从2014年“鼓励上市公司建立市值管理制度”首次写入顶层文件，到2026年市值管理权重占央企考核20%-25%并直接挂钩薪酬，中国资本市场正在经历一场“价值经营”的制度性重塑。鼎惟咨询发布的这份白皮书，基于933家A股上市公司披露的市值管理制度公告，系统梳理了当前市场实际应用的“三类十六个工具”，涵盖并购重组、股份回购、剥离不良资产、再融资、股权激励等资本金融工具，以及投资者关系管理、信息披露优化、公共关系管理等资本治理工具，为上市公司构建系统化市值管理体系提供了可操作的路径指引。

中国市值管理政策经历了三个阶段的演进。第一阶段（2005-2013年）为政策雏形期，市值首次纳入央企考核范畴。第二阶段（2014-2021年）为政策引导期，2014年国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》首次将市值管理写入资本市场顶层制度文件；国资委推动央企探索价值管理，避免“唯市值论”。第三阶段（2022年至今）为制度落地期，2024年证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确定义、目标与禁止事项；2025年沪深北交易所分别修订自律监管指引，将市值管理纳入上市规则体系；2026年五部门联合印发《国有企业改革深化提升行动方案（2026—2029年）》，将市值管理、破净整改、分红回报三大指标纳入央企负责人年度及任期考核，权重占比20%-25%，直接挂钩薪酬与任免，形成“监管规则+考核约束+资金支撑”的三维治理框架。

截至2026年7月，933家A股上市公司已披露市值管理制度公告，集中于“新质生产力”导向突出的高端制造业（24.3%）、信息技术产业（18.7%）、医药生物（12.1%）和新能源（9.8%）领域。这类企业高成长属性强，需通过市值管理匹配内在价值、绑定人才、支撑融资。技术密集型企业具有更强的股权激励动力和资本运作需求，在制度推行初期更易成为“先行者”。
管理逻辑从“重市值绝对值”转为“重内在价值+市场认同+股东回报”，强调市值管理是涵盖经营、信披、治理的系统性工程。市值管理的目标是通过价值创造、价值实现、价值经营三步路径，实现股东价值最大化，分别对应经营效率和盈利能力提升、上市公司投资价值提升、控制股价波动幅度。

根据933家企业披露的市值管理工具进行分类分析，当前中国资本市场实际应用的市值管理工具共有三类十六个工具。
资本金融工具以资本运作为核心展开，包括并购重组、剥离不良资产、再融资（股权融资、债权融资）、股份回购、股权激励等。这类工具的核心在于增强公司内在价值与市场估值的协同，实现公司价值的内生增长与外部价值的市场认可。并购重组的成功关键在于清晰的产业逻辑、透明的信息披露与有效的后续整合；股份回购政策大力鼓励“注销式回购”，因其能直接提升每股收益和净资产收益率。
资本治理工具一方面是预期管理——市值的形成除了公司经营基本面作为底座外，主要受到投资者预期与市场认知影响，预期管理的实质是通过系统性的信息传递与市场沟通机制，实现企业真实价值与市场估值的对称性。另一方面是信息披露优化——信息披露是市值管理的制度基础，通过提升信息披露的规范性与有效性，在塑造市场预期、构建投资者信任中起到关键作用。
应急管理机制构建的基础逻辑是在现实中，上市公司市值不可避免地面临资本市场波动带来的影响，尤其是短期内股价大幅或连续下跌的突发情形，因此建立健全的应急响应机制与行为合规边界是重中之重。

华立科技2023年以高溢价跨界收购切入智慧水务，通过有节奏的信息披露、监管疑虑澄清与多元渠道传播，复牌后连续11个涨停，市值从15.8亿涨至53亿。文一科技2024年通过地方国资战略入主，以政策叙事绑定半导体国产替代大势，复牌后股价连收9个涨停，市值暴涨121%。双成药业跨界并购半导体资产因缺乏清晰的战略叙事和信息披露缺陷，最终并购失败导致股价高位回落。
药明康德2024-2025年连续实施5轮总额50亿元股份回购，累计注销超6500万股，显著提升EPS与投资者信心。贵州茅台确立“年度常规分红+中期特别分红”双轨机制，辅以控股股东增持与定向回购，形成“分红-增持-回购”闭环，稳固2万亿元市值龙头地位。中国神华2022-2024年坚持高比例现金分红，股息率一度超9%，股价自2022年以来几乎翻倍，估值中枢明显上移。

监管层多次重申市值管理必须坚守法律与诚信底线。四大合规边界包括：真实性边界——财务数据不可伪造，业务实质优先；信息披露边界——透明度与及时性并重，避免选择性披露；市场操纵边界——回购增持需通过专用账户操作并提前披露，IR管理不得承诺股价；长期价值边界——聚焦核心竞争力，避免资本运作依赖症。
XX存储因财务造假、信息披露失真最终触发强制退市，市值从百亿归零；XX翡翠公司虚构交易虚增利润5.56亿，市值6年蒸发近300亿。这些案例警示，一旦丧失信息披露规范性和合规底线，公司信用体系将瞬间坍塌，市值管理更无从谈起。展望前路，中国资本市场正处于制度深化完善、生态持续优化的关键周期，长期向好的发展根基持续夯实，高质量发展的主航道清晰笃定。