财通证券发布的《出口链行业2025年度策略（二）》报告指出，出口链行业正迎来降息与去库双重共振。美国餐饮行业增加值同比增长7.39%，智能厨房电器市场CAGR预计17.9%；美国地产对利率敏感，成屋销售有望反弹26%；锂电OPE北美渗透率达44.9%。餐厨设备、工具&OPE、两轮车&全地形车、办公家具四大出海赛道有望受益，国产品牌凭借锂电产业链优势和完善的海外产能布局，有望实现从制造出海到品牌出海的跨越。

出口链行业正迎来降息、去库、技术升级三重催化。美联储进入降息通道，有望打开2022年以来加息周期对美国地产的抑制，房贷利率有望逐步下行回归至3%-5%常态水平，成屋销售有望反弹至2019年500万套左右，较目前有26%的弹性空间。同时，2023年美国去库效果显著，1Q24进入被动去库存阶段，企业订单逐渐好转。锂电化技术升级持续，中国锂电池出货量占全球78.23%，国内企业供应链优势凸显，有望率先破局。

美国成屋销售与新屋销售数据均处于相对低位，近几个月数据呈现企稳趋势。美国地产对利率条件较为敏感，随着美联储加息结束、降息周期开启，美国地产有望展示出较大弹性。低利率环境为基建和制造业投资创造良好外部环境，在《基建法案》以及制造业回流的带动下，美国制造业固定资产投资持续向上，制造业库存有望在底部进入补库区间。OPE品类将充分受益于地产回暖，锂电化渗透率持续提升。

美国自2022年10月进入主动去库存阶段，按照历史经验该阶段持续4-6个季度，即1Q24初进入被动去库存阶段，企业订单逐渐好转。2023年行业深度去库，全年出口增速为负。受益于2023年去库成果，2023年11月起出口增速显著恢复，2024年1-3月割草机出口增速达7.45%。复盘OPE周期，2024年北美天气回暖，2月零售额见底回升（比往年提前1个月），修复周期有望来临。

特朗普获得美国大选胜利后，国内出海资产需考虑对美关税敞口风险。国内企业海外产能布局自2018年起已逐步完善，龙头企业陆续在海外布局分公司、子公司、生产基地。部分企业通过向内培育或向外并购本土品牌，实现从制造出海到品牌出海。中国制造业的高效生产效率、快速响应服务、具有性价比的优质产品，具有长期竞争力的出海资产有望突破贸易壁垒走向全球。

表1：出口链核心赛道催化因素对比

细分赛道	核心催化	市场空间	关键数据
餐厨设备	餐饮经济扩张+降息	全球智能厨电187.5亿美元	CAGR 17.9%
工具&OPE	地产回暖+去库结束+锂电化	锂电OPE 56亿美元（2025E）	锂电渗透率44.9%
两轮车/全地形车	中大排量+U/Z升级	全地形车193亿美元（2030E）	U/Z占比70.19%
办公家具	降息+空置率回落	办公家具850亿美元（2026E）	写字楼空置率触顶

全球智能厨房电器市场迎来显著增长机遇，2023年全球市场规模187.5亿美元，2024-2030年CAGR预计达17.9%。商用智能厨房电器2023年市场规模约78.9亿美元，占比42.1%。美国餐饮行业2023年增加值同比增长7.39%，餐饮经济处于扩张期。2024年10月餐饮预期指数101.2，环比+2.2，餐厅运营商对后续状况持乐观态度。中国餐厨设备龙头银都股份在美国建立完善全链路服务体系和网点，全美5万个邮政编码均可做到48小时内响应，差异化优势凸显。

锂电OPE市场前景广阔，根据弗若斯特沙利文预测，2025年锂电OPE市场规模有望达56亿美元，2020-2025年CAGR达9.24%。北美市场锂电产品2022年占比达44.9%，完成对燃油产品的超越。中国企业成功抓住锂电化市场潮流，在电动化市场占据主要位置。2020年创科实业、泉峰控股、格力博占据全球电动OPE供应商市场份额前三，市占率分别为20%/11%/10%。中国锂电池出货量占全球78.23%，国内产业链完整、供给充足，具备显著成本优势。

中大排量摩托车出口量价齐升，2015-2023年250cc-400cc摩托车出口数量CAGR达35%。2023年中国中大排量摩托车销量达52.54万辆，2017-2023年CAGR=33.4%。全地形车方面，2030年全球市场规模预计达193.2亿美元，北美为主要消费市场占比84.3%。U/Z产品占比持续提升，2023年北美U/Z占比达70.19%，同等排量下U/Z系列比ATV售价高20%以上。春风动力全地形车出口额占全国70.79%，稳居国内龙头地位。涛涛车业美国德州电动高尔夫球车生产线已投产，全球化布局加速推进。

2021年全球办公家具市场空间542.3亿美元，预计2026年将成长至850亿美元。可升降办公桌收入增速远超普通办公桌，智慧办公潜在空间巨大。美国写字楼空置率触顶回落，企业资本开支压力减缓，有望带动办公家具产业恢复。捷昌驱动深耕海外市场，美国前五大客户线性驱动产品采购额份额超过60%，深度绑定。马来西亚、匈牙利、北美三地产能布局，有效抵御关税潜在风险。

Meta Description见标题下方。

导语见正文起始。