信达证券钢铁行业周报数据显示，截至1月24日，普钢综合指数3611.6元/吨，周环比增加4.38元/吨（+0.12%），同比下降14.82%。螺纹钢高炉吨钢利润为-155.07元/吨，电炉吨钢利润为-79.4元/吨，样本钢企盈利率48.92%。临近春节，钢材价格维持窄幅震荡，库存低和宏观预期对底部形成支撑，但需求季节性走弱压制上行空间。本文基于信达证券研报，深入分析钢价走势与利润变化。

截至1月24日，普钢综合指数3611.6元/吨，周环比增加4.38元/吨（+0.12%），同比下降14.82%。特钢综合指数6771.7元/吨，周环比增加0.56元/吨（+0.01%），同比下降5.27%。

分品种看，螺纹钢（HRB400E Φ12）3584元/吨（环比+0.17%），热轧板卷3550元/吨（+0.08%），冷轧板卷4414元/吨（-0.02%），普中板3810元/吨（+0.21%）。各品种价格波动幅度均在1%以内，市场交投清淡，价格维持窄幅震荡。

截至1月24日，螺纹钢高炉吨钢利润为-155.07元/吨，周环比增加17.4元/吨（+10.09%）。电炉吨钢利润为-79.4元/吨，周环比持平。样本钢企盈利率为48.92%，周环比下降1.3个百分点。

高炉利润环比改善，主要受益于焦炭价格下跌（一级冶金焦出厂价周环比下降55元/吨）带来的成本压力缓解。电炉利润持平，废钢价格相对坚挺。超过半数钢企仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄，行业盈利底部特征逐步显现。

截至1月24日，热轧板卷现货基差为-33元/吨，周环比增加11元/吨。螺纹钢现货基差为3元/吨，周环比下降5元/吨。热轧基差为负，反映期货价格高于现货，市场对后市持谨慎乐观态度。

焦炭现货基差为-81元/吨，焦煤现货基差为-18.5元/吨，铁矿石现货基差为-12.5元/吨。原料端基差多为负值，同样反映期货市场对原料价格的预期强于现货。

短期来看，临近春节休市，钢材市场交投趋于清淡，钢价或维持窄幅震荡。支撑因素包括：库存绝对水平偏低、宏观政策预期偏暖、习近平总书记考察本钢板材强调钢铁基础产业地位。压制因素包括：需求季节性走弱、钢企盈利不佳、原料价格承压。

春节后钢价走势的关键变量是需求复苏节奏。重点关注：第一，房地产政策效果及新开工数据；第二，基建资金到位及项目开工进度；第三，制造业用钢需求持续性。若节后需求复苏超预期，低库存将放大价格弹性；若需求复苏不及预期，钢价可能延续低位震荡。

2025年1月24日钢材价格与利润数据

指标	数值	周环比
普钢综合指数	3611.6元/吨	+0.12%
特钢综合指数	6771.7元/吨	+0.01%
螺纹钢高炉利润	-155.07元/吨	+17.4元/吨
螺纹钢电炉利润	-79.4元/吨	持平
钢企盈利率	48.92%	-1.3pct