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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司季报点评公司季报点评 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.12.01 AI 应用核心标的，业绩稳健增长应用核心标的，业绩稳健增长 合合信息合合信息(688615)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_Target 目标价格目标价格(元元):324.11 Table_CurPrice 当前价格(元)：210.99 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(元)145.49-293.97 总市值(百万元)29,539

2、总股本/流通A股(百万股)140/97 流通 B 股/H 股(百万股)0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益(百万元)2,807 每股净资产(元)20.05 市净率(现价)10.5 净负债率-111.36%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅-3%21%31%相对指数-2%20%13%Table_Report 相关报告相关报告 全球领先的产品型公司，AI 时代迎来发展新机遇2025.10.30 业绩延续良好表现，C 端 B 端协同共进2025.05.09 从智能文字识别到商业大数据，全球领先的

3、 AI和数据公司 2024.11.05 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 杨林(分析师)021-23183969 S0880525040027 杨蒙(分析师)021-23185700 S0880525040072 本报告导读：本报告导读：AI 驱动公司产品不断迭代升级，业绩稳健增长，经营质量高，持续看好驱动公司产品不断迭代升级，业绩稳健增长，经营质量高，持续看好。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议。投资建议。维持“增持”评级，上调目标价至 324.11 元。我们预计公司 2025-2027 年 EPS 分别为 3.44/4.32/5.31 元，可比公

4、司 2026 年预测平均 PE 75.22X，考虑到公司持续投入 AI，新产品放量可期，海外市场拓展顺利，因此给予公司 2026 年 75 倍 PE，对应目标价324.11 元，维持“增持”评级。2025 年前三季度收入利润稳步增长年前三季度收入利润稳步增长。2025 年前三季度，公司取得收入 13.03 亿元，同比增长 24%；归母利润 3.51 亿元，同比增长 15%。单 Q3，取得收入 4.60 亿元，同比增长 27%；归母利润 1.16 亿元，同比增长 35%。公司持续推进大模型和产品的结合，产品不断迭代升级。公司持续推进大模型和产品的结合，产品不断迭代升级。（1）2025 年 11

5、月，公司携手火山引擎，发布“大模型加速器”升级版。在大模型应用过程中，大模型回答准确性等难达预期，主要是因为传统的文档处理技术难以为大模型提供精度、质量达标的语料。公司 TextIn 发布的“大模型加速器”依托多模态文本智能处理技术，通过对各类非标准化文档进行智能解析，挖掘高质量语料，可精准解析研报、论文、财报中的十余种专业图表，将原始文档转化为机器真正“理解”的、高度结构化的数据。同时，双方在火山引擎 Hi Agent、Coze 等 AI 应用创新平台中，共同实践文档解析领域的“企业级+开发者级”的分层设计，并提供配套部署方案。（2）2025 年 10 月，公司推出多模态文本智能技术方案，方

6、案已在金融、医药、教育等专业领域开展应用，通过对复杂文本的精准感知、综合理解和可靠决策，实现对业务流程的智能重构。（3）2025 年 9 月，扫描全能王“翻页自动拍”功能上线，AI 扫描提升教师教学材料电子化效率。面对多页材料扫描需求，用户无须在每次翻页后重复点击拍摄，AI 可在捕捉翻页动作后自动扫描，智能判断并去除页面上多种干扰因素，将繁重的资料一键转化为高清数字资源库。风险提示。风险提示。公司产品研发不及预期的风险；市场拓展不及预期的风险；行业竞争加剧风险。Table_Finance 财务摘要(百万元)2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 1,187 1,