国金证券交通运输周报数据显示，2025年5月快递行业继续保持高景气度。快递业务量完成173.2亿件同比增长17.2%，业务收入1255.5亿元同比增长8.2%。顺丰控股业务量同比增31.8%大幅领跑行业，市占率环比提升0.3pct。618大促期间（6月9-15日）邮政快递揽收量39.3亿件同比+17.5%，行业需求韧性持续验证。

2025年5月，快递业务收入完成1255.5亿元同比增长8.2%，业务量完成173.2亿件同比增长17.2%，快递单票收入为7.25元同比下降7.6%。量价呈现分化走势——业务量维持双位数增长反映电商消费韧性，但单票收入持续下行反映行业价格竞争仍在延续。

从累计数据看，1-5月快递业务量保持较高增速。618大促期间（6月9-15日）揽收量39.3亿件环比+0.8%同比+17.5%，投递量38.99亿件环比+2.5%同比+20.1%，大促催化下行业需求环比提升。

上市公司5月业务量增速：顺丰+31.8%、韵达+12.8%、圆通+21.0%、申通+16.3%，顺丰增速大幅超越行业（17.2%）。市场份额方面：顺丰8.5%（环比+0.3pct）、韵达13.3%（持平）、圆通16.0%（环比-0.5pct）、申通13.1%（环比+0.3pct）。

顺丰凭借差异化服务和品牌溢价，在高端快递市场保持竞争优势，业务量增速持续领跑。圆通虽市占率仍居首位但环比有所下滑，韵达和申通份额相对稳定。单票收入方面，顺丰13.12元同比-14.0%，韵达1.92元同比-5.4%，圆通2.12元同比-4.9%，申通1.95元同比-3.0%。

当前快递行业进入存量竞争阶段，价格竞争仍是主要特征。单票收入同比下降7.6%，反映行业整体承压。但随着中小快递企业持续亏损出清，行业集中度有望进一步提升，竞争格局优化后头部企业盈利能力将改善。

考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。顺丰在高端时效件和供应链解决方案领域具备差异化竞争优势，受益于消费升级和制造业供应链外包趋势，中长期成长确定性较高。圆通速递作为行业市占率第一的龙头，有望在行业整合中持续受益。

危化品物流持续承压，本周中国化工产品价格指数CCPI为4210点同比-11.3%，液体化学品内贸海运价格163元/吨同比持平。PX开工率86.3%、甲醇83.8%、乙二醇62.3%维持中高位，但运价持续低位反映运力供给过剩。

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