2023年底金融监管局8号文出台后，金融租赁行业正式进入"回归本源"的转型深水区。从"类信贷"的售后回租为主，向"真租赁"的直接租赁和经营租赁转型，已成为行业共识。但转型路径并非千篇一律——银行系金租依托母行资源和渠道优势，城农商行系借助区域深耕，地方国企系聚焦特色产业，各展所长。广发证券报告指出，行业资产端增速虽放缓但总量稳步增长，应收融资租赁款增速从高增长向稳健发展过渡，具备清晰的转型路径和差异化竞争优势的公司正脱颖而出。

监管引导下，金租公司业务结构持续优化。截至2023年末，19家样本公司平均回租占比为86.92%，较2018年末下降6.68个百分点。招银金租是转型最为积极的代表，回租占比从2018年的75%降至2024年的52%，直租与经营租赁占比已接近一半。农银金租回租占比连续三年保持在64%以下，直租业务占比相对较高。江苏金租回租占比从2018年的89.98%降至77.36%，2022年以来深化"零售+科技"战略，加快业务转型升级。

从业务板块来看，转型方向呈现清晰的产业聚焦特征。江苏金租2023年重点布局清洁能源、工业装备、道路运输、工程机械四大板块，合计占比57.73%。农银金租形成以三农、科创制造、航空、新能源为核心的业务布局。招银金租设备板块集中于电力能源、交通运输、节能环保等重点行业。转型不是简单降低回租占比，而是在降低回租的同时，找到具有专业优势的直租和经租方向。

表4：代表性金租公司转型路径对比

公司	股东背景	2023年回租占比	转型方向	核心业务板块
招银金融租赁	股份行系	63%（2024年52%）	降低回租、扩大经租	设备/航空/航运
农银金融租赁	国有银行系	60.46%	直租占比提升	三农/科创/航空/新能源
江苏金融租赁	地方国企系	77.36%	零售+科技	清洁能源/工业装备/道路运输/工程机械
永赢金融租赁	城商行系	93.03%	区域深耕	长三角制造业

金融租赁行业资产规模受宏观经济波动影响，应收融资租赁款增速放缓但总量稳步增长。2018年至2024年，行业平均应收融资租赁款持续增长，但增速逐年下降，从高速增长向稳健发展过渡。银行系金租依托母行资源，业务规模增长更优，应收租赁款增速明显优于非银系。城农商行系如永赢金租、福建海西金租增速突出，近六年平均增速分别达37.08%和32.87%，带动资产规模快速扩大。

从2024年应收租赁款增速来看，永赢金租16.64%、苏银金租12.35%、江苏金租12.11%位列前列。大型银行系工银金租受基数影响增速为负，但绝对规模仍处行业前列。非银系金租增速普遍偏低，部分公司面临业务收缩压力。行业增长的分化反映出母行资源禀赋和战略执行力的差异，具备稳定股东支持和清晰战略的公司更具增长潜力。

从业务分布区域来看，绝大多数金融租赁公司具备全国性展业能力，业务遍布全国多个省份和地区。但区域布局策略呈现差异化：一部分金租公司业务地区分布较为分散，在全国范围均衡展业；另一部分则侧重经济发达地区（如长三角、珠三角）或深耕注册地所在省份及周边经济圈。

大型商业银行系如农银金租重点拓展"珠三角""京津冀"及省会城市业务，华东和华北地区占比较高，地域分布相对均衡。地方国企系如江苏金租侧重江苏省内业务，深耕苏南、苏中小微市场，同时积极拓展其余地区，区域分布较为分散。城商行系如苏银金租持续挖掘长三角优质客户资源，华东地区占比保持较高水平，同时通过与江苏银行省外分支机构联动拓展省外业务。全国性展业能力是金租公司发展潜力的重要衡量标准，具备跨区域经营能力的公司面对单一区域经济波动时具备更强的风险分散能力。