东兴证券AI终端行业深度报告指出，从个人计算机到智能眼镜，再到集成AI大模型的创新设备，智能终端发展迅猛。AI终端将AI智能与设备便携性完美融合，带来前所未有的交互体验。当前AI终端正处于以字节豆包为代表的互联网巨头引领的第五阶段，端侧AI黄金增长期已经开启。本文基于东兴证券研报，系统分析AI终端行业的发展趋势与市场空间。

端侧智能是指在终端设备一侧进行的智能化处理和决策，将AI算法和计算能力直接部署在边缘设备上。相比纯云端AI，端侧智能在增效、降本、安全、个性化四大维度具备显著优势。增效方面，低延迟适用于自动驾驶等即时场景，脱机可用确保无网络时持续提供服务；降本方面，减少对云端资源依赖降低带宽和存储成本；安全方面，本地处理敏感数据降低泄露风险；个性化方面，本地分析用户行为实现精准定制。

端侧AI的商业模式核心在于掌握AI Agent入口，实现产业链价值闭环。品牌厂商如字节、Meta、小米等需要通过AI变现回收云端的资本开支，变现方式包括更高的终端售价、应用商店分佣、增值服务、订阅服务等。AI终端的定价=硬件成本+AI体验，有更高附加值，可以打开品牌厂商的利润天花板。

2022年11月ChatGPT发布后，全球大模型技术飞速发展。国内百度文心一言、阿里通义千问、字节豆包、科大讯飞星火、智谱ChatGLM等已与GPT-4处于同能力等级。随着各家模型差距缩小，云端AI基础设施投资持续，但模型之间差异在缩小，应用创新成为各家角力点。

端侧AI优势明显，已具备实践基础。从终端看，先落地、成规模的终端将是手机和PC，2024年苹果、安卓都发布了AI旗舰机，2025年AI手机将创新升级、价位下沉。此外XR、智能眼镜、耳机、智能家居等也正在融入AI。IDC预测2024年中国终端设备市场中超过半数设备在硬件层面具备AI算力基础，2027年将攀升至近80%。

AI终端发展经历了由云到端、由ToB到ToC的五个阶段，当前正处于以字节豆包为代表的互联网巨头引领的第五阶段。字节豆包2024年9月率先成为国内用户规模破亿的首个AI应用，截至11月底累计用户超1.6亿，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。

字节的成功归结于四点：算力资源充足；大力投流买量；积极布局AI硬件为豆包寻找C端应用场景；有私域数据继续大模型的Scaling Law。以豆包为代表的AI产品，不仅深刻改变AI应用行业格局，更推动着AI终端的变革。

AI终端发展五阶段

阶段	特征	代表
第一阶段	云端AI ToB	早期云计算AI
第二阶段	云端AI ToC	ChatGPT等
第三阶段	端侧AI ToB	工业AI终端
第四阶段	品牌厂商引领端侧	苹果、华为AI手机
第五阶段	互联网巨头引领	字节豆包、Meta AI

未来云端协同将成为重要趋势，大模型用户量增长将主要依靠端侧，AI终端将逐步成为主流趋势。IDC预测2024年中国终端设备市场中超过半数设备具备AI算力基础，2027年将攀升至近80%。Canalys预测2024年全球AI PC出货量达4800万台，占PC总量18%，2028年将达2.1亿台，占比70%，CAGR达43.8%。

WellsennXR预测2030年全球AI智能眼镜销量有望达8000万副。AI手机方面，IDC预测2024年中国AI手机出货量0.4亿部，占13.2%。AI终端将从高端旗舰向中端渗透，迎来新一轮创新、成长周期。