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华利安（Houlihan Lokey）：基金层面交易：在动荡的一年中保持弹性（英文版）（7页）.pdf

编号：32957

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华利安（Houlihan Lokey）：基金层面交易：在动荡的一年中保持弹性（英文版）（7页）.pdf

1、在整个2020年，我们观察到基金级关联交易的数量创下了纪录。今年上半年，由于COVID-19扰乱了市场，我们观察到保荐人寻求“内部”或关联交易，以稳定投资组合公司，并利用陷入困境的机会。整个下半年，随着市场信心和稳定性的恢复，我们观察到更多传统关联交易出现强劲反弹。无论市场情况如何，关联交易都是全球定位系统的重要策略，发起人正在进行越来越广泛的交易，以优化其投资组合、保留有吸引力的资产和管理报废基金。因此，发起人越来越多地与有限合伙人咨询委员会(LPAC)接洽此类交易，发起人必须实施最佳实践来管理实际或感知的利益冲突。独立财务顾问可以帮助发起人减轻法律和监管风险，限制执行风险，提高这些交易的透

2、明度。整个2020年，基金关联交易采取了多种形式，其中一些是第三方交易流程，如GP主导的基金重组，而许多交易没有任何公平的价格发现：GP主导的投资组合重组：涉及出售基金剩余部分或全部投资组合的交易，以向投资者提供服务并给发起人额外的时间来优化资产。GP主导的单一资产交易：单一投资组合公司的出售或资本重组，以便为投资者提供短期流动性或更长持有时间的选择。跨基金交易：相关基金之间的交易，例如基金之间的投资出售或不同基金拥有的投资组合公司的合并。主要交易：GP或基金经理与相关基金或附属机构之间的交易。资金播种：在外部筹资之前将现有投资投入新的基金载体。合同安排：投资组合公司或基金之间的服务协议。其他寿命终止解决方案：各种资产分配策略，以促进关闭基金。

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