白银T+D

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1、全国一般拥有 2-5 个基地，产能大约在5000-8000t/d；三梯队则为集中在河北沙河以及湖北两大浮法玻璃生产基地，企业在当地拥有一家生产基地数条产线，产能多在 1500-4000t/d；四梯队则是分散企业，往往仅拥有 1-2 条小产线，企业抗风险能力较低。
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2、 24390t/d 18 条 10150t/d 2016 9条 7200t/d 15条 8430t/d 22 条 13480t/d 2017 4条 2700t/d 14条 8000t/d 24 条 14730t/d 2018 5条 2850t/d 20条 11750t/d 18 条 12410t/d 2019 3条 2550t/d 20条 13300t/d 16 条 10700t/d 2020 9条 6150t/d 23条 15730t/d 25 条 16900t/d 2021 7条 4800t/d 16条 10600t/d 20 条 13150t/d 资料来源：中国玻璃期货网，国海证券研究所。

3、求向好、浮法玻璃产能进入下，我们预计 22/23 年光伏玻璃产能高增长趋势有望延续。
但从投资意愿来看，考虑到目前光伏玻璃价格已回落至历史低位附近，不排除部分新增产能规划存在取消及延后可能；从投资能力来看，部分产线可能受能耗双控、资金、土地、环评等因素约束，导致投产延期或取消，我们判断实际落地产能规模及节奏或慢于规划。
此外，随着光伏玻璃大型化，部分小窑炉或逐步退出，实际有效产能或低于预期。
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4、年提高 10.6pct，虽然明显提高但仍旧低于国家强制标准 GB 50295-2016水泥工厂设计规范规定的水泥回转窑运转率至少 85%的要求。
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5、较大成本压力。
玻璃产线冷修周期一般为8-10 年，但不同窑炉设计年限不同，采用较好耐火材料的窑炉甚至可生产达 12 年以上,我们假设 10 年窑龄以上产线中 12 年以上产线均在 22年进行冷修，8-10 年窑龄产线中临近 10 年约 1 个季度产线进行冷修，分别对应约 30%/15%产能冷修，合计约 10592t/d 产能的减少。
随着产能政策趋紧，行业新增供给由过去新点火产能主导转变为“冷修复产”主导。
据玻璃期货网，截至 12 月初，全国冷修未复产产线产能 10 条，预计新点火产线3条，预计22年合计新增产能8500 t/d。
据此我们预测，22 年全国玻璃产能净减少 2092t/d，占 11 月末在产产能 1.2%，行业供给趋于边际收缩。
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