民生证券电新行业基金持仓分析显示，2024Q4电力设备与工控板块持仓集中度显著提升。TOP10持仓市值占子板块总持仓的86.28%，环比提升4.85个百分点。汇川技术以147.87亿元持仓市值居板块首位，麦格米特凭借AI电源概念获大幅增仓（+369.91%），思源电气、三星医疗等出海标的持续获得配置。本文基于民生证券研报，分析电力设备与工控持仓的结构性变化。

2024Q4，电力设备与工控板块基金持仓占比为1.44%，环比下降0.18个百分点。虽然板块整体持仓占比略有回落，但内部集中度显著提升——TOP10持仓市值合计367.31亿元，占子板块总持仓的86.28%，环比提升4.85个百分点。

集中度的快速提升反映资金正在向电力设备与工控板块中的确定性标的集中。与新能源板块的“广撒网”式配置不同，电力设备与工控的投资逻辑更加聚焦——出海（变压器、电表、开关设备）和AI算力电源成为两条核心主线，资金向这两条主线的优质标的集中配置。

汇川技术以147.87亿元持仓市值位居电力设备与工控板块第一，占子板块持仓的34.73%，占基金总持仓的0.50%。作为国内工控领域龙头，汇川技术在伺服系统、低压变频器等领域市占率持续提升，24Q3国内交流伺服市占率达27.13%，低压变频器达18.6%。

思源电气以52.14亿元持仓市值位列第二，占子板块12.25%，受益于电力设备出海逻辑——海外变压器需求旺盛、订单饱满。麦格米特凭借AI电源概念，持仓市值从Q3的约8亿元飙升至37.63亿元（+369.91%），占子板块8.84%，位列第三。三星医疗37.38亿元（占8.78%）、国电南瑞27.43亿元（6.44%）分列4-5位。

麦格米特是Q4电力设备与工控板块中最亮眼的加仓标的。持仓市值从24Q3的约8亿元增至37.63亿元，增幅达369.91%，排名从板块十名开外跃升至第三位。

加仓的核心催化剂是AI算力电源需求的爆发。随着AI服务器功耗持续攀升（GB200 NVL72功耗达1200W/GPU），AI电源成为算力基础设施的关键环节。麦格米特在服务器电源领域布局深厚，有望受益于AI算力中心建设带来的电源需求增长。此外，公司在新能源汽车电驱、工业电源等领域的多元化布局也增强了其成长确定性。

思源电气、三星医疗、海兴电力等电力设备出海标的在Q4继续获得机构配置。美国、欧盟等主要经济体的电网投资进入加速周期，变压器、智能电表等电力设备海外需求旺盛。中国电力设备企业凭借完整的供应链体系和成本优势，在海外市场份额持续提升。

电力设备出海的持仓逻辑具有持续性——海外电网投资是长周期趋势，而非短期脉冲。机构在Q4对出海标的的持续配置，反映了对这一长期主线的认可。思源电气持仓市值52.14亿元位列子板块第二，三星医疗37.38亿元位列第四，验证了出海逻辑的机构认可度。

24Q4电力设备与工控持仓TOP5

排名	标的	持仓市值（亿元）	占子板块	核心逻辑
1	汇川技术	147.87	34.73%	工控龙头，国产替代
2	思源电气	52.14	12.25%	电力设备出海
3	麦格米特	37.63	8.84%	AI电源
4	三星医疗	37.38	8.78%	电表出海
5	国电南瑞	27.43	6.44%	电网智能化