银行业1H22业绩综述：盈利增速放缓个股分化加大-220906（52页）.pdf

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1、银行业银行业1H22业绩综述业绩综述盈利增速放缓，个股分化加大盈利增速放缓，个股分化加大证券研究报告证券研究报告|行业专题报告行业专题报告银行银行分析师分析师 廖志明廖志明 SAC执业证书编号：执业证书编号：S1090521010002邵春雨邵春雨 SAC执业证书编号执业证书编号：S10905220400012022年年9月月6日日-2-1、营收增速放缓，盈利增速下降、营收增速放缓，盈利增速下降1H22营收增速环比略有下降，盈利增速环比下降。营收增速环比略有下降，盈利增速环比下降。统计39家A股上市行，1H22上市行营收增速均值为4.9%，较1Q22的5.6%下降0.8个百分点。1H22归母净

2、利润增速均值为7.5%，较1Q22下降1.1个百分点；1H22盈利增速均值下降，主要由于上半年疫情冲击、信贷需求较弱叠加LPR下行。1H22年化平均年化平均ROE同比略降。同比略降。1H22上市行年化加权平均ROE均值为11.3%，较1H21的11.35%下降0.05个百分点，ROE同比略降。2、息差下降，预计、息差下降，预计22年息差小幅承压年息差小幅承压1H22息差较息差较2021年平均下降年平均下降7BP。1H22上市行息差均值为2.04%，较2021年的2.11%下降7BP。息差下行主要由于上半年LPR两次调降且市场利率下行。存款付息率提升主要由于存款定期化加剧。存款付息率提升主要由于

3、存款定期化加剧。1H22上市行存款付息率均值为2.14%，较2021年上升3BP。22Q2上市行定期存款占比均值为58.0%，较21年末提升2个百分点，存款定期化趋势明显加剧。预计预计2022年银行息差小幅承压，明年息差压力较大。年银行息差小幅承压，明年息差压力较大。22年9月5日，央行副行长刘国强表示引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款。受存款定价新政等影响，下半年计息负债成本率有望下降。但受疫情和降息影响，我们预计2022年银行息差小幅承压，明年受LPR重定价影响，息差将明显承压，同业负债占比较高的银行受到影响或相对较小。3、资产质量小幅承压，不良生成率同比上升、资产质量小幅承压，不良

4、生成率同比上升22Q2上市行房地产企业贷款不良率普遍升高。上市行房地产企业贷款不良率普遍升高。披露相关数据的25家上市行中有21家房地产企业贷款不良率同比上升，有16家不良率较21年末上升。不良率较高的有重庆银行（6.15%）、中国银行（5.67%）、苏州银行（5.58%）、工商银行（5.47%）。22Q2上市行房地产企业贷款占比普遍降低上市行房地产企业贷款占比普遍降低。上市行资产质量小幅承压。上市行资产质量小幅承压。22Q2不良率均值为1.33%，较21年末下降1BP，与22Q1持平，上市行资产质量小幅承压。22Q2上市银行关注贷款率较21年末下降3BP至1.73%；逾期率为1.34%，较2

5、1年末上升5BP。1H22不良贷款生成率同比上升不良贷款生成率同比上升0.12个百分点。个百分点。还原核销和转出不良贷款，1H22上市行不良贷款生成率的算术平均为0.94%，较1H21上升0.12个百分点，较2021年下降4BP。1H22信用成本普遍下降。信用成本普遍下降。投资建议：投资建议：尽管经济复苏面临的挑战较大，但银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，性价比凸显。我们认为，未来半年经济或小幅复苏，驱动银行板块估值适度修复，特别是年底往往有估值切换行情。我们主推业绩靓丽的江浙优质银行-江苏、南京、宁波、杭州等，逐步关注已经明显回落的关注优质股份行-招行、平安等，零售银行业务后续有

6、望缓慢复苏。9月金股-江苏银行。风险提示：金融让利，息差收窄；疫情多发，导致经济明显下行，资产质量恶化等。风险提示：金融让利，息差收窄；疫情多发，导致经济明显下行，资产质量恶化等。摘要摘要XZOZXY1WYYsQnPaQdNbRpNpPoMnPjMqQvMfQmMuMbRqQxOMYmQrMMYnMtP-3-目录目录ONTENTSC1、营收增速放缓，盈利增速下降营收增速放缓，盈利增速下降2、存贷款增速回升，资产负债结构稳定、存贷款增速回升，资产负债结构稳定3、息差下降，预计、息差下降，预计22年息差小幅承压年息差小幅承压4、非息收入增速放缓，成本收入比上升、非息收入增速放缓，成本收入比上升5、