1、版权归属 上海嘉世营销咨询有限公司房地产行业简析报告商业合作/内容转载/更多报告01.房地产新一轮政策周期启动数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络2024年4月30日中央政治局会议提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。4月底政治局会议后地方原有四限政策限制加速解除，与去库存相关的以旧换新、房票安置等政策密集出台。5月17日，中央多部委联合发布政策“组合拳”去库存、稳需求，6月7日，国常会再次强调“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”。量价持续下滑的基本面环境下，政策思路出现从“防守”到“进攻”的积极转向，新一轮围绕“去库存”的政策周期开始启动。历年中央政策主基

2、调0510152025300.00.51.01.52.02.53.03.54.0201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024.0438城样本住宅短期库存（亿平）38城样本短期库存去化周期（MA12，月，右轴）2010-2013坚持地产调控抑制投机需求稳定房价2014-2016去库存支持自住&改善需求建立长效机制2017-2021房住不炒，因城施策建立长效机制2022-2023支持刚性&改善需求房住不炒，因城施策探索新模式2024去库存化解行业风险加快构建新模式02.房地产业投资是固定资产投资的重要组成部分数据来源：公开

3、数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络固定资产投资是反映投资规模、结构和发展速度的综合性指标。从广义口径上是由固定资产投资（不含农户）和农户固定资产投资两部分组成，从狭义口径上一般指固定资产投资（不含农户），包括计划总投资500万元以上的固定资产 项目投资及所有房地产开发项目投资两个部分。固定资产投资主要由房地产业、基建和制造业投资组成，2015-2023年三者占固定资产投资的比重平均值为80.1%。其中，这期间房地产业投资占固定资产投资的平均比重为22.3%。我国固定资产投资的组成结构房地产开发投资形成的固定资本形成总额占支出法GDP的比例22.3%23.8%25.5%27.4%26.3%25

4、.8%25.9%24.8%26.3%27.6%24.6%23.0%22.7%22.1%22.6%23.4%23.9%23.9%20.8%18.6%33.3%32.7%31.5%30.7%31.7%31.0%29.5%31.9%33.1%34.2%19.8%20.5%20.3%19.8%19.4%19.8%20.7%19.4%19.8%19.6%2014201520162017201820192020202120222023基建房地产业制造业其他投资7.0%6.1%6.0%6.0%5.7%5.8%6.0%6.1%5.1%3.8%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.

5、0%201420152016201720182019202020212022202303.房地产行业产业链数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络房地产行业能够拉动上下游50多个行业，是实体经济的重要组成部分。其中，房地产开发投资有力拉动钢铁、有色金属、机械制造、化工等上游制造业和建筑 业；房地产销售，既拉动与住房有关的家电、家具、建材等制造业和装饰装潢行业，也带动金融、交通运输、互联网等第三产业；房地产使用，持续拉动着公用事业、居民服务业的发展。上游钢铁有色金属铜、铝等机械设备化工石化、塑料、橡胶等中游基础建设拿地新开工施工建材建材建材水泥制造玻璃制造其他建材房屋建设装修装饰园林工

6、程预售竣工结算交房居住交通运输金融中介服务下游家电白色家电视听器材轻工制造家用轻工装饰装修装饰公用事业电力水务燃气04.房地产有力带动了上下游产品消费数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络房地产有力带动了建筑建材、家电家具等上下游产品消费。商品房销售催生了建材装饰以及家用电器等上下游产品购置需求。1999年以来，商品房销售面积由1.3亿平方米增长至2021年的最高值17.9亿平方米，2023年为11.2亿平方米，带动水泥和钢材总产量由1999年的6.6亿吨增长至2020年的最高值37.0亿吨，2023年为33.9亿吨；带动家用电冰箱、洗衣机、彩电和空调总产量由1999年的0.8亿台