电气设备行业：全球电动车系列海外新能源汽车政策深度解读-20200723[46页].pdf

1、中泰证券证券研究报告/行业深度报告2020年07月23日海外新能源汽车政策深度解读电气设备-全球电动车系列评级：增持（维持）重点公司基本状况PE简称股价PS评级分析师苏晨20192022日2020E2021E2022E20192020E（2）2021E执业证书编号：S0740519050003875949宁德时代104增持213.502.062.463.594.34Email:4配吧3思捷股份77.301.062.212.92增持388买入108.992.973.72璞泰来152.1744三花智控22.940.520.630.73买人分析师邹玲玲322740增持宏发股份39.600.991.2

2、211.47执业证书编号：S0740517040001备注：股价截止2020-07-23Email:投资要点前言：2020年是全球电动化元年，新能源汽车发展核心驱动力未自于“政全球新能源汽车发展核心驱动力。当前海外特别是欧美加大对新能源汽车推广力度，纷纷推出高强度电动车支持政策，本文从全球政策分析视角，来探析全球电动车发展。基本状况4月欧盟出台史上爱严格的减排法案，采用更严格测试标准WLTP，法达析上市公司数241车企将面临巨额罚款：该政策将于2020.1.1正式实施，行业总市值（百万元）32132140年95%排放最少的新车满足95g/KM目标2021年均需满足），2025年2030年排放量

3、目标比2021年分别降低15%和37.5%：车企只能通过新能源行业流通市值（百万元）2471318汽车或低油耗车来满足新标。2020年受新冠疫情影响，欧盟5月提出绿色经济复苏计划，加大对新能源汽车鼓励政策。欧洲各国纷纷推出电动车支行业一市场走势对比持政策，本文详细梳理了欧洲挪威、德国法国、英国、意大利、西班牙瑞典、荷兰等12个国家的新能源汽车相关政策。我们认为，在政策强有力0（可比）刺激下，我们预计欧洲新能源汽车市场将会迎来高增长。美国：政策提升换购可及性，销量同比上升空间大。新能源汽车政策主有需求侧税收扶持：供给侧联邦层面的CAFE企业平均燃油经济性，GHC温室气体排放标准，ATVM先进技术

4、车辆和替代燃料基础设施制造激励以及供给侧加州等各州层面的ZEV零排放计划。原有新能源汽车政策长期527规划较为完备，2020年6月发布4940亿美投资美国环境和地面运输新感LL景（美国INVEST）法案，其中涉及EV充电基础设施和零排放公交投资。凯觉院械院院院械等等等渗透率目标明确日本能源质且环保意识较强，电能相关报告源汽车发展需求及优越的发展多技术同步发展的产业愿景，并分别制定新车销售及渗透率目标场占比近70%的政策目标。补贴政策上以车型作为分类，以纯电续航里程设置梯度，分类补贴免75%。2019年来关注公交及货车电动化。碳排放叠加新车型促使电动车销量同比增长明显。欧洲乘用车市场经济性，从名

5、车企在欧洲平均碳排放量看，除丰田、特斯拉，其他车企减排压力较大。辆，同增52%-60%。我们预计2020年欧洲电动车整体销量在85万辆以投资建议：短期疫情影响不改电动汽车发展趋势，全球各国大力支持新能源汽车发展，电动化趋势速期，未来。始终围绕全球优选意争格局优异荐：宁德时代、思捷股份、泰来、三花智控、亿纬锂能，比亚迪，宏发风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期，新能源汽车销量不及预期，竞争加剧导致产品价格大幅下降风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分#page#page#中泰证券中行业深度研究-10。图表6：欧盟2018年各国新车碳排放实际水平.11.图表7：欧盟2019/629碳排放标准分析.

6、-11-图表8：截止2019年底欧盟地区充电桩数量.12图表9：挪威电动车月度销量及渗透率（辆）.-13-图表10：挪威新能源车高渗透率分析.13图表11：挪威新能源车相关政策.13-图表12:挪威电动车经济性平价分析（欧元）.-14-图表13：德国新能源汽车销量（辆）.15.图表14：德国新能源汽车政策发展时间线.-16-图表15：德国新能源汽车激励政策图表16：德国新能源汽车平价性分析（价格单位：欧元）.-17.18-图表17：法国新能源汽车销量（辆）.-18图表18：法国生态奖金计划2018-2022.19图表19：法国新能源汽车相关政策.19-图表20：法国政策发展时间线.图表21：法