"东数西算"工程布局8大算力枢纽和10大数据中心集群，不同区域电力结构差异显著。东吴证券研报指出，成渝、贵州水电充足，内蒙古、宁夏、甘肃风光资源丰富，而京津冀、长三角、粤港澳区域风光水电资源相对稀缺，垃圾焚烧发电IDC合作潜力最大。截至24H1，永兴股份、粤丰环保、上海环境、旺能环境等企业在关键区域产能占比较高，有望率先受益【19†L5-L6】。

"东数西算"工程布局8个国家算力枢纽节点（京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏）和10个国家数据中心集群【16†L8-L9】。各枢纽电力结构差异显著：成渝、贵州水电充足，内蒙古、宁夏和甘肃风光资源丰富，而京津冀、长三角、粤港澳区域风光水电资源相对稀缺。

在风光水电资源稀缺的区域，垃圾焚烧发电的竞争力更强。一方面，这些区域多为高电价地区，垃圾焚烧直供绿电的经济性更加突出；另一方面，垃圾焚烧发电的稳定性和清洁性能够有效帮助数据中心满足PUE和绿电占比的双重要求。尤其高电价华东区域，靠近数据节点关键城市的项目可重点关注。

垃圾焚烧发电企业关键区域（长三角+京津冀+粤港澳）产能占比（截至24H1）

企业	已投运规模（万吨/日）	关键区域产能占比	重点布局区域
永兴股份	3.20	97%	广东
粤丰环保（瀚蓝整合在即）	4.43	72%	广东为主
上海环境	3.89	67%	上海、浙江
旺能环境	2.29	62%	浙江
伟明环保	3.63	61%	浙江、江苏
绿色动力	4.00	56%	长三角、京津冀、珠三角
中科环保	1.05	51%	河北、浙江
光大环境	13.65	46%	全国布局
瀚蓝环境	2.98	32%	广东
三峰环境	4.15	17%	全国布局

截至2024年上半年，各垃圾焚烧企业已投运产能中长三角、京津冀、粤港澳区域产能占比分化明显【19†L5-L6】。永兴股份以97%的占比位居首位，其产能几乎全部集中于广东区域，作为广州垃圾焚烧龙头，有望直接受益于粤港澳大湾区数据中心集群的绿电需求。

粤丰环保关键区域产能占比72%（瀚蓝环境整合在即），其韶关项目可匹配韶关集群发展。上海环境占比67%，主要布局上海、浙江，紧邻长三角数据中心集群。旺能环境占比62%，固废产能半数位于浙江，供热规模领先。伟明环保占比61%，绿色动力占比56%，中科环保占比51%，均在不同关键区域有所布局【19†L5-L6】。

除三大关键区域外，中部区域同样具备垃圾焚烧IDC合作潜力。东吴证券指出，中部区域省会城市长沙具备发展潜力。军信股份独揽长沙垃圾焚烧市场，长沙智算中心是湖南省推动绿色智能计算产业的重要载体，有望接入垃圾焚烧稳定绿电和余热资源。

从规模筛选标准看，单项目规模1000吨/日以上、靠近数据中心关键节点的项目更具备合作条件。随着绿电直连政策的落地和算力需求的持续增长，垃圾焚烧IDC合作有望从点状试点加速向区域复制拓展。

东吴证券建议关注产能布局与国家"东数西算"工程重点区域匹配的垃圾焚烧企业。瀚蓝环境整合粤丰后规模跃升行业前列，粤丰韶关项目可匹配韶关集群发展；军信股份独揽长沙垃圾焚烧市场，长沙智算中心具备合作潜力；旺能环境固废产能半数位于浙江，供热规模领先；绿色动力项目广泛分布于长三角、京津冀、珠三角区域；永兴股份广州垃圾焚烧龙头，广东产能占比97%；中科环保背靠中科院，布局河北、浙江等重点区域，24H1发电供热比超30%居行业首位【21†L9】。