2024年四季度，交运板块基金持仓环比出现明显调整。全市场交运基金重仓持股市值为357亿元，环比下降16.7%；持仓占比2.13%，环比下降0.14个百分点。航空运输以145亿元持股市值位居各子板块首位，快递81亿元、航运42亿元紧随其后。国金证券认为，交运板块持仓调整反映市场在航空复苏、快递竞争、航运景气之间的再平衡，建议关注估值性价比与经营韧性突出的龙头标的。

2024年第四季度，交运板块基金重仓持股总市值为357亿元，环比三季度下降16.7%。持仓占比为2.13%，环比下降0.14个百分点，在全市场31个行业中排名第15位。样本基金类型包括灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、普通股票型，持仓以重仓股为统计口径。交运持仓占比处于行业中游水平，但环比有所回落，反映市场在四季度对部分交运子行业景气度存在分歧。

各子板块基金重仓持股市值排名前五分别为：航空运输145亿元、快递81亿元、航运42亿元、铁路运输29亿元、高速公路21亿元。航空板块以绝对优势领先，反映公募基金对民航业供需改善和票价市场化红利的长期看好。快递板块持仓81亿元位列第二，但价格战持续压制估值提升。航运板块持仓42亿元，油运高景气维持但集运承压。铁路和高速公路持仓规模较小，主要作为高股息防御配置。

表1：2024Q4交运各子板块基金重仓持股市值

排名	子板块	持股市值（亿元）	占比
1	航空运输	145	40.6%
2	快递	81	22.7%
3	航运	42	11.8%
4	铁路运输	29	8.1%
5	高速公路	21	5.9%

本周（1月20-24日）交运指数下跌0.9%，沪深300指数上涨0.5%，跑输大盘1.4个百分点，在29个行业中排名第22位。子板块中，铁路板块涨幅最大（+0.1%），快递板块跌幅最大（-2.0%）。个股方面，蔚蓝锂芯（+15.6%）、东航物流（+6.5%）、外服控股（+6.4%）涨幅居前；ST锦港（-12.0%）、原尚股份（-10.4%）、海汽集团（-6.1%）跌幅居前。航空板块内部表现分化，东航物流受益于跨境电商物流高景气，传统航司则受油价和汇率双重压力。

在交运板块持仓调整的背景下，国金证券建议关注三条投资主线：①快递——考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升，推荐顺丰控股；②航空——受飞机制造商产能制约，未来飞机增速放缓，供需优化推动票价提升，推荐中国国航、南方航空；③航运——美国对俄石油制裁加剧供应担忧，推荐中远海能；④公路——高股息防御属性突出，推荐宁沪高速。