2024年全球可控核聚变领域迎来里程碑式进展——累计融资规模达71亿美元，较2023年增加9亿美元；中国EAST装置实现1亿摄氏度1000秒的世界纪录；ITER项目正式进入调试准备阶段；BEST紧凑型聚变能实验装置启动89亿元招标。方正证券认为，可控核聚变正从“科学验证”迈入“工程示范”的关键阶段，2025年或将成为中国可控核聚变建设元年。本文系统梳理全球核聚变政策、融资趋势与产业化进程。

根据FIA2024年度报告，截至2024年7月，全球可控核聚变累计融资规模达71亿美元，较2023年增加9亿美元。累计公共资金投入从2023年的2.71亿美元增至4.26亿美元。融资规模超2亿美元的聚变公司数量维持8家，知名投资者涵盖比尔·盖茨、谷歌、索尼、尼康等。全球聚变行业从业人员首度突破4000人。能量奇点、星环聚能被列为独角兽公司。2024年上海未来聚变能源科技有限公司成立，注册资本10.26亿元，由上海市国资委100%控股。

2024年5月，国务院国资委宣布将可控核聚变纳入第二批中央企业原创技术策源地布局，重点支持关键技术攻关（反应堆设计、材料研发、等离子体控制），推动产学研用一体化。中国核聚变路线图规划2050年前后建成聚变商用电站。德国宣布未来五年投资超10亿欧元用于聚变研究，韩国投资1.2万亿韩元（8.66亿美元）加速核聚变能源商业化。安徽省出台聚变能商业应用战略行动计划，合肥市将聚变能源列为战略性新兴产业先导方向。

JT-60SA自2023年10月成功点火后，2025年2月取得重大进展，正为2026年下半年实验做准备。ITER项目2025年1月宣布进入调试准备阶段，低温泵系统和真空容器准备取得重要进展，首批48件包层屏蔽模块已发运法国。美国DIII-D完成升级并实现20万次脉冲测试，日本FAST项目正式启动（计划2030年代末发电），德国Wendelstein7-X持续运行。全球核聚变研究进入“装置密集运行期”。

2025年1月EAST创造1亿度1000秒世界纪录，标志聚变能源研究从基础科学向工程实践跨越。BEST项目在合肥建设中，计划2027年建成并全球首次演示聚变能发电，2025年2月启动超89亿元设备招标。CRAFT总体进度达70%、预计2025年底建成。中国核电公告拟以增资10亿元参股中国聚变能源有限公司。方正证券认为，2025年是中国可控核聚变从实验走向工程示范的关键转折年。

表：2024年国内外可控核聚变主要融资事件

公司	融资轮次	融资规模	时间
Pacific Fusion	A轮	9亿美元	2024年10月
Helion	未披露	4.25亿美元	2025年1月
聚变新能	天使轮	15亿元	2023年5月
未来聚变	新设	注册资本10.26亿元	2024年11月
中国核电参股	增资	10亿元	2025年2月