中诚信国际最新港口行业展望报告对大宗散货市场进行了细致分析。煤炭及制品、金属矿石、石油天然气及制品为沿海港口大宗散货的三大主力货种，2024年1-11月合计占沿海港口货物吞吐量的40%以上。煤炭吞吐量受铁路运输分流影响同比下降0.5%至12.10亿吨，外贸煤炭受澳煤和蒙古煤进口大增推动同比增长16.2%；铁矿石吞吐量同比增长4.1%至15.83亿吨，主要受澳大利亚和巴西供应增长推动；原油吞吐量受能源结构转型拖累同比下降1.3%至4.21亿吨。中诚信国际认为，2025年大宗散货吞吐量将延续分化态势——煤炭和原油承压，铁矿石有望小幅增长。

煤炭是大宗散货中最大的货种，但2024年表现分化明显。2024年1-11月，我国主要沿海内河港口企业累计完成煤炭吞吐量12.10亿吨，同比下降0.5%。内贸煤炭吞吐量下降的主要原因来自铁路运输的竞争——随着我国铁路网的完善和“公转铁”政策的推进，煤炭铁路运输的效率和成本优势逐渐显现，特别是蒙煤通过铁路直达沿海钢厂的运输模式正在替代“铁路+港口”的多式联运路径。外贸煤炭表现亮眼——主要沿海内河港口企业累计完成外贸煤炭吞吐量同比增长16.2%至1.91亿吨。澳煤进口恢复和蒙古煤进口大幅增长是核心驱动。煤炭消费端，钢材和建材行业用煤需求下降，其他能源对火电需求形成明显挤出效应，导致煤炭消费量增速整体放缓。短期来看，保供政策仍是煤炭生产的主旋律，但铁路分流影响将持续存在，预计2025年港口煤炭吞吐量增长承压。

金属矿石是沿海港口大宗散货的第二大货种，以铁矿石为主。我国铁矿石进口占比较高且以海运为主，国内铁矿石接卸港集中于环渤海港口（大连港、唐山港、青岛港），其次为长三角港口（宁波舟山港）。2024年1-11月，我国主要沿海内河港口企业累计完成铁矿石吞吐量15.83亿吨，同比增长4.1%；外贸铁矿石吞吐量10.72亿吨，同比增长4.1%。进口量增长的驱动因素来自供给侧——澳大利亚和巴西等主要生产国供应增长推动铁矿石进口量同比增长。但需求端表现疲软——房地产等终端市场持续低迷使国内钢厂需求疲软，建筑业用钢需求萎缩，制造业用钢需求虽保持韧性但不足以完全对冲地产用钢的下滑。短期来看，在供给过剩的情况下，铁矿石价格下降或将带动铁矿石进口量同比小幅增长，同时国内系列政策将助力房地产市场稳步复苏从而带动钢铁需求回暖，预期2025年仍能对港口金属矿石吞吐量形成支撑。

H3：石油天然气——能源结构转型拖累原油吞吐量降1.3%

石油、天然气及制品是大宗散货的第三大货种。我国原油需求高度依赖进口，天然气对外依存度亦较高，相关产品进口量与港口货物吞吐量呈正相关关系。2024年1-11月，我国主要沿海内河港口企业累计完成原油吞吐量4.21亿吨，同比下降1.3%；外贸原油吞吐量3.42亿吨，同比下降0.5%。原油吞吐量下降的核心原因是国内能源结构的加速转型——新能源汽车的普及大幅降低了成品油消费需求，光伏和风电等新能源发电量的迅猛增长减少了对火电的依赖，间接降低了原油需求。战略储备需求和国内经济复苏虽为原油进口量提供一定支撑，但能源结构转型的长期趋势使原油进口量规模将进一步小幅缩减。短期来看，2025年我国沿海港口石油、天然气及制品吞吐量预计将同比小幅下降。

表：2024年1-11月大宗散货港口吞吐量核心数据

货种	吞吐量（亿吨）	同比增速	核心驱动因素
煤炭及制品	12.10	-0.5%	铁路分流拖累内贸，外贸增16.2%
铁矿石	15.83	+4.1%	澳巴供应增长，房地产需求疲软
原油	4.21	-1.3%	新能源替代效应拖累

展望2025年，大宗散货三大货种的吞吐量走势将延续分化。煤炭方面，保供政策下产量保持高位，但铁路运输的竞争分流将持续，化工、建材行业用煤需求预计有所增长，但整体煤炭吞吐量增长承压，预计增速在-1%至1%之间。铁矿石方面，在供给过剩的情况下铁矿石价格下降有望带动进口量同比小幅增长，国内系列政策将助力房地产市场稳步复苏从而带动钢铁需求回暖，预计铁矿石吞吐量增速在2%-4%之间。原油方面，能源结构转型使传统化石能源主导地位持续弱化，但战略储备需求和国内经济复苏将支撑原油进口量维持较大规模，预计原油吞吐量变化在-2%至0%之间。中诚信国际指出，大宗散货的走势分化反映了中国经济结构调整的深层逻辑——从“重化工业”向“新质生产力”转型，这一趋势将在中长期持续影响港口货种结构。