通信行业:5G+云计算持续加速发展围绕中报业绩布局高景气细分领域-20200726[16页].pdf

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通信行业:5G+云计算持续加速发展围绕中报业绩布局高景气细分领域-20200726[16页].pdf

1、 行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2020年07月26日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号:S1110517030002 容志能 分析师 SAC执业证书编号:S1110517100003 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号:S1110519050001 资料来源:贝格数据 相关报告 1 通信-行业研究周报:国内 5G 建设 全面推进, 围绕中报业绩布局高景气细 分领域 2020-07-18 2 通信-行业研究周报:布局中报高景 气方向,关注 5G 创新应用进展 2020

2、-07-11 3 通信-行业研究周报:R16标准冻结、 5G 应用有望加速落地,通信板块有望 迎来向上趋势 2020-07-05 行业走势图 5G+云计算持续加速发展, 围绕中报业绩布局高景气细分领域 本周行业重要趋势: 一、 上半年三大运营商已建成开通 5G基站超过 40万站 工信部发布上半年通信行业发展情况,上半年国内已开通 5G 基站超过 40 万站,近期每周平均新开通 5G基站超过1.5万个。5G终端方面,已有197 款5G手机拿到了入网许可,5G手机出货量达到8623万部。5G用户方面, 上半年连接到5G网络的终端数已经达到了6600万部。 二、DellOro预测全球数据中心 CAP

3、EX未来五年将增至超2000亿美元 DellOro预测,包括服务器和其他数据中心基础设施设备在内的数据中心资 本支出,预计在未来五年将以6%的年复合增长率增长,并增至超过2000亿 美元。其中,占全球数据中心资本支出超过 60%的云业务,将继续在企业/ 本地数据中心部署中获得增长动力。从长远来看,部署在电信网络上的边缘 数据中心可能会出现。 本周投资观点: 5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长,云计算加速发展推 动数据中心-网络设备-云应用的长期成长,5G和新基建发展大逻辑不变。 近期通信板块波动较大,我们判断,通信产业景气度持续向上,R16 冻结 加速5G发展,5G创新应用不断

4、推进,我们继续看好下一阶段的通信板块 趋势。建议围绕中报高景气方向布局,重点关注5G、云计算赛道的优质标 的。5G投资机会核心机会在 5G网络(主设备为核心)+5G应用(视频+ 流量+物联网): 一、5G硬件设备器件: 1、主设备商:重点推荐中兴通讯、烽火通信; 2、光通信:重点推荐:中天科技(海缆+特高压拉动业绩反转)、中际旭 创(全球数通光模块龙头,5G重要突破)、新易盛(电信+数通光模块)、 天孚通信(上游器件龙头)、光迅科技(全产业链龙头,高端芯片有望自主 化)、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等; 3、交换机/路由器(5G+云计算):重点推荐:星网锐捷,关注:紫光股 份; 4、射

5、频领域:重点推荐:科创新源、世嘉科技、沪电股份(通信和电子联 合覆盖)、通宇通讯,俊知集团;建议关注:生益科技、深南电路、武汉 凡谷、华正新材、天和防务; 二、5G应用端: 1、云计算:重点推荐:星网锐捷、光环新网(IDC龙头)、佳力图(精密 空调+IDC)、南兴股份(通信和机械联合覆盖)、深信服(天风通信、计 算机联合覆盖),建议关注:科华恒盛、数据港(阿里合作)、奥飞数据 (小而美 IDC 厂商)、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份 等; 2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(SIP 话机龙头,VCS 视频 会议重点推进)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)、星网锐捷(云办公/

6、 云桌面、视频会议)、梦网集团(富媒体短信龙头,布局企业云视信)等; 3、物联网/车联网:重点推荐:移远通信、移为通信、广和通、有方科技、 拓邦股份、和而泰(通信和机械军工联合覆盖);建议关注:宁波水表、 鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等; 4、MCN:立昂技术(通信和传媒联合覆盖)、三维通信; 5、工业互联网:建议关注:工业富联、东土科技、映翰通; 三、5G边缘生态: 重点推荐:星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术;建议关注:中国 铁塔(港股)、富春股份(通信和传媒联合覆盖)中嘉博创、天源迪科; 风险提示:疫情影响、5G产业和商用进度低于预期,贸易战不确定风险。 -9% -4% 1%

7、 6% 11% 16% 21% 26% 2019-07 2019-11 2020-03 通信 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2020-07-24 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯 37.92 买入 1.12 1.33 1.80 2.20 33.86 28.51 21.07 17.24 002396.SZ 星网锐捷 31.21 买入 1.05 1.40 1.82 2.21

8、29.72 22.29 17.15 14.12 002465.SZ 海格通信 13.54 增持 0.23 0.31 0.39 0.50 58.87 43.68 34.72 27.08 300308.SZ 中际旭创 56.3 增持 0.72 1.26 1.70 2.00 78.19 44.68 33.12 28.15 300502.SZ 新易盛 68.3 买入 0.64 1.26 1.82 2.29 106.72 54.21 37.53 29.83 300628.SZ 亿联网络 61.73 买入 2.06 2.71 3.52 4.54 29.97 22.78 17.54 13.60 300638

9、.SZ 广和通 57.47 增持 1.27 2.04 2.72 3.61 45.25 28.17 21.13 15.92 600522.SH 中天科技 11.15 买入 0.64 0.80 1.04 1.25 17.42 13.94 10.72 8.92 资料来源:天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS 1. 本周(07.20-07.25)行业观点 rQsNoOqPrOpNwOtMqMpQpMbRcM6MnPpPsQqQiNpPoReRoMqPaQrRzQMYnPpQMYrRtQ 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1.1. 行业重要趋势 一、上半年三大运

10、营商已建成开通 5G基站超过 40万站(新闻来源:C114) 工信部发布上半年通信行业发展情况,上半年国内已开通 5G基站超过40万站,近期每周 平均新开通5G基站超过1.5万个。 5G终端方面,已有197款5G手机拿到了入网许可,5G手机出货量达到8623万部。 5G用户方面,上半年连接到5G网络的终端数已经达到了6600万部。 为了更好地推动5G的发展,工信部将重点推动五方面的工作:1)推动基础电信企业加大 力度、抢抓工期。以支持独立组网(SA)模式为目标,加快构建覆盖全国、技术先进、品 质优良的高质量的5G网络。2)注重市场活力充分释放。抓住5G在网络教育、在线医疗、 远程办公等方面的发

11、展机遇,进一步丰富5G的应用场景。3)实现5G和其他行业的同频 共振。促进通信与相关行业双向开放与合作,研究梳理 5G 应用在推广当中的制约因素, 探索新的商业模式,满足行业个性化的需求,为工业企业实现5G网络的私人定制。4)发 挥地方支持政策的助推作用。充分释放地方各级政府的政策红利,充分用好 5G 的供电、 建设、应用、资金等方面政策的“工具箱”。5)强化国际合作和互助共赢,继续加大国 际的合作力度,广泛深入开展5G技术、产业、应用等方面的合作。 二、DellOro预测全球数据中心CAPEX未来五年将增至超2000亿美元(新闻来源:C114) DellOro 预测,包括服务器和其他数据中心

12、基础设施设备在内的数据中心资本支出,预计 在未来五年数据中心及相关设备领域的资本开支将以6%的年复合增长率增长,并增至超过 2000 亿美元。目前占全球数据中心资本支出超过 60%的云计算业务,将继续在企业/本地 数据中心部署中获得增长动力。从长远来看,部署在电信网络上的边缘数据中心可能会出 现。 美国四大云服务提供商-亚马逊、Facebook、谷歌和微软,有望在未来五年继续保持发展 势头。服务器将继续被整合在更少的大型云数据中心,这与分布在数千个企业数据中心的 相同数量的服务器相比,可能会提供更大的容量。 英特尔服务器处理器的更新周期历来会影响IT支出。尽管主要云服务提供商通常会在处理 器更

13、新周期之外增加服务器容量,但将于今年晚些时候上市的英特尔 10纳米Whitley服务 器平台更新,可能会推动服务器支出的增加。在某些市场上,针对服务器和存储系统应用 的英特尔处理器、AMD EPYC和ARM的可行替代方案,已经开始出现。 1.2. 投资观点 5G 是通信行业未来发展大趋势,以 5G 网络覆盖为目标的网络建设:2020 年开始进入大 规模建设,5G基站上量,行业景气度持续上升,主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构 件等,从预期到兑现; 以满足流量增长为目标的有线网络扩容:随着 5G用户渗透,网络流量快速提升,光传输、 光模块等扩容升级迫在眉睫; 以满足应用和内容增长需求的云计算

14、基础设施和物联网硬件终端投资:ISP 厂商基于新应 用和新内容增长,加大云计算基础设施投入,包括 IDC、网络路由交换、服务器、配套温 控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 具体来看: 1)光通信板块: 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 光器件/模块:数通光模块/光器件市场2020年有望进入400G规模放量第一年,行业将进 入从100G向400G的迭代周期,未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看, 数通市场受益海外大型数据中心建设提速,以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展 推动国内大型数据中心需求逐步出现,数通产品有望持续快速增长,拥有核

15、心技术壁垒的 行业龙头业绩增长前景更明朗:中际旭创;电信市场三大运营商 5G 基站/交换机/路由器 /PTN/WDM/OTN 设备集采陆续落地,端口数创历史新高,并且 400G 组网有望年内启动, 高速电信光模块需求逐步显现,推动电信光模块/器件需求持续回暖,2019年后5G光模块 需求也将开始体现,重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块 /光器件厂商:新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技等。 光纤光缆:行业已触底企稳。同时,海缆受益国内海上风电建设,行业景气度持续提升。 中长期来看,流量持续高增和 5G 建设有望拉动新一轮光纤需求增长,具有自主光棒技术 并具备一定产能规

16、模的企业,在下一轮景气周期有望重回增长。重点推荐:中天科技、亨 通光电;建议关注:通鼎互联、长飞光纤等; 2)设备商:5G基站数量和技术指标均大幅提升,主设备有望大幅受益,重点推荐:主设 备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设,传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的 双重提升,重点推荐传输网设备龙头:烽火通信。 3)天馈射频板块: 短期业绩改善,5G弹性大。短期来看:1)天线/滤波器:行业低迷时期,随着海外市场需 求走强,以及国内开始进入 5G建设,行业有望持续向好;2)PCB/覆铜板:行业需求稳定 增长,国内公司产能利用率和良率提升,以及产品结构优化驱动短期业绩高增长。中长期 看:随着5G基

17、站规模放量建设,其上游的天线/滤波器/PCB/覆铜板的数量也成比例增长, 同时叠加高频特性带来的产品价值量提升,弹性大。但行业竞争较为充分,未来产品价格 或将下降。重点关注:沪电股份、世嘉科技、科创新源、通宇通讯,建议关注:深南电路、 生益科技等。 2、政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽 A 股融资,成长性、符合经济发展新方 向的成长龙头有望获得更多关注,板块压制因素解除后短期有望反弹,重点关注高成长标 的投资机会。 1)IDC建议关注:光环新网、科华恒盛、南兴股份; 2)统一通信龙头:亿联网络(SIP电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持25% 左右复合增长,中长期关注 VCS

18、业务海内外拓展情况); 3)物联网龙头:移远通信、广和通、移为通信、拓邦股份(智能控制器龙头)、有方科 技、高新兴、和而泰、日海智能等; 4)专网通信:重点抓龙头,建议关注:海能达(专网小华为走向全球); 5)二线设备白马龙头同时建议关注:星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展 顺利)。 1.3. 通信行业整体观点 1、5G:行业未来 3 年有望持续高景气,20 年开始大规模建设,21-23 年高峰;5G 时代 最直接受益标的建议关注: 1)设备商:中兴通讯、烽火通信; 2)天线及射频龙头:世嘉科技、科创新源、通宇通讯、沪电股份(天风电子团队联合覆 盖)、生益科技、深南电路、硕贝德; 3

19、)小基站及基础设施运营建议关注:中国铁塔、华体科技、英维克、佳力图、京信通信、 邦讯技术等; 4)光器件/模块龙头:中际旭创、新易盛、太辰光、华工科技、天孚通信、剑桥科技、光 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 迅科技、博创科技等; 5)网络优化龙头:三维通信、宜通世纪; 6)光纤光缆龙头:中天科技、亨通光电、通鼎互联、长飞光纤; 2、成长行业龙头:政策面开始大力支持先进制造、新经济、独角兽 A 股融资,符合新经 济发展大方向的成长龙头标的有望获得市场更高关注,通信行业是与新经济结合最紧密的 行业之一,重点关注行业趋势持续向上、具备核心竞争优势的高成长龙头标

20、的:亿联网络 (统一通信龙头,SIP 电话全球份额持续提升,叠加渗透率提升,预计维持 25%复合增长, 中长期关注VCS高端产品放量);星网锐捷(企业网设备龙头,新业务布局全面发展顺利); 梦网集团(企业短信龙头地位稳固,布局云通信面向 5G 大视频时代新机遇)等;光环新 网(IDC龙头)。天源迪科(政企云计算、公安大数据业务持续放量)。 3、物联网:物联网是通信产业未来的重大趋势之一,是实现工业4.0和互联网+的重要技 术支撑手段,受到政府、运营商及产业链各环节的高度重视,在各方合作推动下,终端应 用快速落地,芯片/模组出货量快速增长带动成本持续下降,行业有望进入规模效应正循环。 从网络覆盖

21、看,2018年,中国电信基于800MHz的全网NB-IoT覆盖已基本完成。网络覆 盖完成为下游终端应用打下坚实基础。 从芯片和模组看,海思 Iceni 芯片、Hi2110 及高通 9206 芯片均于 2018 上半年投入量产, 海思Boudica、中星微7100、Altair 1250等芯片逐步量产。移远、U-Blox、展讯、广和通 等的物联网模组也于17年Q2-Q3密集推出。 未来芯片模组成本进一步下降、网络覆盖持续完善后,智能水表、电表、气表、智慧照明、 物流、智能医疗、工业 4.0 等终端应用将大面积落地,物联网有望进入高速成长期,重点 关注从模组、网络管理平台到终端应用等产业链各环节龙

22、头企业。 平台厂商建议关注:日海通讯(平台+模组全面布局)、宜通世纪(管理平台龙头);智 能控制器龙头建议关注:拓邦股份;模组厂商建议关注:广和通、移远通信、有方科技、 盛路通信、高新兴等;终端应用厂商建议关注:移为通信、新天科技、东软载波(电子组 联合覆盖)等。 4、专网通信:国内公安、地铁项目持续落地,国内龙头加速拓张海外,全球市场份额不 断提升,收入快速增长,规模效应体现,利润率持续提升。建议关注:海能达(专网小华 为走向全球,费用波动影响短期业绩,以及国内公安市场短期承压);投资机会及催化剂: 公司业预期较低,市场调整幅度较大,管理层增持体现对公司长期发展信心,关注大订单 结算进度。

23、5、军工通信:随着新军改逐步调整完成,军工订单有望迎来密集落地期,建议重点关注。 受益国防信息化、武器系统化、地缘政治形势紧张,预计军工通信领域将迎来快速增长。 建议关注:盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信等。 第一次提出专栏陆海空天一体化信息网络工程,其中海基网络设施建设,加强大型海洋岛 屿海底光电缆连接建设,积极研究推动海洋综合观测网络由近岸向近海和中远海拓展,由 水面向水下和海底延伸。推进海上公用宽带无线网络部署,发展中远距水声通信装备。 建议关注:海格通信、中天科技、银河电子(电子组覆盖)、通光线缆、盛路通信 6、国企改革:中国联通混改最终落地,为通信行业国企改革起到标杆模范的作用

24、,大唐 和烽火集团层面推进合并,后续关注上市平台层面重组动作。国企改革有望成为年内一个 重要热点,通信方面国企改革主要思路有: 武汉邮科院系统,长江通信、大唐和烽火集团合并,整合双方移动和传输网技术优势。建 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 议关注: 1) 基本面相对优质的混改标的,特发信息,军工+光通信,深圳特发集团旗下。 2) 央企改革代表中国联通,前期涨幅较大,多关注技术面。 3) 央企改革代表之普天系,东方通信,上海普天。 4) 军工集团系统,航天科工旗下航天通信/航天发展,中国电子旗下深桑达 A/中电广通/ 南京熊猫,中国电科旗下杰赛科技(电子组

25、覆盖)/国睿科技(机械组覆盖)/四创电子(机 械组覆盖),陕西省地方国企烽火电子。 7、主题方面建议关注量子通信: 量子通信是安全性最领先的加密通信解决方案,随着量子计算机商用临近,量子通信得到 国家高度重视,全国环网建设逐步启动,干线商用迅速落地,市场空间有望打开。 量子通信部分核心企业: 科大国盾(未上市)、九州量子(新三板)、问天量子(未上市) A股相关标的: 浙江东方(持股科大国盾与神州量子)、银轮股份(持股科大国盾与神州量子,汽车组覆 盖)、亨通光电(运营+工程+光纤光缆和光通信设备)、科华恒盛(与科大国盾战略合作)、 盛洋科技(与九州量子合作/持股九州量子)。 行业报告 | 行业研

26、究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 2. 商用车联网市场及鸿泉物联的市场地位分析 2.1. 政策力度加大,智能网联汽车渗透率有望进一步提升 政策对智能网联汽车关注度高,提出明确规划。多项政策规划,至 2020 年实现具有辅助 驾驶功能的智能网联汽车新车渗透率达到50%,至 2025年基本建成自主的智能网络汽车产 业链与智慧交通体系,至2035年中国标准智能汽车享誉全球,并率先建成智能汽车强国。 在政策加码的背景下,智能网联汽车渗透率有望加速提升。 图 1:政策不断推动智能网联汽车渗透率提升 资料来源:鸿泉物联招股说明书、天风证券研究所 智能化趋势提升汽车电子需求。智能化趋势与电

27、子化浪潮,驱动智能网联汽车行业新旧动 能替换,带来新的增长空间和发展机遇。单车电子部件的成本占比从 1950 年左右的 1%提 升到当前20%-35%之间,并呈现出加速上升态势,汽车电子化的趋势非常明显。 图 2:全球单车电子部件成本占比不断上升 资料来源:中国产业信息网,天风证券研究所 政策驱动叠加市场自发需求,网联化趋势加快车型覆盖。主管部门出台了强制性政策与规 定,要求各类商用车通过安装智能网联设备,提高道路安全,强化节能减排。强制性政策 与规定从“两客一危”开始,逐步推向重型载货汽车、新能源汽车、中轻卡、专项作业车。 表 1:网联化趋势加快车型覆盖 车型 相关政策 “两客一危”和重 型

28、载货汽车 2011、2015年、2016年三次对“两客一危”和重型载货汽车提出强制性政策。 新能源汽车 2017年1月1日起,新生产的全部新能源汽车安装车载终端,通过企业监测平台对整车及动力电池等关 键系统运行安全状态进行监测和管理 1% 3% 4% 10% 15% 20% 30% 35% 50% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 大型营运客车 2018年5月起,凡是车长大于9m的营运客车都应装备符合JT/T 88

29、3营运车辆行驶危险预警系统规 定的车道偏离预警系统和前车碰撞预警系统。 中轻卡 2018年7月3日,国务院发布打赢蓝天保卫战三年行动计划,该计划要求经过3年努力,大幅减少 主要大气污染物排放总量,协同减少温室气体排放 专项作业车 2014年起,长沙市发布长沙市渣土运输车辆行业专用功能规范的通知,要求全市渣土车安装智能管 控系统,随后几年,天津、太原、上海、广州、厦门、昆明、北京、深圳等城市陆续出台了相关渣土车 管理要求。 资料来源:鸿泉物联招股说明书、天风证券研究所 主要商用车容量市场分析。根据中国汽车协会数据,中国市场 2018 年新能源汽车产量达 129.60 万辆,处于快速发展的起步阶段

30、;客车产量自 2014 年以来较为稳定,货车产量由 2014年320万辆增长到2018年达到379万辆。 图 3:各类车型产量 图 4:货车分类销量 资料来源:中国汽车工业协会、国家统计局、鸿泉物联招股说明书、天风证券 研究所 资料来源:中国汽车工业协会、国家统计局、鸿泉物联招股说明书、天风证券 研究所 2.2. 重卡销量超预期,行业景气度继续上行 重卡销量超预期。20 年 6 月份,我国重卡市场共约销售各类车辆 16.9 万辆左右,比上年 同期大幅增长 63%;今年 1-6 月,重卡市场累计销售超过 81.6 万辆,累计同比增长 24%。 具体看,主要是(1)后疫情下,终端需求迅速反弹,市场

31、需求快速回升;(2)政府加快 对国三及以下排放柴油货车提前淘汰,促进重卡市场需求增长。 图 5:2015-2020年重卡市场月度走势图 资料来源:第一商用车网、天风证券研究所 具体看,一汽解放与东风领跑6月重卡市场。一汽解放6月销量达3.9万辆,同比增长71%; 东风公司 6 月销量达到 3.42 万辆,同比增长 60%;陕汽集团 6 月销量达 2.65 万,同比增 长56%;福田汽车销量达1.65万,同比增长127%。随着复工带来的需求增长,以及政策端 加快不合规的重卡淘汰,我们看好重卡市场销量持续超预期。 60.7 59.1 54.7 52.6 48.9 319.6 283.3 315.1

32、 368.3 379.1 45.5 71.6 129.6 0 100 200 300 400 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 客车(万辆) 货车(万辆) 新能源车(万辆) 74.4 55.0 73.3 111.7 114.8 24.8 20.0 22.9 22.9 17.7 166.3 155.9 154.0 171.9 189.5 53.0 54.6 60.6 56.8 66.6 0 100 200 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 重型货车(万辆) 中型货车(万辆) 轻型货车(万辆) 微型货车(万辆) 行业报告 | 行业研究周报 请务必

33、阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 图 6:2020年 6月重卡市场销量一览 资料来源:第一商用车网、天风证券研究所 2.3. 鸿泉物联:深耕车联网领域,智能网联设备领先者 智能化+网联化,成为车联网领域的领先专家。鸿泉物联产品紧密围绕智能网联汽车的两 大技术路径,包括代表智能化技术路径的高级辅助驾驶系统和代表网联化技术路径的智能 增强驾驶系统、人机交互终端、车载联网终端。公司全资子公司成生科技主要产品为智慧 城市政务管理平台。其中,根据 2019 年年报,智能增强驾驶系统为公司的核心产品,贡 献收入达57%。高级辅助驾驶系统贡献收入达19%。 图 7:公司产品体系紧密围绕智能网联汽车(截至

34、为2019年报) 资料来源:wind、鸿泉物联2019年报、天风证券研究所 核心产品已占据主要市场份额。公司智能增强驾驶系统主要面向重卡前装整车厂,根据公 司出货量占全国重卡销量数据统计,公司的市场占有率达 26.67%,覆盖陕汽、北汽福田、 安徽华菱、北奔、苏州金龙等主要商用车整车厂,较2018年的20.09%增加了6.58个百分 点。公司的高级辅助驾驶系统在全国已实施渣土车智能网联设备安装管理的 34 座城市中 覆盖27座,继续保持较高的市场占有率。 图 8:公司核心产品不断扩大市场份额 资料来源:鸿泉物联2019年报、鸿泉物联招股说明书、天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必

35、阅读正文之后的信息披露和免责申明 10 3. 板块表现回顾 3.1上周(07.20-07.25)通信板块走势 上周(07.20-07.25)通信板块下跌 3.57%,跑输沪深 300 指数 2.71 个百分点,跑输创业 板指数 2.27 个百分点。其中通信设备制造下跌 3.60%,增值服务下跌 4.43%,电信运营下 跌3.03%,同期沪深300下跌0.86%,创业板指数下跌1.30%。 图7:上周(07.20-07.25)板块涨跌幅 资料来源:Wind、天风证券研究所 3.2上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有创意信息(中标国产数据库)、ST胜尔(脱帽摘星主题)、 天音控股(抖音主

36、题);跌幅靠前的个股有大唐电信、中嘉博创、会畅通讯。 表 1:上周(07.20-07.25)通信板块个股涨跌幅前十 涨幅前十 跌幅前十 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 证券代码 证券简称 周涨幅(%) 300366 创意信息 51.55% 002115 三维通信 -8.18% 000890 *ST胜尔 18.64% 603003 龙宇燃油 -9.28% 000829 天音控股 18.09% 601789 宁波建工 -9.82% 600764 中国海防 17.24% 300017 网宿科技 -9.87% 000836 富通鑫茂 12.39% 002335 科华恒盛 -9.93% 002416

37、爱施德 9.79% 002281 光迅科技 -9.98% 600797 浙大网新 8.99% 600804 鹏博士 -10.59% 000687 *ST华讯 8.20% 300578 会畅通讯 -12.30% 300101 振芯科技 7.45% 000889 中嘉博创 -13.32% 002151 北斗星通 5.84% 600198 大唐电信 -15.78% 资料来源:Wind、天风证券研究所 -60 .0% -50.0% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 2017/11/1 2018/1/1 2018/3/1 2

38、018/5/1 2018/7/1 2018/9/1 2018/11/1 2019/1/1 20 19 /3/1 20 19 /5/1 2019/7/1 2019/9/1 2019/11/1 2020/1/1 2020/3/1 2020/5/1 2020/7/1 通信(中信) 通信设备制造(中信) 电信运营 II (中信) 增值服务 II (中信) 沪深 300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 11 4.本周(07.27-07.31)上市公司重点公告提醒 表 2:本周(07.20-07.24)通信板块上市公司重点公告提醒 星期 日期 公司 标题 周一 7月27

39、日 海能达 股东大会召开 周二 7月28日 英维克 中报预计披露 科创新源、亨通光电 限售股份上市流通 周三 7月29日 共进股份 中报预计披露 周四 7月30日 飞荣达 股东大会召开 周五 7月31日 世嘉科技、新易盛、华力创通、 华测导航 中报预计披露 资料来源:Wind、天风证券研究所 5.重要股东增减持 表 3:最近一周公告通信股重要股东增减持 名称 变动截止日期 股东类型 方向 变动数量(万股) 占总股本比例(%) 交易平 均价 (元) 7月25日收 盘价(元) 本周股价变动 邦讯技术 2020-07-22 高管 减持 16.20 0.05% 4.47 6.35 -0.92% 博创科

40、技 2020-07-20 高管 减持 39.89 0.27% 63.85 29.70 -2.47% 博创科技 2020-07-20 高管 减持 5.42 0.04% 64.00 32.27 -2.47% 创意信息 2020-07-21 高管 减持 215.32 0.41% 11.34 37.41 51.55% 创意信息 2020-07-22 高管 减持 207.16 0.39% 12.46 70.92 51.55% 高鸿股份 2020-07-20 个人 减持 2.63 0.00% 8.05 74.49 -7.57% 科华恒盛 2020-07-23 高管 减持 15.50 0.06% 26.56

41、 80.75 -9.93% 梦网集团 2020-07-20 高管 减持 15.10 0.02% 21.59 107.36 -5.85% 梦网集团 2020-07-20 高管 减持 3.00 0.00% 22.18 147.29 -5.85% 梦网集团 2020-07-22 高管 减持 6.84 0.01% 22.15 153.94 -5.85% 梦网集团 2020-07-22 高管 减持 32.20 0.04% 22.30 160.60 -5.85% 硕贝德 2020-07-22 高管 减持 6.92 0.02% 17.07 167.25 -3.06% 永鼎股份 2020-07-20 公司 减

42、持 1,238.38 1.00% 4.98 173.91 5.82% 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 12 中际旭创 2020-07-24 公司 减持 99.10 0.14% 61.78 180.56 -7.93% 中际旭创 2020-07-24 公司 减持 114.59 0.16% 61.89 193.87 -7.93% 华体科技 2020-07-23 高管 减持 4.00 0.03% 29.13 246.32 0.00% 移远通信 2020-07-23 公司 减持 20.33 0.19% 193.88 249.90 -4.91% 科信技术 2020-07

43、-21 高管 减持 2.80 0.01% 16.50 253.48 -2.01% 科信技术 2020-07-22 高管 减持 1.56 0.01% 17.02 257.06 -7.96% 资料来源:Wind、天风证券研究所 6.大宗交易 表 4:最近3个月通信股大宗交易 公司名称 交易日期 成交量 (万股) 成交量 占流通股本 比例(%) 成交额 (万元) 成交价 (元) 2020/7/25 收盘价(元) 股价变动 博创科技 18.00 0.26% 1034.82 57.49 62.30 -7.72% 7月20日 18.00 0.26% 1034.82 57.49 62.30 -7.72% 创

44、意信息 1021.05 3.20% 8372.23 8.23 14.20 -42.08% 7月1日 879.91 2.76% 7206.43 8.19 14.20 -42.32% 7月2日 141.14 0.44% 1165.80 8.26 14.20 -41.83% 高斯贝尔 24.00 0.20% 324.00 13.50 11.90 13.45% 7月22日 24.00 0.20% 324.00 13.50 11.90 13.45% 海兰信 310.00 1.07% 3050.40 9.84 15.62 -37.00% 6月30日 310.00 1.07% 3050.40 9.84 15

45、.62 -37.00% 海联金汇 1000.00 1.74% 6068.00 6.10 6.32 -3.56% 7月3日 600.00 1.05% 3576.00 5.96 6.32 -5.70% 7月6日 400.00 0.70% 2492.00 6.23 6.32 -1.42% 航天发展 1871.88 1.56% 28189.2 15.16 17.20 -11.88% 6月30日 713.85 0.60% 8744.69 12.25 17.20 -28.78% 7月14日 700.00 0.58% 11918.00 16.93 17.20 -1.57% 7月15日 348.03 0.29

46、% 5568.51 16.42 17.20 -4.53% 7月22日 110.00 0.09% 1958.00 17.80 17.20 3.49% 亨通光电 15.42 0.01% 252.89 16.40 16.08 1.99% 7月1日 15.42 0.01% 252.89 16.40 16.08 1.99% 华脉科技 259.60 2.89% 4169.18 16.06 16.92 -5.08% 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 13 7月6日 259.60 2.89% 4169.18 16.06 16.92 -5.08% 会畅通讯 11.36 0.16

47、% 379.65 33.42 38.42 -13.01% 6月29日 11.36 0.16% 379.65 33.42 38.42 -13.01% 佳讯飞鸿 1180.00 2.79% 7481.20 6.34 8.01 -20.85% 6月29日 1180.00 2.79% 7481.20 6.34 8.01 -20.85% 科创新源 18.00 0.32% 533.16 29.62 28.69 3.24% 7月20日 18.00 0.32% 533.16 29.62 28.69 3.24% 科华恒盛 543.02 4.09% 10225.5 18.84 24.58 -23.37% 6月29

48、日 90.69 0.68% 1645.11 18.14 24.58 -26.20% 6月30日 117.11 0.88% 2214.50 18.91 24.58 -23.07% 7月1日 335.22 2.52% 6365.89 18.99 24.58 -22.74% 科信技术 33.10 0.27% 431.75 13.45 14.80 -9.16% 6月29日 20.00 0.16% 230.40 11.52 14.80 -22.16% 7月23日 13.10 0.11% 201.35 15.37 14.80 3.85% 美利云 291.91 0.84% 1774.81 6.08 7.03

49、 -13.51% 7月1日 291.91 0.84% 1774.81 6.08 7.03 -13.51% 梦网集团 126.00 0.20% 2536.49 19.69 19.48 1.06% 6月29日 13.00 0.02% 254.41 19.57 19.48 0.46% 7月2日 13.00 0.02% 249.08 19.16 19.48 -1.64% 7月22日 100.00 0.16% 2033.00 20.33 19.48 4.36% 南兴股份 121.47 1.19% 2079.99 17.25 17.80 -3.09% 7月9日 106.47 1.04% 1809.99 17.00 17.80 -4.49% 7月13日 15.00 0.15% 270.00 18.00 17.80 1.12% 宁水集团 50.00 0.48% 1390.00 27.80 30.46 -8.73% 7月7日

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