《欧盟燃料条例》（FEU）于2025年1月1日正式执行，是全球首个针对航运业设定强制性碳强度降低目标的法规。中银国际研究报告指出，FEU要求2025-2029年航运燃料碳排放强度较2020年基准降低2%，2050年降低80%，超标船东将面临逐年递增10%的罚款。航运业已出现对氢基燃料的明确需求——马士基计划订造80万TEU双燃料新造船，绿色甲醇和绿氨需求进入加速释放期。

FEU（FuelEU Maritime Regulation）于2025年1月1日开始执行，适用于所有停靠欧盟港口、总吨位超过5000吨的商业用途船舶。FEU监测从燃料生产到最终在船上使用（Well-to-Wake）的二氧化碳排放强度，以2020年平均碳排放强度（91.16gCO2eq/MJ）为基准，目标2025-2029年降低2%，2030-2034年降低6%，2050年降低80%。若船舶或船队碳排放超标，将按照超额碳排放对应热值，以2400欧元/41000MJ（每公吨极低硫燃料油热值）的乘数进行罚款。如果船东连续多年违规，罚款总额将每年递增10%。

FEU规定，若2031年非生物来源的可再生燃料（RFNBO）应用规模小于1%，则2034年起RFNBO占比应大于2%。2030年后欧盟对RFNBO将落实实际应用比例要求。考虑2-2.5年造船周期以及20-25年船舶寿命，新一轮造船周期已在减碳推动下开启。根据克拉克森数据，2024年使用替代燃料的船舶占所有订单总吨位的50%，约9.4%船舶兼容甲醇燃料，且多用于集装箱船。无论终端选择甲醇、氨或甲烷任一燃料，都需要以绿氢作为原材料，绿色制氢能力是航运脱碳的关键。

DNV测算显示，在现行欧盟规章下若不进行燃料替代，2025-2044年船舶燃料总成本约2.15亿美元；若使用甲醇燃料，总成本最低可降至1.22亿美元，降幅超40%。不同燃料方案全生命周期成本测算表明，绿色甲醇方案在考虑碳定价和罚款后具备显著经济优势。由于航空、海运部门的电气化程度可能相对较慢，短期内将生物燃料、合成燃料与化石燃料混合供能是兼顾“减碳+技术成熟度+基建复用”的可行方案。

根据马士基2024年半年报，计划通过新造船和期租获得80万TEU双燃料（甲醇和液化气）新造船运力，对应约50-60艘船舶，预计2026-2030年交付。2025年，中远海运与中国石化签署战略合作协议，共同投资布局绿色甲醇和化工品关键基础设施。国内绿色甲醇制备项目已对应明确海外客户——金风科技兴安盟50万吨项目对应马士基，中国天楹辽源80万吨项目对应中国船燃/中远海运，隆基绿能许昌12万吨项目对应马士基。明确的下游订单验证了航运脱碳对氢基能源的真实需求。

国内多个绿色甲醇项目已锁定海外客户。香港中华煤气鄂尔多斯15万吨项目客户为中燃远邦；中国天楹辽源80万吨项目客户为中国船燃/中远海运；中广核新能源巴林左旗20万吨项目客户为中国船燃/中远海运；金风科技兴安盟50万吨项目客户为马士基、德国赫伯罗特；隆基绿能许昌12万吨项目客户为马士基。明确的下游需求订单保障了绿醇项目的销售确定性，也为电解槽设备商提供了装机需求支撑。绿醇制备过程中每吨甲醇需消耗约0.15吨绿氢，1万吨绿色甲醇对应约8MW电解槽需求，绿醇放量将直接拉动电解槽装机。