比亚迪-公司跟踪报告：“秦统天下”将颠覆燃油进行到底-230213（13页）.pdf

1、 比亚迪：“秦统天下”，将颠覆燃油进行到底 比亚迪(002594)公司跟踪报告 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 武浩 电新行业首席分析师 张鹏 电新行业分析师 王欢 汽车行业分析师 S1500522060001 S1500520090001 S1500522020001 S1500522100003 13816900611 010-83326711 18373169614 18643122434 相关研究 1.比亚迪：1 月销量同比高增，逆势增长表现亮眼 2.比亚迪：规模化效应已现，22 年单车盈利大幅提升 3.比亚迪：超级技术造就高端品牌，看好未来量价齐升趋势 请阅读最后一页免责声明及信息披露

2、http:/ 2 证券研究报告 公司研究 公司跟踪报告 比亚迪比亚迪(002594)(002594)投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 买入买入 资料来源：万得，信达证券研发中心 公司主要数据 收盘价（元）281.86 52 周内股价波动区间(元)353.50-212.80 最近一月涨跌幅()3.81 总股本(亿股)29.11 流通 A 股比例()100.00 总市值(亿元)8,205.35 资料来源：万得，信达证券研发中心 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100031 比亚迪：

3、比亚迪：“秦统天下”，将颠覆燃油进行到底“秦统天下”，将颠覆燃油进行到底 2023 年 02 月 13 日 本期内容提要本期内容提要:2023 年年 2 月月 10 日，秦日，秦 Plus DM-i 2023 冠军版上市，开启油电同价新时冠军版上市，开启油电同价新时代。代。该版本有 5 款细分车型（含 55KM 和 120KM 两种续航版本），官方指导价 9.98 万元-14.58 万元，比亚迪 DM-i 车型首次价格下探至 10 万元以内。秦秦 Plus DM-i 冠军版冠军版：比亚迪将颠覆：比亚迪将颠覆燃油燃油进行到底进行到底。该款车型为比亚迪首款下探至 10 万元以内的 DM-i 车型。

4、原有王朝网 DM-i 产品矩阵以中汉、唐定位偏高端，均价约 25 万元左右，宋 MAX、宋 PRO 定价偏低，约 15万元左右。海洋网三款 DM-i 车型产品价格带覆盖 14-25 万元价格带区间。秦 Plus DM-i 冠军版的到来，打开了油电同价新时代，并通过“快、省、静、顺、绿”五大颠覆性驾乘体验五大颠覆性驾乘体验&“颜值焕新、舒享升级、智联进化、影音进阶”四大焕新促产品力再升级四大焕新促产品力再升级，重新定义 A 轿新标准，降维打击合资油车，表明了比亚迪将颠覆燃油进行到底的决心。纵横对比，纵横对比，秦秦 Plus DM-i 冠军版冠军版加量降价，油电同价加量降价，油电同价或或击穿合资车

5、防线击穿合资车防线：纵向对比，加量降价性价比再次提升：纵向对比，加量降价性价比再次提升：相比于 2021 款车型，冠军版平均售价下降 1.64 万元，但功能及硬件配置上均有所增加，如增加座椅加热功能、8.8 英寸悬浮仪表为标配、搭载 DiLink4.0（4G）智能网联系统等，加量降价性价比提升。横向对比，油电同价横向对比，油电同价或或击击穿合资车防线：穿合资车防线：秦 Plus DM-I 2023 冠军版以较优的性价比降维打击合资油车市场。合资品牌在10-15 万元的 A 级轿车市场布局中主要以燃油车为主，我们选取了几个代表车型：德系朗逸和速腾、日系轩逸、美系威朗和秦 Plus DM-I 20

6、23 冠军版进行对比。对比发现：无论从价格、油耗、系统功能、硬件配件来看，秦 Plus DM-I 2023 冠军版都有着明显的领先性。秦秦 Plus DM-i 有望快速抢占有望快速抢占国内国内 A 级车市场级车市场合资份额合资份额。2022 年国内 A 级轿车市场销量共 677 万辆，其中自主品牌占比 33%，主要份额被合资车占据。主要原因系：主要原因系：1）以日系为代表的该价格带车型具有较好的燃油经济性；2）以德系为代表的该价格带车型具有较好的操控稳定性等动力性能；3）在以往消费者的观念中该价格带中合资品牌有较好口碑。但随着近两年自主品牌车企在产品力的不断追赶，也在逐渐被消费者认可。秦Plu