福莱新材(605488)-A股公司点评报告：第三代电子皮肤产品发布技术突破与商业化进展领先-251128（4页）.pdf

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1、证券研究报告|公司更新|塑料 http:/ 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 福莱新材(605488)报告日期：2025 年 11 月 28 日 第三代电子皮肤产品发布，技术突破与商业化进展领先第三代电子皮肤产品发布，技术突破与商业化进展领先 福莱新材点评报告福莱新材点评报告 投资要点投资要点 事件：事件：11 月 27 日，福莱新材召开第三代电子皮肤新品发布会，正式推出集“柔性材料+芯片+算法+大模型”于一体的新一代触觉传感系统，现场设置了搭载福莱新材电子皮肤新品的人形机器人、灵巧手、AI 陪伴智能机器人等样品展示。1）技术突破：）技术突破：公司分别于 2025 年 2 月、5 月、

2、11 月举办新品发布会相继推出三代柔性触觉传感器产品，其中第三代产品搭载触觉智能 TPU（Tactile Processing Unit，触觉处理单元），可在指尖完成边缘计算，而非统一集中到机器人的“大脑”完成处理。帮助机器人做到“复杂决策归大脑，具体执行靠小脑”。2）商业化进展：）商业化进展：首条柔性传感器中试产线建成投产，具备批量供货能力，目前已与国内外几十家客户合作。3）北美北美市场实现小批量订单市场实现小批量订单，全球化战略推进。，全球化战略推进。公司现北美销售负责人为前Syntouch 公司副总裁，2025年 9 月，福莱新材全资子公司 Apex Sensing LLC 于美国加利福

3、尼亚州旧金山市正式注册成立，重点推进北美市场触觉传感产品的销售、技术支持与客户服务。人形机器人进入产业扩张期，电子皮肤是实现人形机器人进入产业扩张期，电子皮肤是实现“具身智能具身智能”的最后一公里的最后一公里。电子皮肤是人形机器人实现环境感知、交互与智能化的关键一环，我们认为它呈现出以下 3 个特征：1）价值量有望提升：）价值量有望提升：除了灵巧手，在手臂、腿部和脚掌等部位均已开始尝试和发展，整体用量呈上升趋势；2）数据沉淀和算法的结合可以构数据沉淀和算法的结合可以构建一定的竞争壁垒建一定的竞争壁垒，并非传统打铁件；3）技术路线暂未收敛）技术路线暂未收敛，处于爆发前夕，适合左侧布局。2026

4、年，人形机器人产业化发展有望显著提速，判断行业将以点状形式爆发，看好电子皮肤赛道投资价值。福莱新材：国内领先的功能性涂布复合材料龙头，福莱新材：国内领先的功能性涂布复合材料龙头，向“智能传感解决方案提供向“智能传感解决方案提供商”延展升级商”延展升级。公司是国内喷墨打印复合材料行业首家实现基膜、胶水、涂布一体化的企业。2024 年公司年公司成功开发出高性能柔性传感器材料成功开发出高性能柔性传感器材料，实现，实现产品从传产品从传统产业向科技领域跨越统产业向科技领域跨越，推动人形机器人智能感知技术应用。，推动人形机器人智能感知技术应用。公司专注于研发与生产柔性传感器及系统，构建了覆盖材料研发、器件

5、设计、系统集成到场景应用的完整技术链，在机器人、消费电子、新能源及工业检测四大领域打造多元化产品矩阵，并具备高灵敏度、优异的线性度和集成能力。盈利预测与估值：盈利预测与估值：预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 29.3/34/38.7 亿元，同比增长 15%/16%/14%；归母净利润分别为 0.8/1.2/1.6 亿元，同比增长-40%/43%/40%，对应 PE 分别为 112/79/56 倍。从主业看，公司为国内功能性涂布复合材料龙头，市占率领先；从柔性传感领域，公司已发布三代产品，并具备较为广泛的客户基础和量产能力，产业化进度领先，维持“增持”评级。风险提示：风险提示：宏观

6、经济周期波动；市场竞争加剧；柔性触觉传感器发展不及预期。投资评级投资评级:增持增持(维持维持)分析师：王华君分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 分析师：刘巍分析师：刘巍 执业证书号：S1230524040001 分析师：张筱晗分析师：张筱晗 执业证书号：S1230525090001 基本数据基本数据 收盘价￥33.15 总市值(百万元)9,289.25 总股本(百万股)280.22 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 功能性涂布复合材料龙头，电子皮肤打开成长空间 2025.09.25 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2024A 2025E 2