【上海证券】电子行业先进科技主题：谷歌第七代TPU性能提升，关注谷歌产业链-251130（4页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 谷歌谷歌第七代第七代 TPU 性能性能提升提升，关注谷歌产关注谷歌产业链业链 先进科技主题先进科技主题 20251124-20251128 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点【市场回顾】【市场回顾】本周上证指数报收 3888.6 点，周涨跌幅为+1.4%；深证成指报收12984.08点，周涨跌幅为+3.56%；创业板指报收3052.59点，周涨跌幅为+4.54%；沪深 300 指数报收 4526.66 点，周涨跌幅为+1.64%。中证人工智能指数报收2158.89点，周涨跌幅+5.89%，板

2、块与大盘走势一致。【科技行业观点】【科技行业观点】根据财联社，11 月 6 日，谷歌云宣布正式发布第七代 TPU（张量处理器）“Ironwood”，这款芯片由谷歌自主设计，可处理从大型模型训练到实时聊天机器人和 AI 智能体运行的各种任务。Ironwood 专为应对最严苛的工作负载而打造，可完成从大规模模型训练和复杂的强化学习（RL）到高容量、低延迟的人工智能（AI）推理和模型服务。新一代 Ironwood TPU 可在单个集群中连接多达 9216 颗芯片，从而消除“最复杂模型中的数据瓶颈”，让客户“能够运行并扩展当前世界上最大、数据量最密集的模型”。除了新芯片外，谷歌还同步推出一系列升级，旨

3、在让其云服务更便宜、更快、更灵活，以便与亚马逊 AWS 和微软 Azure 竞争。我们认为我们认为虽然目前大部分大型语言模型和虽然目前大部分大型语言模型和 AI 运算仍依赖英伟达的运算仍依赖英伟达的图形处理器（图形处理器（GPU），但谷歌的），但谷歌的 TPU 在成本、性能与能效方面在成本、性能与能效方面都可能具有优势。都可能具有优势。根据量子位微信公众号，Gemini 3 全程使用谷歌自研 TPU，TPU是谷歌为类神经网络设计的特殊应用集成电路（ASIC）。TPU 配备矩阵乘法计算单元（MXU）和专用互连网络拓扑等定制化功能，旨在高效加速 AI 的训练与推理。谷歌数据中心中本地部署TPU 方

4、案一是强调安全合规，客户反馈称此举可满足敏感数据更高的安全与合规标准。二是性能优势，Gemini 3 已经证明谷歌TPU 能高效运行 AI 模型，尤其适合如高频交易等需要在自有设施中低延迟运行模型的企业。投资建议投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会：1）PCB：AI 服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。2）PCB设备：设备：受益于高阶 PCB需求增长，PCB设备订单增长。建议关注：【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。Table_Indus

5、try 行业行业:电子电子 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:颜枫颜枫 E-mail: SAC 编号编号:S0870525030001 分析师分析师:李心语李心语 SAC 编号编号:S0870525040001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：DRAM 紧缺加速蔓延，紧缺加速蔓延，2025Q3 全球全球OLED 显示器出货量季增显示器出货量季增 12%2025 年年 11 月月 24 日日 先进制程产能需求持续走高，关注头部先进制程产能需

6、求持续走高，关注头部代工厂产能扩张进程代工厂产能扩张进程 2025 年年 11 月月 17 日日 SK 海力士推出新产品矩阵，海力士推出新产品矩阵，Kimi K2 Thinking 提升提升 Agent 和推理能力和推理能力 2025 年年 11 月月 15 日日 -13%-4%4%13%21%30%38%47%55%12/2402/2504/2507/2509/2511/25电子沪深3002025年11月30日2025年11月30日行业动态行业动态 3）PCB 材料：材料：PCB 及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】。4）存储：存储：供需结构带动的价格