东吴证券报告指出，上半场电动化（2020-2024年）形成了比亚迪一家独大、特斯拉占据核心市场、华为智选/理想占据高端市场的竞争格局。下半场智能化（2025-2030年），车企格局将加速收敛，预计CR6国内集中度或挑战80%（类似智能手机格局）。2025-2027年能脱颖而出的车企需具备智能化软硬件闭环能力，电动化综合能力也不能差。智能化是帮助车企卖车，依然是硬件商业模式，国内软件收费模式难以实质性突破。

2020-2024年电动化上半场，形成了比亚迪一家独大的格局。比亚迪凭借垂直整合能力和成本优势，在10-20万元主流价格带占据绝对领先地位，2024年国内市占率约12%。特斯拉占据20-30万元核心市场，华为智选和理想占据30万元以上高端市场，其他车企并未显著跑出。2025-2030年智能化下半场，行业将经历持续快速迭代→车企格局加速收敛→剩者为王的过程。参考智能手机产业发展规律，预计CR6国内集中度或挑战80%。单一车型爆款程度将比电车时代更集中，车企盈亏平衡点比电车更高。这意味着无法在智能化转型中取得突破的车企将面临更大的生存压力。

智能化竞争的核心是软硬件闭环能力——包括芯片算力、算法迭代、数据积累、系统集成的综合竞争力。特斯拉FSD V13的持续迭代证明了垂直整合模式的有效性。国内车企中，华为智选模式凭借华为在芯片（昇腾）、算法（ADS）、操作系统（鸿蒙）的全栈能力，成为智能化领域最具竞争力的玩家。小鹏汽车以XNGP全场景智能辅助驾驶为核心卖点，持续迭代城市NOA功能。理想汽车从增程电动向纯电+智能双轮驱动转型，2025年将发布纯电车型并强化智能化标签。传统车企中，上汽集团通过与Momenta等合作加速智能化布局，比亚迪推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统。2025年智能化将不再是“选配”而是“标配”，软硬件闭环能力将成为车企份额分化的核心变量。

2025年类似2020年的电动化拐点，智能化黑马车企有望诞生。2020年的黑马是比亚迪（汉车型月销破万、电动化技术突破），2025年的黑马可能来自智能化技术领先+新车周期共振的车企。小鹏汽车2025年将推出多款新车，MONA品牌下沉至15-20万元市场，有望借助智能化优势实现销量跃升。上汽集团与华为合作深化，智己品牌智能化升级，国企改革预期提振估值。赛力斯问界系列持续迭代，M8/M9等车型有望进一步巩固高端市场地位。第二梯队中，理想汽车纯电战略成败、比亚迪智能化技术落地、吉利极氪品牌出海进展、长安深蓝/阿维塔智能化突破均值得重点关注。

2023-2024年赛力斯/江淮（华为）-小米成为最大黑马，进一步证明了汽车在消费者认知里和智能手机成为一个大品类，智能手机厂商成功实现了品牌的延伸。小米SU7凭借小米品牌在消费电子领域的流量优势和用户基础，上市即成为爆款。华为智选模式借助华为手机渠道和品牌势能，问界M7/M9持续热销。这一趋势意味着：拥有强大消费电子品牌认知和用户生态的企业，在汽车领域具备天然的品牌延伸优势。传统车企需要加快从“制造思维”向“用户思维”转型，建立直面消费者的品牌认知和社群运营能力。2025年，智能化竞争将不仅限于技术层面，更延伸至品牌认知、用户生态、流量运营等维度。

表：2025年主要车企智能化竞争格局

梯队	车企	智能化核心优势	2025年关键催化
第一梯队	小鹏汽车	XNGP全场景智驾、技术领先	MONA新车+智能化下沉
第一梯队	上汽集团	华为合作+国企改革	智己品牌升级
第一梯队	赛力斯	华为智选全栈赋能	M8/M9新车周期
第二梯队	理想汽车	增程+纯电双轮驱动	纯电战略落地
第二梯队	比亚迪	天神之眼智驾系统	智能化技术升级
第二梯队	吉利汽车	极氪+领克电动化	出海+智能化