牛皮纸行业市场

1、2020年深度行业分析研究报告,一张图看懂本文框架,欣欣向荣期 (1970年之前),美国居民持续增长的财富有效 促进了消费潜力的释放,行业整合期 (1970-2000),“镀金时代”、“婴儿潮”带 来的经济飞跃促使美国生活用 纸产业不断扩张，业务呈现多 元化拓展趋势,行业产能快速增长，需求持续增 加，个护产品创新发展势头强劲,环保法令严格规范整顿行业，落 后产能被清洗出局,二十世。

2、需求层面，行业整体改善需求急迫，成为房地产竣工短期驱动因素。
在我国房地产行业快速发展过程中，开发商为快速扩张抢占市场获取利润，叠加行业资金密集型特点，多采取举债方式竞争土地资源扩大生产规模，因而造成如今普遍高资产负债率局面。
出于风险管控考虑。

3、2022 年深度行业分析研究报告 2 of 27 目目 录录 2. 特种纸种类繁多性能独特，各细分品种发展分化 . 5 2.1. 特种纸为针对性强高附加值纸种，产业更新发展迅速 . 5 2.2. 特种纸产销齐升，细分品种受需求端影响增速分化。

4、2 年 8月牛皮纸进口单价为 0.78 美元/千克，同比下降 3.7%。
预计 Q4 纸价同比有所改善，成本压力有望得到缓解。
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5、次性餐食纸制容器迎来需求爆发，以纸吸管、牛皮纸食品包装袋、可降解纸餐盒为代表的纸制品成为造纸行业新风口。
2019 年中国牛皮纸市场规模约为 322.91 亿元，同比增加 10.3%。
受益于行业需求增长，牛皮纸价格近年保持上涨态势，2014-2019 年国内牛皮纸价格年均增长达 16.3%。
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6、次性餐食纸制容器迎来需求爆发，以纸吸管、牛皮纸食品包装袋、可降解纸餐盒为代表的纸制品成为造纸行业新风口。
2019 年中国牛皮纸市场规模约为 322.91 亿元，同比增加 10.3%。
受益于行业需求增长，牛皮纸价格近年保持上涨态势，2014-2019 年国内牛皮纸价格年均增长达 16.3%。
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7、其占海外产能的比重约为 3%。
我们预计能够满足国内进口需求的产能规模相对有限，原因主要包括：从贸易关系的角度，下游客户若有进口纸需求，需从进口贸易商处订购，由贸易商集中向海外纸厂下单，然而将海外船期考虑在内，进口纸下单排产至到货的周期约为 1-2 个月，其间箱板瓦楞纸价格波动存在较大不确定性，因此国内贸易商需要承担较大的盈利风险，除非纸价出现单边持续上涨，有望激发贸易商的商业积极性；从海外纸厂角度，由于海外箱板瓦楞纸厂需优先满足国内需求，尤其是以欧美为代表的大型厂商倾向于讲求长期合作关系，而来自出口贸易方面的需求不确定性较高，因此海外纸厂供给中国的产能规模也相对有限；从工艺角度，还需考虑质量方面的对等性，一方面，来自欧美的进口牛皮纸以高品质挂面纸、袋用牛皮纸为主，以针叶木浆为主要原材料，单价较高，与国内用于纸箱生产的需求并不完全适配，而以废纸为主要原料的进口再生箱板纸则主要来自东南亚国家，工艺上仍需匹配国内要求；另一方面，国产瓦楞纸普遍双面施胶，但进口瓦楞纸具备该工艺条件的比例并不高，防潮性等方面的表现不如国产纸，同样使得满足国内需求的海外产能规模存在约束。
根据海关总署的统计，2018 年、2019 年中国箱板瓦楞纸进口量分别达 318 万吨、376 万吨，我们认为海外现有产能直接进口的增量已基本于历史年度中体现，预计未来新增空间较为有限。
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