魔芋粉为主要原料，具有口味丰富、口感爽脆的特点，深受消费者喜爱。魔芋膳食纤维则以魔芋粉为主要原料制成冲泡型食品，具有热量低、饱腹感强、膳食纤维含量高等特点，可单独或与其他饮料共同冲泡饮用。

公司魔芋休闲食品以OEM、ODM模式与百草味、三只松鼠等企业合作，自有品牌“魔乐哥”“一致”等快销品仍处培育期。随着公司加大自有品牌投入和渠道拓展，魔芋休闲食品业务的增长潜力有望进一步释放。魔芋食品整体预计2024-2026年营收CAGR约50%，持续成为公司核心增长引擎。