【研报】房地产行业信用风险回顾与2021年展望-210430(18页).pdf

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疫情导致土地获取及开发进度趋缓,房企资产规模增幅放缓,预计 2021 年在房企加大推盘及竣工力度下,销售规模及收入将有所释放,房企规模仍将保持增长,但增幅放缓2021 年房地产企业资产总额仍保持增长,但增速有所放缓,主要是在融资环境边际收紧同时土地集中供应政策出台的背景下,房企将加大降杠杆力度,土地获取更为谨慎,因此将对以存货为主的资产规模增速形成制约;但另一方面,房企将加大新开工和施工力度以促进销售回款,将对资产规模形成一定支撑。合同销售金额方面,2020 年 4 月以来,随着复工复产率的提升及市场需求回暖,房企销售规模持续回升,其中 5 月行业销售增速已单月回正,全年累计增速同比提升。2021 年,房企将加大项目推盘销售力度以促进回款、增加现金储备,前期库存项目有望加快去化,对合同销售金额的增长提供保障,因此预计销售规模仍将保持小幅增长。此外,房企集中度进一步提升,尤其在外部融资环境收紧的背景下,大型房企凭借其充裕的土地储备和货币资金,销售规模增幅扩大,马太效应愈发显现,2020 年房企 TOP30、TOP50 和 TOP100 房企销售金额集中度同比均小幅提升,资源集中度提升下头部房企优势明显。

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