【研报】机械设备行业深度报告：老基建老当益壮新基建朝气蓬勃-20200507[24页].pdf

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1、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 05 月月 07 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 范益民 S0350519100001 老老基建基建老当益壮，新基建朝气蓬勃老当益壮，新基建朝气蓬勃 机械设备机械设备行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 机械设备 5.7 6.5 6.5 沪深 300 6.0 0.9 6.8 相关报告 机械设备行业 2019 年及 2020 年一季报分 析：新常态下关注新基建及产业升级 2020-05-05 机械设备行业周报： 疫情将加速国产工控品 牌进口替代2020-04

2、-26 机械设备行业周报：新老基建齐发力，关注 工程机械和城轨2020-04-19 机械设备行业周报：一季报业绩料分化，把 握确定性机会2020-04-12 机械设备行业周报： 3 月 PMI 回升， 关注内 需驱动和新基建2020-04-06 投资要点：投资要点： 传统传统基建投资基建投资力挽狂澜对冲制造业力挽狂澜对冲制造业景气低迷景气低迷：新冠疫情在全球肆虐 导致外需不振，中央加大逆周期调节力度，专项债下放速度加快。 2020 年一季度提前下达新增地方政府债券额度 1.84 万亿元，其中 专项债 1.29 万亿元。铁路装备、空港装备、工程机械将受益于老基 建。铁路投资保持在 8000 亿元

3、高位，预计到 2025 年，动车组保有 量将超过 5000 组，机车保有量 2.6 万辆。另一方面，机场建设是重 要的基建补短板方向，将着力推动补齐民航短板。而基建发力将直 接稳定工程机械需求增长。 我国2020年3月挖掘机销量达4.9万台， 同比增加 11.6%，创历史新高。另外，头部企业陆续发布涨价通知， 行业迎来量价齐升态势。 新基建新基建朝气蓬勃朝气蓬勃，城轨和工业互联网迎发展机遇：，城轨和工业互联网迎发展机遇：新基建包括 5G 基建、特高压、城轨、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、 工业互联网等多个行业。在新基建的带动下，机械装备行业的城轨 和工业互联网将持续受益。自 2018

4、 年下半年审批重启以来，我国城 市轨道交通领域共批复 11 个城轨建设规划， 总投资额达 1.2 万亿元。 城轨将迎来黄金发展期，并将显著提升产业链景气度。另一方面， 我国长期以来工业自主创新能力不强，在全球产业分工中处于价值 链的底端，随着劳动力、原材料、燃料动力等要素成本的全面、快 速上升，中国传统比较优势将逐步削弱。面对大而不强的问题，中 国制造业要想获得可持续发展的竞争优势，必须向智能化转型，依 靠工业互联网，实现协同设计、协同供应链、协同生产、协同服务 和企业电子商务。工业互联网离不开工业和设备的控制、数据获取、 智能互联，将推动包括工业自动化和机器人底层核心“硬件”渗透 率提升。

5、行业评级及重点行业评级及重点个股个股：新老基建新老基建受益受益细分领域细分领域包括铁路装备包括铁路装备、航空航空 装备装备、城轨装备城轨装备、工业自动化及工业机器人，给予工业自动化及工业机器人，给予以上以上行业行业“推荐推荐” 评级。评级。重重点推荐中国通号（688009.SH） 、威海广泰（002111.SZ） 、 信捷电气（603416.SH） 、埃斯顿（002747.SZ） 、交控科技 （688015.SH） 、科安达（002972.SZ） 、康尼机电（603111.SH） ； 重点关注中国中车（601766.SH） 、中集集团（000039.SZ） 、三一 重工 （600031.SH）

6、 、 徐工机械 （000425.SZ） 、 汇川技术 （300124.SZ） 。 -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 机械设备 沪深300 证券研究报告 2 风险提示：风险提示：全球疫情控制不及预期风险；宏观经济景气度不及预期 的风险；国内固定资产投资低于预期风险；重点行业政策实施不及 预期的风险；重点推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 重点公司重点公司 股票股票 2020-05-06 EPS PE 投资投资 代码代码 名称名称 股价股价 2019 2020E 2021E 2019 2020E 2021E 评