1、-1-2022!122#$50%&$&$569%全球采矿业迈入关键转型期全球采矿业迈入关键转型期 !#$%!#$%今年 6 月，普华永道发布 全球采矿业迈入关键转型期。报告认为，当前矿业企业面临关键性矿产的价格波动，新项目审批、融资和建设周期较长，经济储量面临枯竭以及地缘政治等一系列风险挑战，企业必须跟上变革的脚步以应对这些变化和挑战。报告认为，大型矿企转型过程中需要聚焦关键性矿产方面的投入以及需要达到的水平，重新审视交易战略和识别交易机会，战略性配置资本和现金流，对 ESG（环境、社会和公司治理）关注度的提升等。赛迪智库规划研究所对该报告进行了编译，期望对我国有关部门有所帮助。!&(%!&(

2、%矿产矿产 企业企业 转型转型 建议建议 )-2-如今，全球采矿业正处在蓬勃发展与加速转型的十字路口。净零排放目标的提出正在改变采矿企业的经营模式和战略目标。随着关键矿产需求的激增，运营环境变得更具挑战性，新的行业参与者也逐渐崭露头角。全球 40 强矿企能否迅速做出反应，实现清洁能源转型，在净零排放的未来实现自身蓬勃发展，是采矿业急需关注的问题。(“)*+,-)*+,-”./01./01 能源变革和“净零排放”的推进催生对“关键性矿产”需求的激增。1未来，低排放能源系统（如太阳能和风能、电动汽车（EV）和电网级电池等）的快速扩张将呈现高度资源密集型的特征。一个太阳能发电场的产生所需的矿产资源是

3、一个类似规模的燃煤电厂的三倍，而建造一个风电场需要的矿产资源是同类燃气发电厂的 13 倍。然而，能源转型背景下的资源生产并不是简单地以同样的方式开采更多相同的矿产。相反，世界将需要生产更多的关键性矿产和原材料，为未来全球经济发展提供动力，而这些资源将需要以可持续的方式开采。全球“净零排放”的目标能否实现取决于矿业行业能否大幅提 1“关键性矿产”是指产生低排放能源所需的元素，例如与储能相关的锂、镍、钴和石墨；与输电相关的铜和铝；与太阳能发电、风力发电和核能发电相关的硅、铀和稀土等。-3-高关键性矿产的产量。世界各地许多政府制定了关键性矿产清单，明确列出实现净零排放承诺所需资源及应用于高科技、国防

4、和其他重要行业中的必要资源。直接应用于能源转型的关键性矿产将面临极速增长，成为未来采矿业的主导趋势。据国际能源署预测，到 2050 年，清洁能源技术对关键矿物的年需求总额将超过 4000亿美元，相当于目前全球煤炭市场的年收入。然而，关键性矿产投资不足导致的供需矛盾将在短期至中期内进一步加剧。在此背景下，全球 40 强矿企把以负责任、可持续的方式对待勘探、生产、加工、冶炼方面的重大投资提上战略性议事日程，迅速采取行动，布局关键性矿产供应。他们高度关注如何满足利益相关方不断提高的期望，同时也因精准掌握矿市场中瞬息万变的形势而获得了回报。这些矿业企业正在探索新的业务模式和创新性的合作关系，在整个供应

5、链中创造更高的价值。2(34567)*+,-89:;?AB%2(34567)*+,-89:;?AB%2021 年，全球 40 强矿企交易金额同比增加了两倍，交易数量增加了60%。黄金是交易活动的主要驱动力，占总价值约70%。鉴于金价高涨带来的低负债和高现金，金矿企业在并购中将继续处于有利地位。普华永道预计黄金交易将继续进行，原因在于大型企业希望扩大其投资组合，而中型企业则希望进行资产整合。-4-过去几年，全球 40 强矿企的交易活动主要以黄金为主，但关键性矿产并购也出现了大幅上升。与 2020 年相比，全球 40 强矿企的关键性矿产交易额翻倍，交易数量增加了 5 倍多。这一趋势在整个采矿业比较

6、普遍，自 2019 年以来，关键性矿产的交易价值增长了 159%。（见图 2）随着对关键性矿产的需求不断增长，价格的升高使高开采成本的资产得到支撑，预计未来五到十年内这一趋势将持续下去。*1+&,-./&0123 来源：标准普尔市场智库（及其下属子公司）全球 40 强矿企正处在战略调整的关键时点。目前，部分大-5-型矿企已经采取前瞻性战略，对其产品组合进行重新定位和调整。例如，2021 年 8 月，必和必拓宣布剥离其石油和天然气业务，专注于其钾盐矿的开发，这种战略的重新平衡反映了该公司对面向未来的大宗商品的支持。随着全球 40 强矿企进入不同的商品领域，并在价值链的新节点上占据一席之地，其产品