建筑材料行业：钙钛矿电池转换效率或为天花板迈向商业化前夜-220913（25页）.pdf

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1、 行业行业报告报告|行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 09 月月 13 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级)上次评级上次评级 强于大市 作者作者 鲍荣富鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 王涛王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 武慧东武慧东 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521050002 林晓龙林晓龙 联系人 朱晓辰朱晓辰 联系人 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:政策

2、催化叠加风格切换，继续推荐传统建材 2022-09-12 2 建筑材料-行业研究周报:玻纤周跟踪：粗纱价格延续回落，电子布价格本周较多调整 2022-09-12 3 建筑材料-行业深度研究:光伏封装材料：BIPV、轻量化及技术变革带动增量需求 2022-09-09 行业走势图行业走势图 钙钛矿电池：转换效率钙钛矿电池：转换效率或为或为天花板，迈向商业化前夜天花板，迈向商业化前夜 本文我们对第三代薄膜技术本文我们对第三代薄膜技术钙钛矿电池及其产业链进行了详细梳理，主钙钛矿电池及其产业链进行了详细梳理，主要结论为：当前我国薄膜电池市场占比仍然偏低，应用领域主要以要结论为：当前我国薄膜电池市场占比仍

3、然偏低，应用领域主要以 BIPV 幕幕墙为主，随着钙钛矿电池技术不断迭代，其单墙为主，随着钙钛矿电池技术不断迭代，其单 W 初始投资成本或已体现出初始投资成本或已体现出优势，未来若稳定性能够得到提升，有望成为新一代光伏技术。当前国内优势，未来若稳定性能够得到提升，有望成为新一代光伏技术。当前国内钙钛矿头部企业正加快推进中试线的落地，我们预计后续钙钛矿电池商业钙钛矿头部企业正加快推进中试线的落地，我们预计后续钙钛矿电池商业化步伐有望加快，并带动其核心材料化步伐有望加快，并带动其核心材料 TCO 玻璃需求大幅增长。玻璃需求大幅增长。钙钛矿电池：经济效益优势渐显，产能布局加快，商业化有望提前到来钙钛

4、矿电池：经济效益优势渐显，产能布局加快，商业化有望提前到来 钙钛矿电池是以钙钛矿型（ABX3）晶体为吸收层的新一代薄膜太阳能电池，其优势主要在于转化效率高（单结极限转化效率可达 33%）、制造成本低（GW规模生产线低至 0.6 元/W）。经济性方面，我们测算使用钙钛矿电池的光伏电站初始投资成本仅 3.25 元/W，低于晶硅组件的 3.33 元，但钙钛矿电池必须达到稳定运行 35000 个小时以上，项目 IRR 才可以达到晶硅水平，目前材料长期稳定性、大面积制备技术仍需进一步突破。国内头部企业主要是纤纳光电、协鑫光电以及极电光能，纤纳光电已于年初建成投产全球首条100MW 产线并已实现出货，协鑫

5、、极电也在加快推进兆瓦级中试线建设，预计 22 年年内投产，随着头部企业产能的落地，钙钛矿电池的商业化进程有望逐步加快，未来有望成为新一代光伏技术。TCO 玻璃：钙钛玻璃：钙钛矿核心原材料，生产壁垒高，短期或难有新进入者矿核心原材料，生产壁垒高，短期或难有新进入者 TCO 玻璃是钙钛矿电池的最核心材料，成本占比达 34%。其生产工艺可分为离线镀膜与在线镀膜，离线镀膜由于设备投资贵、能耗高、效率低，产品质量差等缺陷，已逐渐退出市场，而在线镀膜技术壁垒较高，目前全球仅有金晶科技和日本少数企业等可以生产。TCO 玻璃的原片是超白浮法玻璃，目前具备浮法原片产能的企业不足 10 家，主要集中在南玻、金晶

6、、旗滨、信义等头部企业，由于浮法玻璃产能已严禁新增，因此不具备原片产能的企业将难以切入 TCO 玻璃市场，而其他企业虽有原片储备，但考虑到产能转产、调试需要较长周期，预计短期内亦难快速实现产能放量，金晶科技是国内最大的 TCO 玻璃生产企业，批量稳定生产产能达 3000 万平米，拥有自主知识产权，充分占据先发优势，或能更大程度享受到行业早期发展的红利。相关标的及投资建议相关标的及投资建议 推荐金晶科技金晶科技（国内 TCO 玻璃龙头，产能及技术优势明显，短期或受益于国外 FS 扩产，中长期国内需求逐渐释放）、洛阳玻璃洛阳玻璃（公司系凯盛集团旗下新能源材料平台，已托管并拟适时收购控股股东优质薄膜