没有AI，2026年上半年的中国进出口数据将是另一番景象——电子元件、集成电路、自动数据处理设备三个品类合计贡献了出口增量的63.5%。北大国发院报告将AI定位为“当前宏观经济中最核心的结构性变量”，它不仅是进出口增长的支柱，更是制造业投资中少数维持正增长的关键领域。

2026年前5个月，中国进口累计增长24.5%，出口增长15.5%。但强劲数据的背后是高度集中的结构性特征。进口增长贡献最大的五个品类中，前四名均与AI产业链直接相关——电子元件贡献36.0%、集成电路贡献35.3%、自动数据处理设备贡献11.8%、存储部件贡献4.2%，合计贡献近90%。出口端同样高度集中：电子元件（27.6%）、集成电路（24.4%）、自动数据处理设备（11.5%）三个品类合计贡献了63.5%的出口增量。三大AI品类占出口总额的22.4%，其增速远高于整体出口平均水平。

课题组选取AI算力核心与电力基础设施相关产品，按2024年月均金额加权构建AI硬件进出口价格指数。数据显示，2025年下半年尤其是2026年初以来，AI相关核心硬件品类的进出口价格涨幅非常迅速。这一趋势与前述结构性贡献相互印证，反映出全球AI算力需求的爆发式增长。中国既是AI硬件的主要供应方（出口AI服务器、交换机、存储设备等），也是高端芯片和半导体设备的重要进口方。进出口价格同步上涨，意味着中国在全球AI产业链中深度嵌入供需两端。

在三大投资引擎同步失速的背景下——基建投资从9.8%降至0.8%，房地产投资下降16.2%，制造业投资下降0.4%为疫情外首次负增长——AI相关行业成为少数亮点。计算机、通信和其他电子设备制造业的投资5月累计同比增长6.7%，是固投中少有的正增长领域。AI投资不仅直接拉动设备采购和产能扩张，还通过产业链上下游带动了电子元器件、半导体设备、数据中心等相关行业的需求。在传统投资引擎熄火时，AI投资实际上承担了“托底”的角色。

AI投资与油价冲击在2026年上半年形成了对宏观经济的双向作用：AI投资对增长和物价均有正向拉动，而油价供给冲击虽推升物价但对增长有抑制作用。两者叠加产生了“增长有支撑、通胀有扰动”的复杂格局。报告特别提示了一个风险：若油价冲击导致美国和欧元区通胀持续走高，进而迫使美联储多次加息，可能对AI市场的估值泡沫造成挤压。AI作为当前中国经济最重要的结构性动力，其外部环境的变化值得密切关注。政策需要在“守住AI增长红利”与“防范外部风险传导”之间做好平衡。