魔芋正从传统食品原料升级为健康消费新风口。江海证券研报显示，中国辣味休闲蔬菜制品市场预计2026年达587亿元，2021-2026年CAGR达17.2%，魔芋为其中增长最快的品类。一致魔芋作为魔芋粉全球销量第一的企业，2024年魔芋食品收入增速超60%，魔芋晶球作为茶饮小料增长61%。魔芋行业正迎来下游需求放量、产品结构升级的黄金发展期。

魔芋胶作为一种天然食品添加剂，广泛应用于凝胶食品、素食、肉制品、休闲食品、保健品等领域。随着健康饮食意识提升，魔芋胶日益赢得消费者喜爱，市场需求稳步增长。据弗若斯特沙利文数据，中国辣味休闲蔬菜制品（含魔芋、海带等）市场规模从2016年133亿元增至2021年265亿元（CAGR 14.8%），预计2026年达587亿元（CAGR 17.2%）。魔芋、海带等新品的持续推出推动辣味休闲蔬菜制品成为增长最快的产品类别。

对标日本，中国魔芋消费存在较大提升空间。2020年日本人均魔芋食品消费金额约621日元（约40元人民币），总消费额达765亿日元。中国目前人均魔芋消费量不足1千克，而日本约2.5千克。随着魔芋在休闲食品、茶饮、代餐等领域的应用拓展，中国魔芋消费市场潜力巨大。

我国魔芋产业整体集中度偏低、市场化程度较高。初级加工企业数量多，竞争激烈；精深加工及魔芋制品制造企业较少，门槛较高，集中度高于初加工，市场范围也更宽广。一致魔芋凭借技术和规模优势在魔芋粉全球销量中位居第一。

中国辣味休闲蔬菜制品市场规模（亿元）

年份	市场规模	复合增速
2016年	133	—
2021年	265	14.8%
2026E	587	17.2%

一致魔芋成立于2007年，2023年在北交所上市，主营魔芋精深加工及魔芋相关产品研发、生产和销售，产品包括魔芋亲水胶体（魔芋粉）、魔芋食品、魔芋美妆用品等。公司最主要的利润贡献产品为魔芋纯化微粉（魔芋胶）。根据弗若斯特沙利文数据，公司2023年4月至2024年4月魔芋粉全球销量第一。

2017-2023年公司营收CAGR达13.09%，归母净利润CAGR达14.12%。2023年营收4.79亿元（+7.03%），归母净利润0.53亿元（-19.23%），主因销售价格下降。2024年公司业绩反转，魔芋粉销售量价齐升，净利润大幅上涨。预计2024-2026年营收分别为5.62/6.70/8.00亿元，同比增长17.28%/19.30%/19.45%；归母净利润0.82/1.00/1.25亿元，同比增长56.37%/21.73%/24.69%。

公司在魔芋主产区构建了稳固的原材料采购网络，与云南、贵州、四川等地供应商确立长期合作关系。2025年魔芋原料粉价格预计将维持高位，主因近年来魔芋价格低迷导致种植面积减少及气候干旱导致2024年魔芋减产。

魔芋食品正成为公司第二增长曲线。2024年前三季度魔芋食品销售额同比增长61.66%，其中魔芋休闲食品增长166.77%，魔芋晶球增长46.37%。魔芋食品收入占比从2019年约7%持续提升至2024年25%以上，预计2026年将达30%以上。

魔芋晶球作为茶饮小料增长尤为显著。传统珍珠奶茶中的木薯淀粉珍珠热量较高，而魔芋晶球主要成分为魔芋，高纤维、低脂肪，热量更低。在连锁茶饮店实操中，魔芋晶球无需现场二次加工即可直接添加，比木薯淀粉珍珠更便捷。魔芋晶球2024年上半年增速达61%，随着生产规模扩大和工艺优化，毛利率持续提升。

新式茶饮市场规模预计未来几年维持小幅但稳定增长，2024年预计达3547.2亿元，2028年有望突破4000亿元。90后及Z世代成为新茶饮消费主力，在追求味蕾享受的同时重视健康因素、外观吸引力及品牌文化价值。魔芋晶球作为健康茶饮小料，有望持续受益于新式茶饮行业的结构升级。