龙宇燃油-IDC贡献业绩、前瞻布局边缘计算-220916（16页）.pdf

《龙宇燃油-IDC贡献业绩、前瞻布局边缘计算-220916（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《龙宇燃油-IDC贡献业绩、前瞻布局边缘计算-220916（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 龙宇燃油（龙宇燃油（603003）计算机 IDC 贡献业绩、前瞻布局边缘计算贡献业绩、前瞻布局边缘计算 投资要点：投资要点：通过拓展IDC业务，公司从传统的大宗商品贸易服务商升级为贸易+数据中心“双核驱动”，IDC业务成为主要的利润来源。IDCIDC业务带动公司业绩向好业务带动公司业绩向好 2021年IDC业务营收3.1亿元，同比增长53.45%；毛利润0.89亿元，同比增长50.07%；毛利率为28.79%，远高于其他业务。2022年半年度实现归母净利润为0.23亿元，同比增长120.53%。北京金汉王云计算数据中心全面进入稳步上架阶段，实现收

2、入平稳增长，获得持续稳定的收益。IDCIDC行业蓬勃发展行业蓬勃发展 数据中心是数字经济的核心基础设施，已列为我国七大“新基建”之一。国务院发布的“十四五”数字经济发展规划，大力推进产业数字化转型。云计算、5G、大数据、物联网、VR/AR等信息技术的广泛应用，社会对算力需求增加，以及“东数西算”项目对IDC等新基建行业拉动，国内IDC行业有望继续保持30%以上的年复合高速增长。I IDCDC业务持续拓展，前瞻布局边缘计算业务持续拓展，前瞻布局边缘计算 截至2021年末公司在运营及在建数据中心IT负载累计达到约60兆瓦（MW）；折算成5千瓦（kW）标准机柜约12000个。2016年收购金汉王云计

3、算中心，2021年收购无锡中物达大数据储存中心，2022年收购上海磐石前瞻布局边缘计算。盈利盈利预测、估值与评级预测、估值与评级 我们预计公司2022-24年收入分别为82.87/82.82/83.49亿元，对应增速分别为3.91%/-0.06%/0.80%，归母净利润分别为0.69/0.90/1.14亿元，对应增速分别为145.97%/30.72%/27.16%，EPS分别为0.17/0.22/0.28元/股，扭亏为盈，对应当前股价的PE分别为42.45/32.48/25.54倍。可比公司平均估值40.11倍，鉴于公司出现业绩拐点，IDC贡献主要利润、前瞻布局边缘计算，我们给予公司22年50

4、倍PE，目标价8.52元，首次覆盖，给予“增持”评级。风险风险提示提示：宏观环境风险，数据中心上架率不及预期，市场竞争加剧等。Table_First|Table_Summary|Table_Excel1 财务数据和估值财务数据和估值 20202020 20212021 2022E2022E 2023E2023E 2024E2024E 营业收入（百万元）8,943 7,976 8,287 8,282 8,349 增长率（%）-33.74%-10.82%3.91%-0.06%0.80%EBITDA（百万元）7-24 216 251 286 净利润（百万元）-68-149 69 90 114 增长率

5、（%）-1,131.68%-120.68%145.97%30.72%27.16%EPS（元/股）-0.17-0.37 0.17 0.22 0.28 市盈率（P/E）-43.06-19.51 42.45 32.48 25.54 市净率（P/B）0.77 0.82 0.80 0.78 0.76 EV/EBITDA 403.14-98.17 12.21 9.77 7.88 数据来源：公司公告、iFinD，国联证券研究所预测；股价为 2022 年 9 月 16 日收盘价 证券研究报告 2022 年 09 月 16 日 投资投资评级评级：行行 业：业：计算机应用计算机应用 投资建议：投资建议：增持增持/

6、（首次评级）（首次评级）当前价格：当前价格：7.23 元 目标价格：目标价格：8.52 元 基本数据基本数据 总股本/流通股本（百万股）402/402 流通 A 股市值（百万元）2,910 每股净资产（元）8.89 资产负债率（%）14.76 一年内最高/最低（元）9.93/5.46 股价相对走势股价相对走势 分析师：孙树明 执业证书编号：S0590521070001 邮箱： 相关报告相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 公司报告公司深度研究公司报告公司深度研究 投资聚焦投资聚焦 核心逻辑核心逻辑 公司主要利润由IDC业务贡献，北京金汉王数据中心上架率提升、