两次股权质押冲击期间商业银行广义不良贷款占比稳中有降-行业数据

从银行端来看，大型中资银行资产中约 38%为对非金融公司债权，考虑到民企占非金融企业公司债的比重约为 25%，意味着大型中资银行资产中约 10%为对非金融民企债权；由于场外股权质押的违约数据较难取得，我们直接观测商业银行在股权质押暴雷高峰期的广义不良贷款率（关注类贷款占比+不良贷款占比），2017 年 2 季度及 2018 年下半年广义不良贷款率均稳中有降。