华鑫证券指出，中美关税对垒已经落地，国内部分化工品受到进口关税影响价格上升或进口产品获取困难，倒逼国产加速进口替代。重点关注的进口替代方向包括：润滑油添加剂（瑞丰新材，国内润滑油添加剂龙头，进口替代空间广阔）、成核剂（呈和科技，高端塑料添加剂国产化）、间位芳纶（泰和新材，高性能纤维国产替代）、特殊涂料（松井股份，高端电子与汽车涂层）。此外，轮胎行业受益全球化布局和丰富关税斗争经验，抗压表现明显好于预期（东南亚暂停对等关税，墨西哥、摩洛哥等关税豁免），建议关注森麒麟、赛轮轮胎等超跌后机会。

润滑油添加剂是润滑油的核心组分，全球市场长期被四大国际巨头（润英联、路博润、雪佛龙奥伦耐、雅富顿）垄断，合计占据全球约85%市场份额。中国是全球第二大润滑油消费市场，但添加剂国产化率仍较低，进口替代空间广阔。

瑞丰新材是国内润滑油添加剂行业龙头，2024年持续推进产能扩张和客户拓展。公司凭借成本优势和产品质量提升，已逐步进入全球主流润滑油公司的供应链体系。在关税壁垒和供应链安全考量下，润滑油添加剂国产化进程有望加速。华鑫证券预测瑞丰新材2025E EPS 2.97元，对应PE 19.80倍，给予“买入”评级。

成核剂是高端塑料改性添加剂，广泛应用于聚丙烯、聚乙烯等树脂的结晶改性。该领域长期依赖进口，国内呈和科技是少数实现国产化的企业之一。成核剂国产化有助于降低下游塑料加工企业成本，保障供应链安全。在进口关税上升背景下，国产成核剂的性价比优势进一步凸显，替代进程有望加速。

间位芳纶（泰和新材）是高性能纤维材料，具有优异的耐高温、阻燃、绝缘性能，广泛应用于安全防护、航空航天、电气绝缘等领域。芳纶生产技术壁垒极高，全球供给高度集中。泰和新材是国内芳纶龙头，持续突破技术瓶颈，国产替代空间广阔。关税壁垒将加速下游用户转向国产芳纶，推动国产化率提升。

松井股份聚焦高端电子与汽车涂层材料。2024年公司高端消费电子业务实现营收6.08亿元（+26.96%），乘用汽车业务1.3亿元（+31.96%）。特种装备领域，公司全球首创的电芯绝缘UV喷墨打印样板工程交付调试，并与eVTOL制造商合作开发航空器功能涂层材料。公司为机器人设备提供涂料、油墨、胶黏剂等功能涂层系统解决方案。

PVD技术加速替代水电镀，公司PVD涂料技术采用真空离子溅射镀膜技术，可替代高环境污染的水电镀（铬）产品，具备优异的附着力、耐水性、金属质感等特性。PVD技术有望在智能驾驶领域发挥作用，打开成长新空间。松井股份2024全年营收7.48亿元（+26.9%），归母净利润0.89亿元（+9.91%）。

轮胎行业受益于全球化布局和丰富关税斗争经验，抗压表现明显好于预期。东南亚暂停对等关税，墨西哥、摩洛哥等关税豁免，头部轮胎企业的海外产能布局有效规避了关税风险。近期轮胎行业与其他受关税影响行业一道深度回调，但基本面并未显著恶化。

森麒麟、赛轮轮胎是轮胎行业全球化布局的典型代表。森麒麟2025E EPS 2.56元（PE 7.65倍），赛轮轮胎2025E EPS 1.49元（PE 8.74倍），当前估值处于历史低位。随着关税冲击逐步消化和需求回暖，轮胎板块具备较好的估值修复空间。

表3：进口替代化工品重点标的

方向	标的	核心逻辑	2025E PE
润滑油添加剂	瑞丰新材	国内龙头，进口替代空间大	19.8倍
成核剂	呈和科技	高端塑料添加剂国产化	—
间位芳纶	泰和新材	高性能纤维国产替代	—
特殊涂料	松井股份	电子+汽车涂层双引擎	—
轮胎	森麒麟	全球化布局，关税抗压	7.65倍
轮胎	赛轮轮胎	全球化布局，关税抗压	8.74倍