招商证券发布的消费电子报告指出，2024年是生成式AI手机的元年，AI手机渗透率将持续快速提升。Canalys预计2024年全球16%智能手机出货为AI手机，2028年将激增至54%（CAGR 63%）。Counterpoint预测2027年生成式AI手机占全球出货40%以上，保有量超10亿部。苹果Apple Intelligence从iOS18.1开始支持，采用率是iOS17.1的两倍；华为发布Harmony Intelligence鸿蒙原生智能；谷歌Gemini无缝集成到手机、手表、TWS各类硬件中。AI手机渗透率先从高端机型开始，逐渐向中端普及。

Canalys最新预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年将激增至54%，2023-2028年CAGR达63%。受消费者对AI助手和端侧处理需求的推动，这一转变将先出现在高端机型，然后逐渐为中端智能手机采用。Counterpoint认为2024年是生成式AI智能手机的元年，预测2027年生成式AI手机将占全球出货市场的40%以上，保有量将超过10亿部。IDC预测2024年下一代AI智能手机出货量达1.7亿部，占智能手机市场总量近15%。

苹果Apple Intelligence于2024年6月重磅发布，12月推出iOS18.2更新。iOS18.1系统采用率是17.1的两倍，显示出消费者对苹果AI的明显兴趣。苹果表示将在2025年4月推出更多功能和更多语言版本，并加大AI资本开支。苹果正与博通合作开发专用AI芯片，计划2026年投入量产。Apple Intelligence仅从iPhone15 Pro系列开始支持，有望推动老用户换机潮。25-27年苹果iPhone、穿戴、XR硬件迎创新大年。

华为2024年6月发布Harmony Intelligence鸿蒙原生智能，将AI与OS深度融合，10月原生鸿蒙HarmonyOS NEXT正式发布。谷歌2024年8月发布以AI为核心的硬件全家桶，Gemini无缝集成到各类硬件；12月发布Gemini2.0推理模型，一次性发布Project Mariner、Jules等多个AI Agent应用。小米2024年高端手机销量同比增长43%（超1200万台），下一步突破6000元以上价格段，AI功能成为高端化核心驱动力。

AI手机渗透率提升驱动主芯片、存储、光学、PCB、散热、电池、声学等环节创新升级。主芯片端，高通骁龙8Elite、联发科天玑9400支持端侧AI算力提升；存储端，AI应用驱动大容量存储需求；散热端，AI算力提升推动散热材料升级（VC均热板、石墨烯等）；电池端，AI功耗提升推动硅碳负极、钢壳电池等创新；声学端，AI语音交互需求推动高信噪比麦克风升级。苹果链建议关注立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电等；安卓链建议关注小米集团、顺络电子、电连技术等。

表2：AI手机渗透率预测（各机构对比）

机构	2024年	2025年	2027/2028年	预测指标
Canalys	16%	—	54%（2028）	AI手机出货占比
Counterpoint	—	—	40%+（2027）	生成式AI手机出货占比
IDC	15%	—	—	下一代AI手机出货占比

苹果链短期估值已调整至性价比区间，25-27年苹果iPhone、穿戴、XR硬件迎创新大年，看好硬件创新与AI共振驱动三年向上周期。首推立讯精密，继续看好高伟电子、比亚迪电子、水晶光电、鹏鼎控股、东山精密、长盈精密、瑞声科技、舜宇光学、兆威机电等。安卓链关注AI端侧创新及消费补贴政策，建议关注小米集团、传音控股、顺络电子、电连技术、瑞声科技、舜宇光学等。风险提示：AI发展不及预期、需求不及预期、贸易摩擦加剧。

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