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1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 维修维修资金资金统一统一会计核算会计核算,可可持续运维持续运维迈出关键迈出关键一一步步 物业管理行业专题研究报告2020.5.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 陈聪陈聪 首席基地产业分析 师 S1010510120047 张全国张全国 地产分析师 S1010517050001 联系人:李金哲联系人:李金哲 。
2、毛利率也随产品结构优化不断提高。 物业管理业务随着业务不断拓展,具备持续的成长性;房屋租赁、物业管理业务起初均围绕亚太商务楼展开,2015 年亚太商务楼开业后两项业务均大幅提高;2016 年公司收购南京世贸大厦,房屋租赁收入再迈上一个台阶后多年维持稳定;物业管理业务后续亦展开了对外输出,具备持续的成长性。 地产销售业务与公司项目周期有关,当前主要是天泉湖湖珀园地产项目销售所得。 。
3、毛利率也随产品结构优化不断提高。 物业管理业务随着业务不断拓展,具备持续的成长性;房屋租赁、物业管理业务起初均围绕亚太商务楼展开,2015 年亚太商务楼开业后两项业务均大幅提高;2016 年公司收购南京世贸大厦,房屋租赁收入再迈上一个台阶后多年维持稳定;物业管理业务后续亦展开了对外输出,具备持续的成长性。 地产销售业务与公司项目周期有关,当前主要是天泉湖湖珀园地产项目销售所得。 。
4、收紧、三四线销售占比高等原因,全国房地产销售到竣工周期有所拉长,因此销售与平板玻璃量价关系亦有所滞后;同时考虑尽管统计局竣工数据存在失真可能,但只要统计口径变动不大,同比增速仍能一定程度反映竣工情况,尤其是 2021H1竣工大增,增速远高于前两年销售增速,而玻璃价格亦屡创新高,表明近两年平板玻璃需求与竣工相关性更强。 。
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