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华利安(Houlihan Lokey):基金层面交易:在动荡的一年中保持弹性(英文版)(7页).pdf

上传人: 云闲 编号:32957 2021-03-31 7页 1.66MB

1、在整个2020年,我们观察到基金级关联交易的数量创下了纪录。今年上半年,由于COVID-19扰乱了市场,我们观察到保荐人寻求“内部”或关联交易,以稳定投资组合公司,并利用陷入困境的机会。整个下半年,随着市场信心和稳定性的恢复,我们观察到更多传统关联交易出现强劲反弹。无论市场情况如何,关联交易都是全球定位系统的重要策略,发起人正在进行越来越广泛的交易,以优化其投资组合、保留有吸引力的资产和管理报废基金。因此,发起人越来越多地与有限合伙人咨询委员会(LPAC)接洽此类交易,发起人必须实施最佳实践来管理实际或感知的利益冲突。独立财务顾问可以帮助发起人减轻法律和监管风险,限制执行风险,提高这些交易的透

2、明度。整个2020年,基金关联交易采取了多种形式,其中一些是第三方交易流程,如GP主导的基金重组,而许多交易没有任何公平的价格发现:GP主导的投资组合重组:涉及出售基金剩余部分或全部投资组合的交易,以向投资者提供服务并给发起人额外的时间来优化资产。GP主导的单一资产交易:单一投资组合公司的出售或资本重组,以便为投资者提供短期流动性或更长持有时间的选择。跨基金交易:相关基金之间的交易,例如基金之间的投资出售或不同基金拥有的投资组合公司的合并。主要交易:GP或基金经理与相关基金或附属机构之间的交易。资金播种:在外部筹资之前将现有投资投入新的基金载体。合同安排:投资组合公司或基金之间的服务协议。其他寿命终止解决方案:各种资产分配策略,以促进关闭基金。

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本文主要讨论了2020年基金级联交易在动荡的一年中的韧性。文章指出,2020年,我们观察到基金级联交易数量创历史新高。在年初,随着COVID-19打乱市场,我们观察到赞助商追求“内部”或联属交易,以稳定投资组合公司并利用困境机会。在下半年,随着市场信心和稳定性的回归,我们观察到传统联属交易的反弹。文章还指出,无论市场状况如何,联属交易都是对冲基金的重要策略,赞助商正在采取越来越多的交易来优化其投资组合,保留有吸引力的资产,并管理生命周期结束的基金。因此,有限合伙人咨询委员会(LPACs)越来越多地被赞助商联系,赞助商必须实施最佳实践来管理实际或感知的利益冲突。独立财务顾问可以帮助赞助商降低法律和监管风险,限制执行风险,并提高这些交易的透明度。
2020年基金级联营交易有何特点? 基金级联营交易中存在哪些潜在利益冲突? 投资者如何应对复杂的基金级联营交易?
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