【研报】科技行业瞻星系列报告（6）：夜光数据透视全国经济与行业顺周期板块整体向好科技与消费略有分化-20201229（27页）.pdf

1、中信证券研究部中信证券研究部 2020年年12月月29日日 瞻星系列报告（瞻星系列报告（6）夜光数据透视全国经济与行业夜光数据透视全国经济与行业 顺周期板块整体向好，科技与消费略有分化 1 1 核心观点核心观点 本篇报告是中信证券研究部本篇报告是中信证券研究部“瞻星瞻星”系列报告的第六篇系列报告的第六篇，基于前文基础基于前文基础，本篇报告进一步聚焦探索卫星数据对全行业本篇报告进一步聚焦探索卫星数据对全行业 重点公司营收的潜在指引重点公司营收的潜在指引，初步初步实现以月度为单位实现以月度为单位，覆盖覆盖15个中信证券一级行业的重点公司环比夜光变化分析个中信证券一级行业的重点公司环比夜光变化分析。

2、整体整体 看看，在今年在今年11月份月份，对于夜光与营收相关性较高的行业对于夜光与营收相关性较高的行业，综合重点公司的夜光数据综合重点公司的夜光数据，电力设备和新能源电力设备和新能源、煤炭煤炭、基础基础 化工与计算机样本公司集群同比提升趋势比较明确；建材化工与计算机样本公司集群同比提升趋势比较明确；建材、石油石化样本公司集群环比提升趋势明确；电子行业与农石油石化样本公司集群环比提升趋势明确；电子行业与农 林牧渔部分重点公司林牧渔部分重点公司11月份环比下降趋势较为明显月份环比下降趋势较为明显。 经济夜光协同：夜光活跃度趋稳经济夜光协同：夜光活跃度趋稳，经济运营平稳经济运营平稳。整个3季度的夜光

3、走势呈现上升趋势，同期的GDP也同样有所上 升。2020年10-11月份夜光活跃度分别环比上升7.1%、2.6%，预期4季度GDP增速有望继续保持提升趋势。同期， 参考招银理财-望眼科技工业复工指数可以看出，全国产能自2月中旬起就开始稳步上升，并于11月30日实现了 97.2%的恢复率。从政府采购中标情况来看，6月份达到2季度峰值此后一直大致维持到了9月份。4季度中标额度有 所回调，10-11月份环比变化分别为-11.7%和4.3%，政府端对于经济支持继续保持在前期相对高位。 重点区域夜光观测：粤港澳领跑全国重点区域夜光观测：粤港澳领跑全国。对于全国重点区域的观察，长三角经济区4季度夜光活跃度

4、持续上升，10-11 月环比变化分别为12.6%，-6.0%，波动幅度强于全国整体水平；3季度夜光活动整体持平，仅8月份出现-3.7%的环 比下降，9-11月份夜光活跃度逐步上升，分别实现环比5.2% 、 1.8%与7.7%的增长 ； 京津冀地区2020年4季度的活 跃度明显上升，10-11月的环比变化分别为14.3%、-0.4%，4季度卫星活跃度相比2-3季度有较为明显的上升；一线 与新一线城市的11月份夜光活跃度与全国整体水平产生背离，整体活跃度环比下降1.1%。 卫星数据与板块跟踪：行业角度看卫星数据与板块跟踪：行业角度看，综合重点公司的夜光数据综合重点公司的夜光数据，电力设备和新能源电

5、力设备和新能源、煤炭煤炭、基础化工与计算机样本基础化工与计算机样本 公司集群同比提升趋势比较明确；建材公司集群同比提升趋势比较明确；建材、石油石化样本公司集群环比提升趋势明确；电子行业与农林牧渔部分重点石油石化样本公司集群环比提升趋势明确；电子行业与农林牧渔部分重点 公司公司11月份环比下降趋势较为明显月份环比下降趋势较为明显。 卫星数据与部分龙头公司跟踪卫星数据与部分龙头公司跟踪：在高相关性板块中，从夜光数据表现看，海螺水泥、东方雨虹环比上升26%、17%， 赣锋锂业同比、环比均上升明显（121%、55%），锡业股份环比上升98%，亿纬锂能同比上升32%；温氏股份同 比上升20%，隧道股份同

6、环比上升为19%、79%；万华化学同环比上升为39%、8%，君正集团同环比上升为24%、 13%。 风险要素风险要素。气候因素影响卫星数据准确性，历史测算结果不能代表未来数据规律，卫星指数统计计算权重变化风险。 oPoRpPqNzQpOqPpOnQtOtNbR9R7NoMqQtRrRiNnMtRkPpMnNbRnMqQvPsOnMuOrNsQ 目录目录 CONTENTS 2 1.“瞻星”全国“瞻星”全国4季度活跃度逐月上升，政府采购小幅下降季度活跃度逐月上升，政府采购小幅下降 2.“瞻星”重点地区夜光活跃度普遍上升，一线与新一线政 府采购力度降低 3.“瞻星” 与权益投资顺周期板块整体向好，科