银行行业专题研究：若出口下滑对银行资产质量的影响有多大？（16页）.pdf

1、在经济下行周期中，中小企业自身体量较小，抵御风险能力相对较弱，更多是因现金流断裂进而影响后续的生产经营。当前政策全面支持经济发展，不仅从大的基建项目托底经济，对于“毛细血管”的中小企业也做了一定呵护，流动性和信用环境对于中小企业均较为友好。有利于银行资产质量相对稳定，减弱不同银行之间资产质量的分化。在此情况下，我们通过对各家银行分行业不良情况进行梳理和假设，进而测算各家银行资产质量受到的影响。我们统计 2019 年各家上市银行贷款结构，并做简单分类：1)基建类贷款：包括电力、热力、燃气及水生产和供应业、水利、环境和公共设施管理业、租赁和商务服务业、交通运输、仓储和邮政业(大行和股份行);2)受

2、外需影响较大的行业：包括制造业、批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业(城商行和农商行)。我们在前文曾提到，交运子行业中，铁路、民航、物流行业集中度相对较高，主要以大型国企和央企等龙头公司为主，对应国有大行和和股份行的相应客群，可划分到“基建类”;而道路运输主要以个体运输户为主，主要是小微企业，对应城商行和农商行的客群，粗略划分到“受外需影响较大的行业中”。进一步假设，本轮“外需冲击”下，各家银行分行业贷款中：1) 基建类贷款：不良余额保持不变;2) 受外需影响较大的行业：不良余额上升 30%;3) 其他行业：不良余额提升 15%的情况下，带动整体不良余额提升的情况。静态测算下，可以发现，位于长三角地区的南京和宁波银行由于自身存量资产质量较好，不良率仅提升 19bps 和 16bps，其中，宁波、南京和邮储银行不良提升幅度在披露数据的上市银行中最低。值得关注的是，当前小微企业受到政策扶持的情况下，我们的假设略为悲观，资产质量实际受到的影响或更小;此外，由于各家银行风控、所处地区以及战略客户受到外需冲击的影响不同，实际情况更为复杂，在此仅为粗略测算。