汽车内外饰件是汽车零部件市场中规模较大的细分赛道。2022年全球内外饰件市场规模达4312亿元，中国市场规模1620亿元。随着乘用车销量增长、单车价值量提升以及电动智能化驱动产品升级，华经产业研究院预计2026年全球内外饰件市场将达4857亿元，中国达1825亿元。天风证券从市场规模、竞争格局、重点公司三个维度，全面梳理汽车内外饰行业的投资机会。

2022年中国乘用车内饰件及外饰件单车价值分别为5000元和2000元，预计2022-2026年CAGR为1%，2026年分别增至5203元和2081元。中国内外饰件市场规模从2022年1620亿元增长至2026年1825亿元。全球市场从2022年4312亿元增长至2026年4857亿元，CAGR为3.02%。中国占全球市场比重从37.6%提升至37.6%（保持稳定），是全球最大的内外饰件区域市场之一。

内外饰件单车价值的提升主要来自两方面：一是电动智能化推动功能集成度提升（仪表板变为智能座舱核心）；二是消费者对驾乘体验要求提升（高端材料应用增加）。随着汽车从代步工具向智能移动空间转变，预计单车价值增速有望加快。

2022年全球汽车内外饰件市场CR3为33.56%，竞争高度分散。全球市场由外资及合资企业占据主要份额，本土企业主要依赖中国自主品牌汽车厂或少数合资厂，在国际竞争中处于劣势。但2020年国内内饰市场CR3为38.65%，集中度高于全球。华域汽车一超多强，除华域外其他企业份额均不超过10%。

随着我国自主品牌汽车的壮大和新能源车企崛起，在成本把控、合作开发及快速响应方面有显著优势的本土企业将迎来发展机遇。外资整车厂供应体系相对封闭，但特斯拉、比亚迪、理想、蔚来等新能源车企更倾向选择本土优质供应商，有望重塑竞争格局。

华域汽车：2023年营收1688亿元，内外饰件收入1130.7亿元，仪表板、汽车座椅、车灯、保险杠等细分市场占有率均居国内前列。公司已在全国22个省市设立356个基地，在17个国家设立100个生产制造基地，全球化布局领先。

新泉股份：2023年营收105.7亿元同比增长52%，归母净利润8.05亿元同比增长74%，营收增速行业领先。2022年国际知名电动车品牌收入占比25.14%，比亚迪3.57%。公司已在全国20个城市布局产能，并在马来西亚、墨西哥、美国、斯洛伐克建立全球产能。

宁波华翔：2023年营收232.4亿元，归母净利润10.3亿元。客户涵盖一汽、丰田、宝马、奔驰、福特、通用等传统车企及T车厂、比亚迪、理想、蔚来等新能源客户，已建立国内13个生产基地及欧洲、北美、东南亚多个海外基地。

常熟汽饰：2023年营收45.99亿元同比增长25.6%，归母净利润5.01亿元。公司通过与德国派格、西班牙安通林、加拿大麦格纳合资进入中高端市场，客户覆盖一汽大众、奔驰、宝马、特斯拉、理想等，已建立15个生产基地。

汽车饰件行业处于市场扩容和集中度提升的双重趋势中。建议关注新泉股份（新能源客户占比高，营收增速领先）、岱美股份（遮阳板全球龙头，全球化布局完善）、华域汽车（全品类龙头，千亿营收规模）、宁波华翔（高端化客户结构）、常熟汽饰（合资平台+15个生产基地）。风险提示：原材料成本超预期上行、产业竞争加剧、汽车销量不及预期。

表4：重点公司估值及业绩对比

公司	2023年营收（亿元）	营收增速	2023年归母净利（亿元）	核心优势
华域汽车	1688	—	72	全品类龙头，全球布局
新泉股份	105.7	+52%	8.05	新能源客户占比高，增速领先
宁波华翔	232.4	—	10.3	高端化客户结构
岱美股份	58.1	—	6.45	遮阳板全球龙头
常熟汽饰	45.99	+25.6%	5.01	合资平台高端化