1、证券研究报告|公司深度|专业服务 1/19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信测标准(300938)报告日期：2025 年 03 月 05 日 检测服务检测服务+AI+AI+机器人，机器人，开拓开拓 TICTIC 新模式新模式 领先独立诊断行业，分享巨大市场领先独立诊断行业，分享巨大市场 信测标准信测标准深度报告深度报告 投资要点投资要点 q 核心逻辑：核心逻辑：公司是国内领先的第三方检测服务商，聚焦汽车研发检测、电子电公司是国内领先的第三方检测服务商，聚焦汽车研发检测、电子电气检测、试验设备等气检测、试验设备等。公司成立机器人子公司，探索。公司成立机器人子公司，探索TIC新模式，此外可转债

2、新模式，此外可转债募投产能即将释放，有望实现增效降本，带来超预期业绩。募投产能即将释放，有望实现增效降本，带来超预期业绩。q 要点一：要点一：与与瓦力科技瓦力科技合作，将先进机器人技术引入检测服务行业合作，将先进机器人技术引入检测服务行业 瓦力科技聚焦于智能机器人研发与销售，团队经验丰富，技术经过检验。1）核心团队在机器人硬件、软件及算法方面研发核心团队在机器人硬件、软件及算法方面研发、应用经验应用经验丰富丰富。创始人蒋毅先生、联合创始人孙猛先生及其团队有机器人相关留学经历和产业经验。2）具备具备研发双轮足机器人的技术基础。研发双轮足机器人的技术基础。艨码科技(控股瓦力科技)在上海进博会上展出

3、了工业级双轮足机器人“行影”，兼具轮式机器人的速度、足式机器人的越障性两大优势；适应人居环境下的复杂路面活动。q 要点要点二二：检测检测+AI+机器人”新模式，检测服务机器人潜力大机器人”新模式，检测服务机器人潜力大 1）检测服务领域市场）检测服务领域市场规模大规模大、从业人员多从业人员多、劳动密集型。劳动密集型。中国 2023 年检测服务市场规模 4,670 亿元，同比增速约 10%。其中，机动车检测和电子电器行业规模分别为 340 亿元、286 亿元，分别同比增长 10%、19%。2023 年检测服务业员工 156 万人，总薪酬 1708 亿元，营收占比约 37%。2）机器人）机器人+AI

4、应用落地的优质土壤。应用落地的优质土壤。检测服务同属劳动密集型、知识密集型行业，AI+机器人技术有望发挥较大价值。例如，在检测前和检测后，AI 大模型可辅助或替代人工完成分析需求、解读标准、生成报告等工作；在检测中，智能机器人则有望辅助或替代操作人员进行试验。综合分析，我们认为 AI+机器人等新技术运用，有望对检测服务行业带来深刻变革和影响。3）信测标准信测标准+瓦力科技，跨界合作新模式瓦力科技，跨界合作新模式。信测标准是国内汽车检测服务领域领先厂商，对实际场景业务更有经验，积累大量数据，为训练 AI 模型和机器人提高优质素材。瓦力科技则在机器人技术有所擅长。再整合当前最为先进的 AI技术，“

5、检测+AI+机器人”有望实现技术快速迭代，或将改变检测服务模式。4）公司未来三大看点：）公司未来三大看点：一是募投项目投产，有望带来业绩放量；二是整合机器人+AI 技术，赋能检测服务场景，降本增效；三是开辟检测机器人新赛道。q 盈利预测与估值盈利预测与估值 预计 2024-2026 年公司归母净利润分别为 1.8、2.2、2.9 亿元，分别同比增长9%、25%、28%。对应 PE 分别为 28、23、18 倍。产能释放+TIC 新模式有望增效降本，给予 2025 年 30 倍 PE，对应目标价 41.44 元，维持“买入”评级。q 风险提示风险提示 募投项目建设进度不及预期；政策和行业标准变动

6、。投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：钟凯锋分析师：钟凯锋 执业证书号：S1230524050002 分析师：宋伟分析师：宋伟 执业证书号：S1230523110001 研究助理：杨世祺研究助理：杨世祺 基本数据基本数据 收盘价￥31.18 总市值(百万元)5,027.00 总股本(百万股)161.23 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 主业经营稳健，成长趋势不变 2024.10.27 2 汽车研发检测龙头，内生外延共筑成长 2024.10.14 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入 679 737