【研报】计算机行业“工业互联”专题研究：工业软件制造强国必修课-20200907（48页）.pdf

1、2020年年9月月7日日 计算机行业“工业互联”专题研究计算机行业“工业互联”专题研究 工业软件：制造强国必修课工业软件：制造强国必修课 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 杨泽原杨泽原/刘雯蜀刘雯蜀/丁奇丁奇/联系人：张帅联系人：张帅 1 1 核心观点核心观点 工业软件面临工业软件面临“卡脖子卡脖子”风险风险，提升自主化实力刻不容缓提升自主化实力刻不容缓 国外工业软件巨头长期垄断市场，部分关键环节国内厂商市场份额不足5 %； 顶层持续推进智能制造，工业生产自主化战略地位加强，新型举国体制下工业软件迎来发展新机遇。 千亿市场千亿市场，四大趋势下四大趋势下，自主厂商各细分环节有望全

2、面渗透自主厂商各细分环节有望全面渗透 规模上，截至2018年，全球工业软件市场规模达3893亿美元，同比增长5.2%，近三年CAGR 5%。 2019年，我国工业软件市场规模为1720亿人民币，约占全球6%的份额；同比增长16.5%，增速高于国 际平均水平。 格局上，研发设计环节，在CAD/CAM领域，国外头部厂商掌控90%以上市场份额；在CAE和EDA领域， 国外厂商占比95%以上，国内厂商以针对性开发兼价格优势作为竞争策略，有望逐渐扩大市场份额。 生产制造环节，国际巨头在高端市场占有一定优势。其中，我国MES 为普及率仅为23.3%，远低于其 他工业软件，提升空间较大；在DCS/SCADA

3、/PLC等工控软件领域，国内厂商市占率较高，持续向高 端客户渗透。 趋势上，沿着SaaS化+平台化+国产化+软件定义工业四大方向。 风险提示：风险提示： 外部环境不确定性；国产厂商竞争能力提升不及预期；相关政策出台及执行进展不及预期。 oPtQqNqNsQoPmQsPxPuNnO6MaO6MsQqQmOoOjMrRwPfQnNyQ8OpPxOwMrRmPxNtQpN 2 2 投资建议投资建议 我们建议沿着三条主线布局我们建议沿着三条主线布局工业软件工业软件投资机遇：投资机遇： 基础创新（研发设计环节）：以CAD/CAE/PLM为代表的研发设计工业软件环节随着政策扶持和行业经 验的积累，迎来发展

4、契机，自主厂商有望缩小与国际巨头在技术和市场的差距。重点关注中望软件、 能科股份、芯愿景、广联达等。 应用创新（生产控制环节）：以MES/DCS/SCADA为代表的生产控制软件是智能制造的驱动内核，在 工业信息化与自动化融合的过程中发挥关键作用，国内厂商在细分行业具备服务优势，未来有望持续 渗透。重点关注鼎捷软件、赛意信息、工业富联等。 应用创新（信息管理环节）：以ERP厂商为代表，中低端市场基本国内主导，龙头企业向高端市场渗 透动力强劲。重点关注用友网络、金蝶国际等。 公司 股价 (元） EPSPE 评级 201820192020E2021E2022E201820192020E2021E20

5、22E 广联达 71.640.390.210.390.621.20183 343 185 115 59 买入 用友网络 40.930.320.480.450.520.64128 85 90 79 64 买入 工业富联 14.170.900.94 0.96 1.11 1.18 16 15 13 12 11 增持 能科股份 38.990.450.730.901.271.7487 53 43 31 22 买入 鼎捷软件 30.410.300.390.460.600.813338644936- 赛意信息 23.430.780.300.751.101.542651312115- 中望软件 ，中信证券研究

6、部预测；鼎捷软件、赛意信息为wind一致预期注：股价为2020年9月4日收盘价 目录目录 CONTENTS 3 1.1. 工业软件：科技强国的核心力量工业软件：科技强国的核心力量 2.2. 产业图谱：自动化产业图谱：自动化+ +信息化，伴随工业设计制造全流程信息化，伴随工业设计制造全流程 3.3. 行业：千亿市场，自主厂商有望全面加速渗透行业：千亿市场，自主厂商有望全面加速渗透 4.4. 投资建议与风险因素投资建议与风险因素 5.5. 相关标的相关标的 4 一、工业软件：科技强国的核心力量一、工业软件：科技强国的核心力量 I.I.地位重要但实力薄弱，面临“卡脖子”风险地位重要但实力薄弱，面临“