化工板块当前呈现“科技材料领涨、周期品种筑底”的分化格局。国金证券研报指出，民营企业座谈会催化科技材料行情，改性塑料（+15.7%）、膜材料（+11.78%）、合成树脂（+7.27%）领涨。AI材料、机器人材料、欧洲产能退出三大主线明确。随着“金三银四”旺季到来，涨价品种有望超预期。建议沿科技材料主线布局，重点关注东材科技、万华化学等核心标的。

民营企业座谈会释放支持民营经济、鼓励科技创新的重要信号，科技材料成为化工板块最强主线。AI材料方向：DeepSeek逐步推动行业应用加速落地，OpenAI周活跃用户突破4亿，阿里宣布未来三年云和AI基础设施投入将超过去十年总和，AI算力基础设施和应用终端对化工新材料的需求持续增长。改性塑料（AI服务器外壳材料、机器人结构件）、膜材料（柔性显示、光学器件）、合成树脂（高性能工程塑料）等子板块直接受益。

机器人材料方向：宇树科技创始人参加民营企业座谈会，Figure发布通用具身智能模型Helix。人形机器人从“样机展示”走向“规模交付”，PEEK（聚醚醚酮）、改性塑料、轻量化材料等上游需求有望迎来指数级增长。改性塑料周涨15.7%验证了市场对机器人材料逻辑的高度认同。

亨斯迈宣布因欧洲能源成本高企、监管负担过重裁员关厂，印证了“欧洲化学工业竞争力大幅下降”的判断。欧洲MDI、TDI、聚氨酯等产能的持续退出，将改善全球化工品供需格局，国内具备成本优势的龙头企业有望受益于出口替代和全球份额提升。

万华化学（聚合MDI国内市占率约40%）是全球MDI/TDI龙头，欧洲产能退出将直接增厚其全球定价权和市场份额。虽然短期TDI价格因需求疲软大跌11.21%，但中长期格局改善逻辑不变，价格回调反而是布局窗口。

传统周期子板块（煤化工、磷化工、氮肥）本周跌幅居前（-3%以上），主要受科技板块吸金效应影响。但估值已处历史低位，随着“金三银四”旺季到来和涨价品种扩散，周期板块存在预期差修复机会。

国金证券建议三维布局化工板块：

第一维度——科技材料核心标的：东材科技（光学膜/电子材料，深度受益AI算力和消费电子AI化）、金发科技（改性塑料龙头，机器人结构件材料）、万华化学（MDI/TDI用于机器人轻量化部件）。改性塑料和膜材料子板块估值仍有提升空间，短期催化持续。

第二维度——欧洲产能替代弹性标的：万华化学（MDI/TDI）、沧州大化（TDI）。欧洲产能退出带来的全球供需格局改善是中期确定性最强的逻辑。

第三维度——周期筑底反转标的：华鲁恒升（尿素/醋酸，春耕需求释放）、龙佰集团（钛白粉，涨价函落地景气拐点向上）。周期板块关注度下降反而提供了较好的介入时机，“金三银四”涨价品种有望超预期。

风险提示：国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局。