上周传媒（申万）指数上涨4.28%，位居31个行业第4名——真人互动影游《盛世天下》自9月9日上线稳居iOS付费榜TOP1，《梦幻西游》电脑版在线人数突破315万创历史新高。国泰海通报告指出，精品内容持续驱动板块景气上行，游戏、影视板块优质标的投资机会值得关注。

真人实拍宫廷生存互动影视作品《盛世天下》媚娘篇于9月9日全球发行，国内iOS端定价39元。七麦数据显示，《盛世天下》自上线以来持续居于iOS端付费榜TOP1，下载量亦维持在高位水平。游戏支持移动端、PC端、电视大屏端下载，多端覆盖扩大用户触达范围。

制作团队NewOneStudio前作《隐形守护者》于2019年发售，当年以140万销量居于国产单机游戏销量榜TOP1，也是首批走出国门获奖的国产互动影视作品，荣获Steam全球商品热销榜历史时段第一。《盛世天下》媚娘篇及女帝篇视频时长共计1,200分钟，剧本字数达30万字，显著高于前作《隐形守护者》的800分钟时长、11万字剧本字数，视效呈现方式亦有显著升级，通过数百次互动生成“东方版MBTI”，有望实现更强破圈效果。

以《盛世天下》《隐形守护者》为代表的真人互动影游将影视剧与游戏相融合，为玩家带来更具个性化和沉浸感的娱乐体验。头部影视公司及平台具备打造此类优质作品的能力。推荐芒果超媒，相关标的为华策影视、百纳千成、欢瑞世纪。

《梦幻西游》为网易研发的以《西游记》为背景的RPG游戏，于2003年12月公测，现已成为最常青的国产游戏之一。根据《梦幻西游》官方数据，自7月初畅玩服上线以来，接连突破275万、293万同时最高在线人数纪录，并在9月7日15:50突破315万大关创下历史新高，除了吸引老玩家回归以外，亦吸引了大量新玩家。

网易《梦幻西游》、腾讯《三角洲行动》等产品掀起PC游戏复兴热潮，新老玩家均表现活跃。PC游戏作为游戏产业的重要细分市场，用户付费意愿强、生命周期长，头部产品的持续运营能力突出。我们维持对游戏行业的乐观态度。

2025微信广告生态合作伙伴大会数据显示，过去一年微信广告已助力近800万开发者及创作者变现提收。2025年1-8月腾讯广告互选平台变现创作者数量同比+209%，收入规模同比+205%。小游戏商业化表现强劲，8月小游戏变现开发者数量较1月实现双位数增长；1-5月在投小游戏数量同比+165%，IAA广告主数量+190%创新高。

中国短剧产品已覆盖全球200多个国家和地区。当前短剧海外应用已突破300款，全球累计下载量超4.7亿次。2025Q1全球短剧应用内购收入逼近7亿美元，增至2024Q1的近4倍。短剧出海市场总规模短期内有望达百亿美元量级。郑州短剧基地日均开机几十部，预约档期已排至半个月后。

OpenAI首席财务官表示2025年营收预计达130亿美元（去年约40亿美元，增长两倍以上）。7月至8月新增99款生成式AI服务在国家网信办完成备案，截至2025年8月31日累计538款完成备案。美团首款AI Agent产品“小美”App公测，搭载自研LongCat-Flash-Chat模型，实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等本地生活服务。

游戏板块：关注优秀产品储备，推荐业绩稳健增长的恺英网络、巨人网络、吉比特、三七互娱，推荐具备业绩反转能力的完美世界，相关标的星辉娱乐。海外布局积极的公司，推荐神州泰岳，相关标的ST华通、冰川网络、宝通科技。AI布局积极的公司，推荐姚记科技，相关标的盛天网络、顺网科技、浙数文化。影视板块：推荐芒果超媒、上海电影、万达电影，相关标的华策影视、百纳千成、欢瑞世纪。