国联民生证券指出，富裕及以上客群正成为财富管理行业的战略重心。2022年高净值人群（可投资资产超1000万元）达316万人，持有可投资资产101万亿元。富裕客群金融资产占比预计2032年达55%，40岁以下高净值人群占比升至49%，客群年轻化与代际更迭正重塑财富管理行业格局。

按个人可投资资产规模，客群分为大众（<50万）、富裕（50-1000万）、高净值（>1000万）。大众客群中40岁以下占比78.5%、本科及以上59.4%；富裕客群40岁以下61.1%、本科及以上84.1%；高净值客群40岁以下39%、本科及以上77%。大众富裕阶层（100-500万）中80后占比47.6%，互联网、金融与房地产为前三大行业，总占比近半。高净值客群中创富一代与董监高合计占比由2021年的41%降至2023年的34%，专业人士、家庭经营者等身份群体进一步崛起。

高净值客群年轻化趋势凸显，2023年40岁以下群体占比达49%，较2021年42%上升7pct。年轻一代（40岁以下高净值人群）本科及以上学历占比94%（vs 40岁以上77%），62%从事新经济行业（vs 43%），以专业人士、职业经理人、家族二代企业家为主。33%和30%的年轻一代主要财富来源为企业经营报酬和工资报酬，对应40岁以上群体分别为45%和20%。新经济领域IPO加速带来强劲股权增值与创富效应，造就大批新富人群。

2022年中国高净值人群数量达316万，较2020年增约54万。高净值人群可投资资产总额达101万亿元，年均复合增速预计由2020-2022年的9%提升至2022-2024年的12%。麦肯锡预计2032年大众/富裕/高净值/超高净值客群财富占比分别为45%/19%/22%/14%。2013-2023年富裕及以上客群个人金融资产占比从36%升至49%，预计2032年达55%，2022-2032年CAGR达10%，远超大众客群的7%。

| 客群层级 | 可投资资产 | 年龄特征 | 学历特征 | 核心财富管理需求 |

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| 大众客群 | <50万 | 40岁以下78.5% | 本科及以上59.4% | 标准化产品，收益率优先 |

| 富裕客群 | 50-1000万 | 40岁以下61.1% | 本科及以上84.1% | 创造财富，风险偏好较高 |

| 高净值客群 | >1000万 | 40岁以下49% | 本科及以上77% | 财富安全，稳健为主 |

来源：中基协、招商银行&贝恩、福布斯、国联民生证券研究所

金融资产未来将逐步向富裕及以上客群集中，低利率时代标准化理财产品佣金及管理费下降，财富管理机构需重点把握富裕及以上客群需求。大众客群需提供高效线上标准化服务；富裕客群需专业投资建议与线上交易体验；高净值客群需定制化、多元化产品配置。年轻一代对股票和另类投资更有意愿，对衍生品、科创板等新兴资产接受度更高，未来两年更倾向增持股票和另类投资，减持现金和投资性房地产。财富管理机构需针对代际差异设计差异化产品与服务方案。