2021年迎驾贡酒公司多维度改革及白酒消费市场竞争分析报告（33页）.pdf

1、2021年深度行业分析研究报告#page#正文目录1.公司概况：安徽的迎驾贡，国人的迎宾酒.1.1.回湖过去：经历调整期后，实现稳健发展.1.2.体制机制：民营体制激励充足，管理层经验丰富.1.3.财务分析：盈利能力稳步提升，股息率行业居首10.112.市场情况：徽酒消费升级进行时，集中度持续提升.112.1.安徽为白酒产销大省，22年规模或达388亿.132.2.消费升级趋势延续，主流价位带提至200-500元.142.3.徽酒市场竞争激烈，市场集中度持续提升.142.3.1徽酒市场竞争激烈，龙头位置几度易主152.3.2克争格局一超多强，市场份额向头部品牌集中.73.喜迎新机：多维度实现升

2、级，产品结构持续优化.173.1.过去：存在品牌定位不高、产品结构偏低等问题.183.2.变化一：发扬“生态美酒”文化，品牌定位得到提升203.3.变化二：产品矩阵持续优化，聚焦高端生态洞藏系列.223.4.变化三：“223战略谱新篇，高平化战略赋能渠道.223.4.1.营销战略不断升级，从“13586”升级至“233”233.4.2通过扁平化、小商制实现“小区域，高占有”.253.5.变化四：精耕省内市场，省外集中资源重点开发，4.超预期：生态洞藏表现或超预期，未来收入占比或达50%.274.1.产品力：卡位主流消费价格带，频频提价展信心，284.2.渠道力：小商制、渠道岛平、餐饮实力强赋能

3、.284.3.市场：深耕省内市场，积极开拓洞藏重点市场.294.4.复盘与展望：产品战略正确，生态洞藏收入可达50%.294.4.1产品矩阵：宽产品线利于承接未未梯次消费升级.304.4.2消费升级：迎驾责实现对主流升级价位带的卡位.4.4.3发展速度：收入占比/绝对值提升速度均县竞争力.3125.盈利预测及估值分析.：.325.1盈利预测5.2估值分析.33#page#图表目录图1：公司发展历程.图2：2012-2014年迎驾贡酒主要产品产量占比（%）图3：2012-2014年迎驾贡酒广告费明细（单位：万元）图4：2012-2015年古井贡酒、口子等、迎驾贡酒广告费用率.8图5：2016-2

4、020Q1-3迎驾贡酒营业收入与归母净利润（单位：百万，%）图6：2016-2020Q1-3安徽上市酒企营收占比（单位：%）图7：公司股权架构清晰.910图8：迎驾在2013年调整期间收入增速表现较为稳健.图9：迎驾2020Q1-3净利润增速表现稳健（单位：%）.10.11图10：公司毛利率/净利率稳步提升.图11：公司销售费用率/管理费用率/财务费用率情况.11.11图12：15-19年公司股利支付率.图14：安徽省近年人口回流趋势明显.图15：实徽省各年龄结构占比.12图16：生产总值逐年提升12图17：人均可支配收入逐步增长.12图18：安徽省失业率下降.12图19：实徽省白酒产量情况.

5、13图21：安徽省2019年各价格带规模占比.图22：2018年与2019年安徽省各价格带销售规模.14图23：2019年安徽省各价格带流通毛利率范围.15.15图26：安徽四家上市酒企2009-2020Q1-3营业收入（亿元）图27：微酒市场份额集中于本土龙头和全国性名酒.16.16图28：徽酒市场各价格带主流产品一览.图29：2011-2019年安徽省内四家上市酒金市占率变化.17图30：古井、口子、迎驾收入变化情况（单位：亿元）.18图31：微酒市场价位带升级变化.18图32：2017年开始省内外经销商数量变动大.18图33：2017年省外市场增速归0%.19图34:“三大行动”助力生态

6、美酒文化推广.20图35：近年公司广告费用投放情况.20图36：公司广告费用/收入比在徽酒中情况.21图37：公司陆续丰富产品矩阵，实现价格带全覆盖.图38：中高档、普通白酒收入拆分情况.。图39：中高档白酒销量、吨价情况.22图40：公司普通白酒销量、吨价情况.22图41：公司各档次酒毛利幸情况.22图42：“13586营销战略示意图#page#图43：“223”营销战略示意图，图44：微酒龙头均推行渠道扁平化改革.23图45：营销组织结构岛平化.图46：迎驾贡酒前五大经销商收入占比较低.2424图47：迎驾贡酒销售人员数量在缴酒中位居前列.图48：迎驾贡酒2016-2019年直销与批发代理