GPU正成为数字时代最稀缺的战略资源，但高昂的采购成本和重资产运营模式，让算力运营商面临巨大的现金流压力。Compute Labs推出的“GPU RWA Vault”项目，以真实GPU资产为基础筹集资金，采购Nvidia H100、H200、B200等高性能显卡，部署于日本、欧洲、美国等数据中心。用户通过购买GNFT代币获得GPU所有权，由团队统一运营管理将算力租赁给AI公司获取收益，年化回报预计超30%。民生证券认为，GPU代币化融资模式将重资产转化为高流动性链上资产，既降低了普通用户的参与门槛，又缓解了运营商的资金压力，是RWA在算力领域的重要创新实践。

随着AI模型参数规模持续扩大，GPU需求快速增长。然而，GPU市场高度垄断，普通用户难以参与GPU投资。另一方面，即便是拥有渠道资源的运营商，也因重资产模式面临巨大现金流压力——单张H100显卡价格超3万美元，万卡集群投资动辄数亿美元。市场需求增长与昂贵GPU价格之间的不匹配，成为显著的市场痛点。

RWA推动算力资源上链，通过将GPU资产代币化，使GPU成为可交易的数字资产，降低普通用户参与门槛和运营商资金压力。当前中国与海外存在较大利差，RWA“境外资产、境内融资”的模式能大幅降低海外算力资源融资成本，为算力运营商提供全新融资通道。

Compute Labs由NVIDIA旗下创投联盟孵化，致力于通过区块链技术将高性能GPU转化为可投资的数字资产。项目推出“GPU RWA Vault”，以真实GPU资产为基础筹集资金，用于采购并部署Nvidia 4090、H100、H200、B200等高性能显卡，将设备部署在日本、欧洲、美国等数据中心。

用户通过购买对应的GNFT代币获得GPU所有权，由Compute Labs团队统一运营管理，将算力租赁给AI公司和DePIN项目获取收益，年化回报预计超过30%。作为AI领域GPU算力的聚合中心和金融层，Compute Labs运用Compute Tokenization Protocol（CTP）技术，为各种计算资产提供精准定价机制和代币化方案，使GPU重资产运营商能够提前回笼大笔流动资金。

算力租赁主要商业模式分为算力买断和算力零售。算力买断面向体量较大的客户，采用独占模式；算力零售面向中小客户更灵活的算力需求，签约时间短，价格随市场供求变化。算力零售模式的分散化运营特点，便于实现收益权与RWA代币的绑定。

九章云极DataCanvas构建精细化算力定价模型，将庞大算力基础设施变成可分割的“算力包”，允许用户根据实际需求弹性扩展或收缩计算资源。这种按算力实时消耗计费的方式，为算力租赁构建了类似充电桩电价计费的量化指标，创造了将算力资源转化为碎片化数字通证的可能性。

算力RWA生态的核心参与方包括：算力资产持有方（数据中心运营商、GPU集群所有者）、RWA技术平台（提供代币化技术方案）、投资者（购买代币获取收益分配权）、算力使用者（租赁算力完成AI训练推理）。商业闭环为：算力资产持有方将GPU资产代币化获得前期资金→投资者购买代币获得资产收益权→算力使用者支付租金使用算力→租金收益分配给代币持有者。这一模式已在Compute Labs得到初步验证，有望复制到更多算力资产场景。

表：Compute Labs GPU RWA核心参数

指标	详情
发起机构	Compute Labs（NVIDIA创投联盟孵化）
核心产品	GPU RWA Vault
锚定资产	Nvidia 4090/H100/H200/B200等
部署区域	日本、欧洲、美国数据中心
参与方式	购买GNFT代币
预计年化回报	超30%
核心技术	Compute Tokenization Protocol (CTP)